Les trois géants de Wall Street s'unissent ! En 2026, l'année des actifs tangibles, l'or à 8000 et l'argent doublé

Wall Street s’engage dans des perspectives pour 2026, Goldman Sachs la qualifie de « réallocation structurelle du capital », Morgan Stanley la décrit comme une « économie mondiale à double vitesse », et UBS insiste sur « le cycle de dépenses en capital le plus puissant depuis plus de vingt ans ». Avec des langages différents, la conclusion est la même : 2026 sera une étape décisive où les actifs tangibles reprendront le centre de la scène, l’investissement en IA dépassant 1 000 milliards de dollars stimulant la demande de matières premières, l’or et l’argent continueront à grimper.

Dépenses en capital en IA de 1 000 milliards de dollars qui déclenchent la demande de matières premières

La force déterminante du contexte en 2026 est sans aucun doute : les dépenses en capital alimentées par l’intelligence artificielle. Les centres de données, le calcul avancé, l’expansion des réseaux électriques, la production d’électricité, les systèmes de refroidissement et l’électrification à base de cuivre ne sont plus des investissements marginaux, ils deviennent des piliers tangibles de l’économie moderne. Goldman Sachs estime qu’en 2027, les investissements liés à l’IA pourraient atteindre près de 1 000 milliards de dollars par an, équivalant à l’échelle du début du XXIe siècle lors de la construction du réseau. UBS qualifie cette tendance de « choc de dépenses en capital qui durera plusieurs années, remodelant durablement la chaîne d’approvisionnement et l’évaluation des actifs ».

Mais ses effets dépassent largement la sphère technologique. Comme l’explique un stratège senior du Gold & Silver Club : « L’IA n’est pas seulement un cycle technologique, c’est un super-cycle inflationniste. Elle intensifie à la fois la demande en énergie, la consommation de métaux et les contraintes d’approvisionnement. C’est pourquoi elle exacerbe les inégalités et pourquoi les actifs tangibles finiront par en bénéficier. » En réalité, l’IA est à la fois un catalyseur et un accélérateur, aggravant toutes les déséquilibres structurels déjà présents dans le système.

La demande en construction de centres de données en IA révèle le rôle clé des actifs tangibles. Chaque grand centre de données nécessite plusieurs milliers de tonnes de cuivre pour les câbles et les systèmes de refroidissement, un approvisionnement électrique continu et stable pour supporter un calcul 24/7, ainsi que des technologies de refroidissement avancées qui consomment d’importantes ressources en eau. Lorsque les géants technologiques mondiaux rivalisent pour construire ces infrastructures, la compétition pour le cuivre, l’électricité et l’eau fera augmenter ces prix. Cette demande n’est pas cyclique, mais une tendance structurelle et durable à long terme.

** explosion de la demande en actifs tangibles sous l’impulsion de l’IA**

Consommation de cuivre en forte hausse : Centres de données IA, véhicules électriques et modernisation des réseaux électriques épuisent les stocks de cuivre à une vitesse dépassant largement la capacité minière mondiale

Fissure de l’offre électrique : La demande en électricité pour le calcul IA stimule les investissements dans le pétrole, le gaz naturel et le nucléaire, exerçant une pression haussière sur les prix de l’énergie

Double demande pour l’argent : Expansion solaire et électrification stimulent simultanément la demande industrielle pour l’argent, la demande de couverture contre l’incertitude crée une tempête parfaite

Cycle de dépenses en capital : UBS qualifie cela de « cycle de dépenses en capital le plus puissant depuis plus de vingt ans », d’une ampleur comparable à la bulle Internet du début de siècle

La grande fracture de richesse sous une économie en K

La division apparue au début de la période post-pandémique a évolué en une configuration macroéconomique complète. Les propriétaires d’actifs, les entreprises et les secteurs à forte intensité de capital continuent d’accélérer la création de richesse, tandis que les ménages dépendant du travail et les entreprises axées sur la consommation reculent encore. C’est cela, l’économie en K, et d’ici 2026, cette disparité devrait s’accentuer. Morgan Stanley la décrit comme une « économie mondiale à double vitesse », où la richesse des classes aisées, détenant actions, immobilier et actifs tangibles, s’envole, tandis que le pouvoir d’achat de la classe moyenne, dépendante des salaires, se contracte.

Dans ce contexte de marché en K, le flux de capitaux se dirige vers les actifs rares, les options et les actifs tangibles. Ceux qui ont anticipé en investissant tôt dans les actifs tangibles bénéficieront de l’un des environnements macroéconomiques les plus asymétriques de l’histoire financière moderne. Cette segmentation n’est pas due à une politique de taux ou à des facteurs politiques, mais à des changements structurels plus profonds : l’économie mondiale passe d’une dépendance à la consommation à une dépendance à des secteurs à forte intensité de capital, de la domination des actifs financiers à un retour aux actifs physiques.

L’histoire offre des exemples éclairants. Les périodes où les matières premières sont nettement sous-évaluées par rapport aux actions annoncent souvent un rebond puissant du marché. Aujourd’hui, ce ratio approche les niveaux précédant les boom de matières premières. Des périodes similaires se sont produites au début des années 2000 et dans les années 1970, suivies de longues supercycles de plus de dix ans pour les matières premières. 2026 pourrait marquer le début d’un nouveau supercycle.

Or à 8000, argent doublant, cuivre au plus bas depuis dix ans

(Source : Youtube)

L’or a déjà pris les devants. Les achats par les banques centrales, le délabrement des finances publiques et la division géopolitique ont maintenu le prix de l’or en hausse continue. De plus en plus d’institutions prévoient que dans le prochain supercycle, le prix de l’or atteindra entre 6000 et 8000 dollars l’once. Cet objectif n’est pas hors de portée : le prix actuel tourne autour de 3700 dollars, il faudrait donc doubler pour atteindre 8000 dollars, mais dans le contexte d’une inflation et d’une crise de crédibilité monétaire, la valorisation de l’or en tant qu’actif refuge ultime reste tout à fait justifiée.

Longtemps éclipsée par l’éclat de l’or, l’argent pourrait révéler une importance encore plus grande. L’argent, situé à l’intersection des infrastructures IA, de l’électrification et de l’expansion solaire, possède une caractéristique rare dans les marchés modernes : une double demande. Si le ratio or/argent passant de l’actuel environ 85 à la moyenne historique de 60 ou moins, la hausse de l’argent pourrait surprendre même les traders expérimentés. Avec un prix actuel d’environ 32 dollars, si le ratio or/argent chute à 60 et que l’or atteint 6000 dollars, alors l’objectif pour l’argent serait de 100 dollars, soit une hausse de plus de 200 %.

Le cuivre reste le maillon le plus tendu de ce système. La demande pour les centres de données IA, les véhicules électriques et la modernisation des réseaux électriques épuise les stocks de cuivre à une vitesse dépassant la capacité minière mondiale. Plusieurs hedge funds décrivent actuellement le cuivre comme « l’actif le plus déraisonnable en termes de tarification depuis une décennie ». Le cycle d’exploitation minière du cuivre, de la prospection à la mise en service, dure généralement entre 10 et 15 ans, ce qui signifie que même d’importants investissements dans de nouveaux gisements ne pourront pas soulager la pénurie avant 2026. Le déséquilibre structurel entre l’offre et la demande maintiendra la hausse des prix du cuivre.

Le pétrole revient discrètement sur le devant de la scène. Des investissements insuffisants depuis des années ont créé une tension dans l’offre énergétique, et avec la demande d’électricité alimentée par l’IA combinée aux risques géopolitiques, les prix du brut pourraient connaître une hausse inattendue, à l’image des chocs de 2008 et 2022. Lorsque la demande en électricité des centres de données concurrence celle des industries traditionnelles et des usages civils, la pression haussière sur les prix de l’énergie deviendra inévitable.

L’opportunité de transfert de richesse dont le temps se réduit

Il ne s’agit pas d’un simple changement de richesse de routine, mais d’un transfert intergénérationnel. Comme résumé par Hansen : « Les dix prochaines années seront celles des actifs tangibles. L’IA construit le futur, mais les matières premières sont le prix à payer pour réaliser ce futur. » Le message pour 2026 est clair : la fenêtre pour acheter se ferme à une vitesse que la majorité ne perçoit pas encore. La segmentation des actifs a commencé. L’histoire ne sera pas clémente avec ceux qui attendent le consensus : lorsque la tendance aux actifs tangibles sera reconnue par tous, le meilleur point d’entrée sera déjà passé. La seule question qui reste est : allez-vous agir avec détermination pour saisir le super-cycle des actifs tangibles en 2026, ou regarderez-vous passer cet immense transfert de richesse de votre génération ?