Capitulation des mineurs est-elle un signal haussier ? VanEck : la puissance de calcul du Bitcoin chute brusquement, le marché haussier se prépare.

VanEck a noté que la puissance de calcul de Bitcoin a diminué de 4 % en un mois, avec une capitulation des mineurs qui se profile. L'histoire montre que la probabilité de retour des positions long augmente, et les institutions accélèrent également leur Coin Hoarding à bas prix.

La dernière étude de la société de gestion d'actifs VanEck indique que l'activité de minage de Bitcoin a considérablement ralenti ces derniers temps. Si l'on se réfère à l'expérience historique, cela pourrait très probablement annoncer le retour des positions long sur Bitcoin.

Dans un rapport de recherche publié lundi, VanEck a mentionné qu'en examinant les tendances du marché depuis 2014, lorsque la puissance de calcul de Bitcoin diminue, il y a 65 % de chances que le rendement des investissements soit positif dans les 90 jours suivants ; en revanche, lorsque la puissance de calcul continue d'augmenter, la probabilité d'un rendement positif n'est que de 54 %.

Les analystes de VanEck ont noté que les données empiriques montrent que “la baisse de la puissance de calcul pourrait être un signal positif pour les détenteurs à long terme”, et décriront cela comme un indicateur inverse, souvent accompagné de “capitulation des mineurs” - c'est-à-dire que lorsque le prix des jetons baisse et que les coûts augmentent, comprimant ainsi les marges bénéficiaires, les mineurs avec une structure financière plus faible sont contraints de fermer et de sortir du marché, voire de vendre des Bitcoins pour survivre.

Historiquement, ce type de « grande purge » marque souvent la formation du fond de marché, suivie d'un rebond généralement fort.

VanEck a signalé que la situation actuelle du marché correspond parfaitement à la tendance mentionnée ci-dessus. Au 15 décembre, la puissance de calcul totale du Bitcoin a diminué d'environ 4 % en un mois, enregistrant ainsi la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2024. Le rapport souligne en outre que plus la compression de la puissance de calcul dure longtemps, plus l'ampleur de la reprise future est souvent intense.

Avec la faiblesse des prix des jetons, la marge de profit de l'industrie minière est en train d'être inexorablement comprimée. Les données de VanEck montrent que, par exemple, pour le mineur Antminer S19 XP, qui est un modèle intermédiaire sur le marché actuel, le “prix de l'électricité à l'équilibre” est tombé de 0,12 USD par kWh d'ici la fin 2024 à environ 0,077 USD à la mi-décembre.

Source de l'image : Glassnode

Le “prix d'équilibre des pertes et profits” fait référence au coût maximal de l'électricité que les mineurs peuvent supporter sans subir de pertes. Une chute rapide signifie que les profits miniers se réduisent, seuls les mineurs avec des coûts d'électricité relativement bas et une meilleure structure de capital peuvent rester sur le marché.

Alors que la pression sur le secteur minier augmente, VanEck souligne que les acheteurs institutionnels à long terme reprennent progressivement le relais, en particulier les « entreprises de Coin Hoarding » qui ont accéléré leur rythme d'achats à bas prix au cours du dernier mois.

Le rapport indique qu'entre la mi-novembre et la mi-décembre, les entreprises de réserve de cryptomonnaies ont acheté environ 42 000 Bitcoins, avec une augmentation mensuelle d'environ 4 %, portant le total des avoirs à environ 1,09 million de Bitcoins.

C'est également le plus grand afflux d'accumulation institutionnelle en un mois depuis la mi-juillet jusqu'à la mi-août 2025 (où plus de 128 000 pièces Bitcoin ont été ajoutées en un mois).

En regardant vers l'avenir, VanEck estime que les sociétés de réserve de cryptomonnaie vont progressivement réduire l'émission d'actions ordinaires (ce qui dilue les droits de propriété) et se tourner vers le financement par actions privilégiées, comme principale source de fonds pour l'achat de Bitcoin.

• Cet article est reproduit avec l'autorisation de : “Blockchain”
• Titre original : « La capitulation des mineurs est-elle un signal de hausse ? VanEck : la puissance de calcul de Bitcoin chute brusquement, le marché se prépare à une tendance haussière »
• Auteur original : 区块妹 MEL