Tom Lee prévoit que le Bitcoin dépassera 100 000 dollars d'ici la fin 2025 : la seule voie envisageable est celle du « short squeeze »

Approchant la fin de l’année 2025, l’analyste renommé de Wall Street Tom Lee réitère ses prévisions haussières, estimant que le prix du Bitcoin pourrait encore dépasser la barre des 100 000 dollars d’ici la fin de l’année. Cependant, le marché fait face à deux résistances substantielles : l’indicateur Chaikin Money Flow, qui suit les flux de capitaux importants, reste négatif, indiquant une sortie continue de capitaux institutionnels ; parallèlement, le volume quotidien de ventes des détenteurs à long terme a explosé de 185 % au cours du dernier mois, passant d’environ 97 800 BTC par jour à près de 279 000 BTC, créant une pression vendeuse persistante.

L’analyse indique qu’en l’absence de nouveaux flux entrants, la seule voie réaliste pour pousser le Bitcoin au-delà de 100 000 dollars est de déclencher une forte compression des positions short (Short Squeeze). Cela nécessite que le prix franchisse avec force la résistance clé autour de 97 200 dollars, ce qui pourrait entraîner la liquidation de positions short à hauteur de 3,41 milliards de dollars. La réussite ou l’échec de cette prédiction ne dépend plus uniquement des fondamentaux, mais devient une bataille purement spéculative sur le marché des dérivés.

La mise en jeu de fin d’année de Tom Lee : quand l’optimisme rencontre des données froides

À l’approche des dernières semaines de 2025, le marché des cryptomonnaies semble s’être installé dans une phase de consolidation lassante. Après plusieurs mois de stagnation à des niveaux élevés, la dynamique du Bitcoin s’est affaiblie, décevant de nombreux investisseurs espérant une «行情 de Noël » à la fin de l’année. C’est dans ce contexte de prudence que Tom Lee, co-fondateur de Fundstrat Global Advisors, revient sous les projecteurs. Lors d’une interview sur CNBC, il a réaffirmé une hypothèse audacieuse : le prix du Bitcoin pourrait encore atteindre, voire dépasser, le seuil psychologique des 100 000 dollars avant la fin de l’année.

Fort de son expérience, Tom Lee n’est pas un novice dans le domaine des cryptomonnaies, et ses prévisions ont souvent attiré l’attention du marché. Cependant, le moment choisi pour cette prédiction est particulièrement délicat. En apparence, le marché ne montre aucun signe imminent de nouvelle tendance haussière. Au contraire, plusieurs indicateurs on-chain et dérivés pointent dans la direction opposée : le marché est enveloppé par une faiblesse des capitaux et une forte pression interne de vente. La prévision de Lee ressemble davantage à une spéculation audacieuse basée sur une configuration spécifique du marché, plutôt qu’à une anticipation fondée sur des flux d’ETF spot ou un changement macroéconomique. Il s’agit d’un pari sur la vulnérabilité extrême des positions dans le marché des dérivés, qui pourrait entraîner une hausse « mécanique » sans nouvelle entrée d’acheteurs.

L’essence de cette prévision réside dans la compréhension suivante : dans un marché de cryptomonnaies fortement financiarisé, les mouvements à court terme sont souvent dictés par le levier et l’émotion plutôt que par l’offre et la demande. Lorsqu’un déséquilibre extrême apparaît, comme une accumulation excessive de positions short à effet de levier, une rupture technique peut déclencher une réaction en chaîne, propulsant le prix à la hausse. Tom Lee mise précisément sur cette possibilité. Sa prédiction ne se limite pas à une évaluation de la valeur intrinsèque du Bitcoin, mais constitue une mise précise sur la fragilité du marché des dérivés actuel. À l’approche de la fin d’année, cette « grosse mise » approche de son dénouement, et la probabilité de succès dépend entièrement de la capacité à franchir certains niveaux clés.

Deux vents contraires : la sortie de capitaux et la vente « diamant » qui freinent la hausse

Pour comprendre les défis auxquels Tom Lee est confronté, il faut d’abord examiner les deux forces contraires majeures qui pèsent sur le marché. La première provient de la hésitation des grands capitaux hors marché, la seconde de la détermination vacillante des détenteurs à long terme, formant ensemble un obstacle difficile à franchir pour la hausse du Bitcoin.

La première force concerne la liquidité du marché — le flux de capitaux. Grâce à l’indicateur Chaikin Money Flow, qui suit les flux importants, on peut voir clairement que les institutions adoptent une attitude prudente. Entre le 17 et le 23 décembre, cet indicateur montre une divergence inquiétante : alors que le prix du Bitcoin connaît une légère hausse, le CMF continue de baisser. Ce « prix en hausse, volume en baisse » est généralement un signal baissier, indiquant que les acteurs majeurs réduisent leur exposition plutôt qu’ils n’augmentent leurs positions. Malgré une reprise d’environ 68 % après une chute le 21 décembre, la valeur reste en dessous de zéro, confirmant une faiblesse persistante des flux nets. En résumé, le marché a besoin de capitaux réels pour avancer, mais les grands investisseurs semblent pour l’instant rester à l’écart ou même se retirer.

Si la sortie de capitaux limite la dynamique haussière, la deuxième force agit directement sur la base des positions internes. Les détenteurs à long terme — souvent appelés « mains en diamant » par la communauté — sont ceux qui possèdent des adresses avec plus de 155 jours de détention. Historiquement, ces investisseurs commencent à vendre en fin de cycle, près du sommet du marché haussier. Leur comportement est un indicateur clé pour juger de la phase du marché.

Données clés sur la pression de vente des détenteurs à long terme

• Volume de vente initial (23 novembre) : environ 97 800 BTC par jour
• Volume actuel (23 décembre) : près de 279 000 BTC par jour
• Augmentation du volume de vente : 185 %
• Interprétation : la variation nette des positions des détenteurs à long terme reste négative, et la vitesse de vente s’accélère, montrant que le groupe le plus fidèle réalise des profits ou rééquilibre ses portefeuilles à grande échelle.

L’augmentation de 185 % du volume de vente en un mois est un signal fort à ne pas négliger. Elle indique que les investisseurs les plus stables et patients transfèrent leurs positions vers des traders à court terme ou de nouveaux entrants. Ce changement de structure de détention s’accompagne généralement d’une volatilité accrue et d’une pression vendeuse renforcée. Lorsque « l’argent intelligent » quitte le marché, et que les nouveaux flux ne compensent pas, toute tentative de hausse se heurte à une forte résistance vendeuse. Ces deux forces contraires — capitaux faibles et ventes internes massives — rendent toute hausse durable du Bitcoin très difficile. C’est aussi la raison pour laquelle le marché reste sceptique face à la prévision optimiste de Tom Lee.

La seule lueur : comment déclencher la « course à la liquidation » du Bitcoin

Malgré ces vents contraires, le marché n’est jamais dépourvu d’imprévus. La prévision de Tom Lee ne repose pas sur la logique fondamentale classique, mais sur un phénomène spécifique aux marchés de dérivés : la compression des positions short, ou « short squeeze ». Ce scénario ne nécessite pas un changement de politique de la Fed, ni d’afflux massif dans les ETF, ni même l’arrêt des ventes par les détenteurs à long terme. Il suffit que les positions short accumulées soient prouvées comme étant erronées.

La structure actuelle du marché des dérivés du Bitcoin offre un terrain propice à une telle compression. En observant la carte thermique des liquidations sur plusieurs plateformes sur 30 jours, on remarque un déséquilibre notable : environ 3,41 milliards de dollars de positions short sont en train d’être liquidés, contre 2,14 milliards de dollars pour les longs. Cela signifie que plus de 60 % des positions à effet de levier parient sur une stabilité ou une baisse du prix. Cette extrême orientation rend le marché vulnérable. Dès que le prix commence à remonter, ces positions short seront forcées de couvrir, ce qui entraînera une nouvelle vague de liquidations. Ce processus de liquidation, en soi, agit comme un signal d’achat massif, créant un cercle vertueux où chaque liquidation pousse le prix encore plus haut.

Ce mécanisme peut être compris ainsi : lorsque le prix atteint un certain niveau, il déclenche la liquidation des premières positions short. La vente forcée de ces positions entraîne un achat automatique pour couvrir, ce qui fait remonter le prix. La hausse du prix provoque à son tour la liquidation de positions short plus hautes, et ainsi de suite, créant une réaction en chaîne. Lors de plusieurs hausses rapides en début 2023 et mi-2024, ce phénomène de liquidation en cascade a été observé à plusieurs reprises. En théorie, le Bitcoin peut ainsi « s’en sortir » sans nouveaux acheteurs, simplement en forçant les positions short à capituler, ce qui entraîne une hausse mécanique. La poussée vers 100 000 dollars que prévoit Tom Lee repose précisément sur cette dynamique. La concentration des positions short agit comme un carburant prêt à être allumé dès qu’un premier signal haussier apparaît.

La clé du succès : franchir 9,12 millions de dollars pour atteindre 10 millions

Alors, où se trouve cette « étincelle » ? Le marché ne fonctionne pas au hasard : pour déclencher une compression, le prix doit franchir certains seuils techniques et de liquidation clés. Pour les traders, connaître ces niveaux est plus utile que de se demander si Tom Lee a raison ou non.

Le premier obstacle se situe autour de 91 200 dollars. C’est une résistance initiale : une fois franchie et confirmée en daily, elle commencera à liquider les positions short à levier faibles, souvent équipées de stops serrés. Ce processus, bien que modéré, améliorera la configuration technique à court terme, attirant l’attention des traders de tendance et préparant le terrain pour une poussée vers des niveaux plus importants.

Le véritable « point de basculement » se trouve à 97 200 dollars. Depuis la mi-novembre 2025, cette zone a souvent empêché le Bitcoin de poursuivre sa hausse, formant une résistance solide. Plus important encore, selon la carte thermique des liquidations, cette zone concentre la majorité des positions short à effet de levier, représentant un total d’environ 3,41 milliards de dollars. Si le prix parvient à la franchir avec force, cela exposera la majorité des positions short à une liquidation massive. La réaction en chaîne de liquidations pourrait alors s’enclencher, propulsant rapidement le prix vers le prochain objectif psychologique à 103 800 dollars.

Inversement, si le prix ne parvient pas à dépasser 91 200 dollars et reste dans une fourchette étroite (par exemple entre 88 000 et 91 000 dollars), les deux forces contraires évoquées plus haut reprendront le dessus. La faiblesse des capitaux et la vente continue des détenteurs à long terme finiront par épuiser la patience du marché, rendant toute hausse impossible. Dans ce scénario, la compression des positions short ne s’enclenchera pas, et la prévision de Tom Lee d’un Bitcoin à 100 000 dollars d’ici la fin de l’année sera hors de portée. Les acteurs du marché doivent donc surveiller de près la réaction du prix autour de 91 200 et 97 200 dollars. Le marché se trouve à une croisée des chemins : soit il franchit ces seuils pour déclencher une liquidation en masse, soit il s’y maintient, en attendant une nouvelle impulsion. La réussite ou l’échec de la prédiction de Tom Lee dépendra de cette fine ligne.