Les produits d’investissement en actifs numériques ont subi une nouvelle semaine difficile, avec un retrait de 1,7 milliard de dollars US des fonds, une série de sorties qui a porté les flux depuis le début de l’année à un retrait net de 1 milliard de dollars US et effacé environ 73 milliards de dollars US d’actifs sous gestion depuis les sommets d’octobre 2025, selon la dernière note hebdomadaire de CoinShares.
La douleur s’est concentrée aux États-Unis, qui ont représenté environ 1,65 milliard de dollars US de rachats, tandis que le Canada et la Suède ont également connu des sorties significatives. Seuls quelques marchés, notamment la Suisse et l’Allemagne, ont enregistré des flux modestes, soulignant à quel point l’appétit pour le risque s’est largement refroidi.
Sur l’ensemble des principales cryptomonnaies, Bitcoin a mené les retraits avec environ 1,32 milliard de dollars US quittant les fonds, tandis que les produits Ethereum ont vu environ 308 millions de dollars US sortir ; XRP et Solana n’ont pas été épargnés non plus. Les produits à court de Bitcoin et les stratégies dites de « hype » ont inversé la tendance, avec un regain d’intérêt pour le short-BTC et une exposition aux métaux précieux tokenisés attirant des flux de niche.
Les fonds cryptographiques souffrent
L’action du marché reflète un refroidissement rapide du sentiment que les traders et stratèges disent être alimenté par trois filières interconnectées : un virage vers une politique monétaire américaine potentiellement plus hawkish, une activité de vente intense de la part de grands détenteurs liés à la dynamique cyclique de la crypto, et de nouvelles inquiétudes géopolitiques. La nomination de Kevin Warsh comme possible président de la Fed a été soulignée par les commentateurs du marché comme un catalyseur pour une position de prudence face au risque. La nouvelle de cette nomination a entraîné une vente généralisée des actifs risqués et une hausse du dollar américain, ce qui a à son tour pesé sur les prix des cryptomonnaies.
L’action des prix a suivi les gros titres. Bitcoin a chuté fortement depuis ses sommets de janvier et se négociait dans la fourchette des 70 000 dollars après un week-end de ventes qui a effacé plusieurs milliers de dollars de la valeur de la cryptomonnaie phare ; cette faiblesse a été aggravée par des liquidations et une levier décroissante sur les marchés dérivés. Ethereum a montré une volatilité encore plus grande, se négociant bien en dessous de ses sommets de janvier et oscillant dans la fourchette basse à moyenne des 2 000 dollars, alors que les traders réévaluent la prime de risque à travers l’écosystème de tokens en réseau.
Un contre-courant curieux a été la montée en activité sur la chaîne autour des métaux précieux tokenisés. Les échanges et les émetteurs de tokens ont rapporté des volumes record et une vague de trading en argent et or tokenisés, ce qui semble avoir soutenu des produits « hype » spécialisés qui suivent cet espace ; certains fonds ont enregistré de petits mais notables flux liés à cette tendance, même si les expositions cryptographiques larges ont été vendues.
Pour les investisseurs, la note et les mouvements récents du marché soulignent une réalité simple : les forces macroéconomiques dominent désormais l’action des prix à court terme. Des attentes de taux plus élevés pour plus longtemps et un dollar plus fort rendent plus difficile la justification d’actifs volatils et sans rendement dans de grandes allocations, tandis que la vente cyclique de grands détenteurs peut amplifier les mouvements. Les traders qui ont misé sur des produits défensifs, des shorts et des jeux sur les métaux tokenisés ont bénéficié cette semaine, mais l’ensemble du tableau reste celui d’un dé-risquage et de prudence jusqu’à ce que des signes plus clairs de stabilité macroéconomique réapparaissent.
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