Les experts affirment que la confidentialité est le maillon manquant dans l'évolution des stablecoins

Les stablecoins traditionnels tels que USDT et USDC sont devenus essentiels pour la finance décentralisée et les transactions transfrontalières, mais les experts affirment qu’un besoin croissant de stablecoins axés sur la confidentialité se fait sentir. Malgré une croissance initiale plus lente de la liquidité, ils estiment que les stablecoins de confidentialité deviendront bientôt la norme sur le marché.

La demande institutionnelle alimente le discours sur la confidentialité

Les stablecoins traditionnels, comme USDT et USDC, offrent une stabilité des prix cruciale et sont devenus le principal moyen d’échange pour la finance décentralisée (DeFi) et les transferts transfrontaliers. Cependant, cette stabilité implique un compromis important en matière de confidentialité. Étant donné que les transactions sont enregistrées publiquement sur des blockchains sans permission, cette transparence immuable expose non seulement les adresses et soldes des portefeuilles, mais aussi l’historique complet des transactions et les schémas d’interaction à toute personne disposant d’une connexion Internet.

Ce degré élevé de visibilité des données en chaîne est fondamentalement incompatible avec les normes de confidentialité parfois strictes requises par la finance traditionnelle et de nombreux cas d’usage en entreprise.

Les experts s’accordent largement à dire que, si les utilisateurs particuliers ont besoin d’actifs numériques combinant stabilité et fonctionnalités privées, le principal moteur pour les stablecoins de confidentialité est la nécessité institutionnelle et commerciale.

Pour les entreprises (incluant la paie, la santé, et la gestion de trésorerie), la confidentialité ne concerne pas la “secrétion” mais la confidentialité et la protection de données compétitives ou personnelles qui ne peuvent pas être divulguées sur des rails transparents. Les institutions, argumentent les experts, ont besoin de confidentialité pour obtenir des avantages économiques ou débloquer de nouvelles lignes de business autrement impossibles.

Certains observateurs prévoient maintenant que cette demande va croître de manière significative, notamment avec la législation sur les stablecoins, comme la loi GENIUS, qui devrait attirer des trillions de dollars d’investissements institutionnels sur la blockchain. Ils affirment cependant que cette adoption à grande échelle ne pourra se faire que lorsque des rails de confidentialité seront en place.

Le défi de la conformité

Malgré cette demande claire, l’incertitude réglementaire entourant la confidentialité demeure un obstacle majeur. Alors que des coins de confidentialité comme Zcash (ZEC) ont connu une croissance massive (en hausse de plus de 1000 % sur une période récente de deux mois), une adoption généralisée des stablecoins nécessite plus que l’anonymat.

Connor Howe, PDG et fondateur d’Enso.Build, avertit que les preuves à zéro connaissance (ZK) seules ne résolvent pas le problème de conformité. Il déclare : “Bien que les ZK traitent la question de la confidentialité, elles ne résolvent pas le problème de conformité de manière indépendante. Jusqu’à ce qu’un cadre clair sur la coexistence de la confidentialité et de la divulgation soit établi, les institutions continueront d’utiliser USDT et USDC.”

Joel Valenzuela, membre principal de Dash DAO, rétorque que l’industrie doit accepter que la technologie de la confidentialité est là pour durer, en argumentant : “Le capital se dirigera vers là où se trouvent les plus grandes opportunités, et les institutions feront pression sur les régulateurs pour qu’ils assouplissent les règles jusqu’à ce qu’elles puissent participer à cette nouvelle économie numérique compétitive.”

Stablecoins privés vs. CBDC

La discussion mène naturellement et inévitablement aux monnaies numériques de banque centrale (CBDC), qui sont conçues pour intégrer une forme limitée et centralisée de confidentialité programmable. Ce design vise à équilibrer la confidentialité des utilisateurs avec des exigences réglementaires essentielles telles que la lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT). Les critiques soutiennent que ce design centralisé compromet fondamentalement la viabilité concurrentielle des stablecoins privés.

Cependant, les experts soutiennent le contraire : Shahaf Bar Geffen, PDG de COTI, pense que les CBDC stimuleront la croissance des stablecoins privés plutôt que de les éclipser. Il note : “Les stablecoins offriront donc une flexibilité que les CBDC ne peuvent pas égaler et auront des usages dans la DeFi que la CBDC ne pourra pas satisfaire.”

Lorenzo Pellegrino, directeur général des banques (CBO) chez Nexo, affirme que les CBDC ont un retard en matière d’adoption et sont encore en développement par des institutions traditionnelles qui s’adaptent à la blockchain. Il maintient que les stablecoins privés ont un “avantage distinct en termes de nativité des actifs numériques” et que les utilisateurs privilégieront toujours les stablecoins privés aux monnaies numériques soutenues par le gouvernement.

Howard Wu, co-fondateur d’Aleo, suggère que si les stablecoins de confidentialité pourraient connaître une croissance initiale plus lente de leur liquidité, “structuralement, les moteurs de la demande pointent dans l’autre sens ; vers la confidentialité devenant une attente de base plutôt qu’un facteur de risque.”

Par ailleurs, les experts sont massivement optimistes quant au fait que les stablecoins de confidentialité ne se contenteront pas d’entrer dans le classement des principaux stablecoins, mais que la confidentialité deviendra une caractéristique nécessaire et standard pour les plus grands acteurs du secteur dans les cinq prochaines années. Ils considèrent le marché actuel transparent comme l’“ère HTTP” de la monnaie numérique, avec une transition inévitable vers des transactions cryptées et privées (l’“ère HTTPS”).

Les experts concèdent également que les principaux obstacles à l’adoption des stablecoins de confidentialité sont techniques et expérientiels, et non réglementaires.

FAQ 💡

• Pourquoi les stablecoins traditionnels manquent-ils de confidentialité ? USDT et USDC enregistrent toutes les transactions publiquement sur des blockchains transparentes.
• Pourquoi les institutions ont-elles besoin de stablecoins de confidentialité ? Les entreprises nécessitent la confidentialité pour la paie, la santé, et des opérations financières sensibles.
• Qu’est-ce qui freine l’adoption des stablecoins de confidentialité ? L’incertitude réglementaire et l’absence de cadres de conformité restent des barrières majeures.
• Les CBDC remplaceront-elles les stablecoins privés ? Les experts affirment que les CBDC pourraient stimuler la croissance des stablecoins privés, sans en éliminer la pertinence.