Uniswap Baleine Vend $75M UNI Alors que ‘UNIfication’ Monte de 44% – un Signe de Problème ?

Uniswap baleine a vendu $75M UNI pendant l'engouement, soulevant des préoccupations sur le timing d'initiés.

La proposition UNIfication active des frais, brûle des jetons et fusionne Labs avec la Fondation.

Les achats de détail ont fortement augmenté, mais les sorties des baleines suggèrent une distribution déguisée en croissance.

Récemment, la communauté crypto a célébré lorsque le jeton UNI d'Uniswap a explosé de 44 % en une seule journée. Le fondateur Hayden Adams venait de révéler la proposition audacieuse “UNIfication”, promettant l'activation des frais, d'énormes brûlures de jetons et une fusion d'Uniswap Labs avec la Fondation. Pourtant, derrière l'excitation, une ombre planait. Une baleine de l'ère des investisseurs de 2020 a discrètement vendu $75 millions de UNI sur Coinbase, soulevant des questions sur le timing des initiés et la vulnérabilité des détaillants.

Les baleines sortent alors que les détaillants affluent

Les enquêteurs blockchain ont rapidement repéré la vente coordonnée. Les données de Bubblemaps ont montré quatre portefeuilles créés en 2020 transférant 36 millions UNI via une adresse de dépôt Coinbase. Cette entité a déjà déplacé $200 million vers des échanges en 2025 seulement. Le timing semblait suspect. Le 14 mai, la baleine a vendu 12 millions de tokens. Des heures avant l'annonce d'Adams du 10 novembre, 9 millions ont de nouveau inondé le marché. Puis, parfaitement aligné avec l'engouement, le dernier dump de $75 million a atterri.

D'autres initiés ont rejoint l'exode. Lookonchain a signalé un portefeuille de baleine transférant 2,8 millions d'UNI à Coinbase Prime quelques minutes après la publication de la proposition. Un autre détenteur à long terme a liquidé 1,7 million de jetons à Binance, acceptant même une perte de 1,45 million de dollars pour sortir au sommet. Les voix de la communauté sur X ont sonné l'alarme. Un utilisateur a averti : “Les baleines font monter l'UNI et les détaillants s'alignent pour se faire lâcher.” Un autre a déclaré franchement : “Ce n'est pas une accumulation. C'est une distribution déguisée en marché haussier.”

UNIfication suscite un débat

La proposition elle-même redéfinit l'économie d'Uniswap. Pendant des années, le protocole a généré des milliards en frais sans récompenser les détenteurs de jetons. UNIfication change cela en capturant 16,7 à 25 % des frais des fournisseurs de liquidités sur les pools v3 et 0,05 % sur v2. Tous les produits brûlent des jetons UNI, créant une pression déflationniste. Une brûlure unique de 100 millions de jetons du trésor ajoute du carburant. En fonction du volume actuel, les brûlures mensuelles pourraient atteindre $38 millions.

Uniswap v4 introduit également des hooks d'agrégation pour capturer des revenus externes, tandis que les enchères de réduction de frais de protocole permettent aux utilisateurs de soumissionner pour des fenêtres de trading sans frais. Le volume de trading a augmenté de 500 % pour atteindre $4 milliards, propulsant UNI à $9 et une capitalisation boursière de 5,6 milliards de dollars. Pourtant, le cluster de baleines avec $200 millions de dépôts a écrasé la pression d'achat de détail. Les analystes soutiennent que cela ressemble moins à une adoption organique et plus à une extraction orchestrée.

Les critiques avertissent que la structure de frais de 16,7 % pourrait déclencher une “spirale de la mort” pour les fournisseurs de liquidités. Des inquiétudes surgissent également autour de la centralisation, car la fusion Labs-Fondation place la gouvernance sous un conseil de cinq personnes dirigé par Adams. Alors que les détenteurs de tokens gagnent de la valeur grâce aux brûlages, les initiés semblent encaisser en premier. Le récit de la croissance peut masquer une réalité plus profonde. Les baleines exploitent souvent des histoires haussières pour sortir de leurs positions.

L'enthousiasme des détaillants propulse les hausses de prix, mais les initiés chronométrent fréquemment leurs sorties avec précision. La montée de l'UNI souligne comment les récits peuvent être instrumentalisés sur les marchés de la crypto. La proposition de UNIfication présente une vision audacieuse pour l'avenir d'Uniswap. Les destructions de jetons, l'activation des frais et les changements structurels promettent une création de valeur à long terme.