Le marché montre des signes de « vente de capitulation » ! Étude K33 : le « creux de phase » du Bitcoin pourrait déjà être formé

La Bitcoin a connu une chute brutale la semaine dernière, frôlant la barre des 60 000 dollars, ce qui a suscité la panique sur le marché. Cependant, selon la société de recherche K33, cette chute pourrait très probablement marquer la « base de phase » déjà établie. K33 pense que, que ce soit sur le marché au comptant, les ETF ou les dérivés, des caractéristiques similaires à une « vente à la sauvette » ont émergé.

Le directeur de la recherche chez K33, Vetle Lunde, a publié mardi un rapport dans lequel il cite une série de « données extrêmes anormales » pour étayer cette opinion. Il indique que le marché a connu une chute du taux de financement des fonds, la première depuis la crise bancaire américaine de mars 2023, ainsi qu’un niveau de skew des options qui n’avait été observé qu’au plus fort du marché baissier de 2022. De plus, le volume de transactions a atteint le 95e percentile.

La société souligne également que les indicateurs de momentum ont chuté à des niveaux rares. La vente continue depuis le 20 janvier a fait tomber l’indice de force relative (RSI) du Bitcoin à 15,9, ce qui constitue le sixième niveau de survente le plus bas depuis 2015, après mars 2020 et novembre 2018. Le RSI est principalement utilisé pour mesurer la vitesse et l’ampleur des variations de prix, oscillant entre 0 et 100.

Vetle Lunde indique que lors des deux précédentes fois où le RSI est tombé à un niveau aussi bas, cela correspondait à un creux cyclique, renforçant ainsi l’idée que la récente baisse pourrait construire une base de phase.

L’humeur du marché s’est également effondrée. L’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies (Crypto Fear & Greed Index) est tombé à 6, atteignant le deuxième niveau le plus bas de l’histoire, frôlant une panique généralisée, ce qui montre que l’optimisme des investisseurs face à la chute du Bitcoin vers 60 000 dollars est à son extrême.

Vetle Lunde déclare que la volatilité des prix s’accompagne d’une « activité de trading exceptionnellement intense ». Il écrit que le 6 février, le volume de trading au comptant du Bitcoin a atteint 32 milliards de dollars en deux jours, un record historique, avec deux jours consécutifs de volume atteignant le 95e percentile, une situation qui n’était survenue qu’une seule fois lors de l’effondrement de FTX.

Selon l’analyse de Vetle Lunde, ce type de données extrêmes indique généralement que le prix atteint des extrêmes de phase, suivi souvent d’une consolidation, voire d’un test des creux locaux.

Les données sur les dérivés reflètent également une peur extrême sur le marché. Selon les données de K33, le taux de financement quotidien annualisé du contrat perpétuel Bitcoin a chuté à -15,46 % le 6 février, atteignant le plus bas depuis mars 2023 ; le taux moyen sur 7 jours est également tombé à -3,5 %.

De plus, la skew du marché des options est entrée dans une « zone de défense extrême », avec un sentiment de couverture si élevé qu’il rivalise avec celui observé lors de l’effondrement de LUNA, la liquidation de Three Arrows Capital (3AC) et la faillite de FTX.

Concernant le ETF Bitcoin au comptant, l’IBIT de BlackRock a atteint un volume de négociation record le 5 février, dépassant 10 milliards de dollars, avec un volume de 284,4 millions d’actions. Cependant, l’IBIT a également enregistré sa cinquième plus grande sortie nette en un jour depuis sa mise en marché. Bien que des flux de capitaux soient revenus dans les jours suivants, depuis mardi dernier, le total des sorties nettes d’IBIT s’élève à 13 670 bitcoins.

En combinant la volatilité, le volume de transactions, le rendement, la skew et les flux de capitaux ETF, Vetle Lunde estime que la probabilité que 60 000 dollars constitue une base de phase est extrêmement élevée.