تقرير NYDIG: انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة 30% سنويًا بعد الاستثمار في سندات الولايات المتحدة، مع تكرار النمط الذي حدث في عام 2022

أصدرت مجموعة الاستثمارات الرقمية في نيويورك (NYDIG) أحدث تقرير لها، يظهر أن بيتكوين قد تراجعت منذ بداية العام حتى الآن بنحو 30%، حيث جاءت في أسفل الترتيب من حيث الأداء بين مختلف فئات الأصول، متخلية عن أداء سندات الخزانة الأمريكية والفضة. ويرجع هذا الضعف الحالي إلى آلية العرض وليس إلى تدهور في معنويات المخاطر؛ وفي الفترة بين 2025 و2026، تقترب ملامح الانكماش الهيكلي بشكل متزايد مما حدث في 2022؛ وإذا تكرر مسار حركة بيتكوين بالكامل بنمط 2022، فقد تكون أدنى نقاط الدورة المحتملة قرب 38,000 إلى 39,000 دولار.

حجة NYDIG المتعلقة بآلية العرض: مقارنة هيكلية مع سنوات إعادة الضبط 2014 و2018 و2022

بحسب التحليل الأساسي في تقرير NYDIG، فإن المحرك الجوهري لهبوط بيتكوين هذه المرة هو آلية العرض، وليس تفاقم معنويات المخاطر في السوق ككل—وهذا يفسر لماذا انخفضت بيتكوين بشكل كبير رغم البيئة التي شهدت فيها أسهم تكنولوجيا مرتبطة بالذكاء الاصطناعي طفرة. ويشير التقرير إلى أن «هبوط بيتكوين في 2025 إلى 2026 سيعيد قصة دورة الأربع سنوات إلى دائرة الضوء مرة أخرى، لأن توقيته وهيكله باتا يشبهان بصورة متزايدة سنوات إعادة الضبط السابقة 2014 و2018 و2022، على الرغم من أنه لا يتطابق تمامًا مع مسارات الانخفاض في تلك الفترات».

إذا تكرر المسار بشكل كامل بنمط السوق الهابطة في 2022، فمن المتوقع أن تكون القيعان المحتملة قرب 38,000 إلى 39,000 دولار.

ارتفاع الترابط مع الذهب، ونظرة Bitwise المستقبلية وأهمية محفزات مشروع قانون CLARITY

وفقًا لما ورد في الخبر، أضافت NYDIG أن الارتباط المتداول بين بيتكوين والذهب ارتفع في الربع الثاني من 2026، وقد تعرضت كلتا الأصولين لعمليات بيع. كما شهدت سلع أخرى كبيرة عمليات بيع في الربع الثاني، مع تراجع واضح لديناميكية صفقة «التقليل من قيمة الأصول» التي كانت رائجة في 2025 (استراتيجيات للتحوط من هبوط قيمة الدولار والنقد القانوني).

بدوره، أشار تقرير Bitwise الأسبوع الماضي إلى أنه رغم أن بيتكوين شهدت في الربع الثاني من 2026 أشد تراجع—منذ آخر سوق هابطة—وأطوله استمرارية، فإن الأساسيات تملك بالفعل شروطًا لعودة سريعة.

وتصف NYDIG مشروع قانون «CLARITY» بأنه «أهم محفز استباقي» لصناعة الأصول الرقمية، لكنها أوضحت أن تأثيره السعري المباشر على بيتكوين ليس واضحًا مثل تأثيره على العملات البديلة والأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة، في حين أن أهميته على المدى الطويل تتمثل في أن بنية أكثر وضوحًا للسوق الأمريكي ستصب في مصلحة القطاع بأكمله.

الأسئلة الشائعة

لماذا ترى NYDIG أن هبوط بيتكوين ناجم عن آلية العرض وليس عن معنويات المخاطر؟

وفقًا لتقرير NYDIG، شهدت البيئة الحالية ارتفاعًا كبيرًا في أسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بينما لا تزال بيتكوين تنخفض بشكل حاد، ما يدل على أن ذلك ليس نتيجة انكماش معنويات المخاطر في السوق ككل. وتُعزى هذه النتيجة لدى NYDIG إلى آلية دورة العرض الخاصة ببيتكوين، وتعتقد أنها تشترك في أوجه تشابه هيكلية مع سنوات إعادة الضبط التي تقودها عوامل العرض مثل 2014 و2018 و2022. وهذه تمثل وجهات نظر NYDIG التحليلية ولا تشكل نصيحة استثمارية.

إذا نسخت بيتكوين نمط 2022، فإلى أين قد تصل القيعان؟

وفقًا لنموذج NYDIG، إذا تكررت حركة بيتكوين بالكامل كما حدث في مسار السوق الهابطة في 2022، فقد تكون أدنى نقاط الدورة المحتملة قرب 38,000 إلى 39,000 دولار. ومع ذلك، يشير التقرير أيضًا إلى أن بيتكوين سجلت في 2025 أدنى مستوى تقلب تاريخيًا، ويرى بعض المحللين أن الانكماش في هذا العام قد يكون أقل حدة من الأسواق الهابطة السابقة. وتُعد جميع ما سبق تقديرات مبنية على نموذج وليس نصيحة استثمارية.

كيف يؤثر مشروع قانون CLARITY على بيتكوين؟

وفقًا لتقرير NYDIG، يُشار إلى مشروع «قانون وضوح البنية السوقية (CLARITY)» باعتباره «أهم محفز استباقي» لصناعة الأصول الرقمية؛ لكن تأثيره السعري المباشر على بيتكوين ليس واضحًا مثل تأثيره على العملات البديلة والأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة. وتكمن الأهمية الأكبر في بناء نظام بنية سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة بصورة أكثر وضوحًا، بما يفيد تطور القطاع على المدى الطويل. وتُعد تفاصيل التقدم التشريعي خاضعة لما تعلنه الجهات الرسمية في مجلس الشيوخ الأمريكي.