Selon une nouvelle du 27 février, Michael Saylor a proposé un cadre de crédit numérique avec Bitcoin comme base de capital lors de la conférence Strategy World 2026, en soulignant que « Bitcoin est l’actif sous-jacent, et le crédit numérique en est le produit supérieur ». Il définit le cœur de Strategy comme « transformer le capital en crédit », offrant aux investisseurs une exposition plus stable aux revenus en couvrant la volatilité grâce à une conception structurée.
Saylor a mis en avant les actions privilégiées du STRC. Lors de la phase de retrait de 45 % depuis le sommet du Bitcoin, le STRC n’a pas perdu de capitaux propres et a versé environ 4,5 % de dividendes. Il a précisé que le produit convient aux investisseurs souhaitant participer à l’économie du Bitcoin mais ne souhaitant pas détenir directement la pièce. Son système de contrôle des risques comprend trois indicateurs internes : la « notation Bitcoin » pour mesurer la couverture des garanties, le « risque Bitcoin » pour évaluer la probabilité de sous-garantie, et les écarts de crédit implicites pour rémunérer les investisseurs. Comparé aux obligations d’investissement de qualité actuelles d’environ 78 points de base et aux obligations à haut rendement d’environ 288 points de base, il estime que si Bitcoin croît à un taux de croissance annuel composé de 30 %, les rendements de crédit numérique seront compétitifs.
Au niveau de la plateforme, Saylor définit Solana et Ethereum comme des canaux de distribution plutôt que comme des bases de capital ; Le crédit peut être conditionné en actifs modulaires, en ajustant des paramètres tels que la volatilité, la liquidité et la fréquence des paiements sur différentes plateformes. Son cadre ne mentionne pas XRP.
Le marché a réagi rapidement, avec un renforcement significatif des actifs liés à Solana en moins de 24 heures et Ethereum recevant des achats. À mesure que les institutions explorent la voie des actifs tokenisés, la création de nouveaux produits de revenus numériques autour du STRC et l’élargissement du pool d’actifs Bitcoin sont devenus une direction claire pour la prochaine étape de la stratégie.
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Auteur：CryptoPunk
De nombreux traders de cryptomonnaies ont connu le même écart : dans les backtests, cela semble générer des bénéfices stables, mais une fois engagés réellement, ils découvrent que les rendements se réduisent rapidement, voire passent du profit à la perte. Le problème réside souvent non pas dans « une mauvaise direction », mais dans une sous-estimation des coûts de transaction, particulièrement le slippage.
Sur les marchés de cryptomonnaies avec des changements haussiers/baissiers plus rapides, des fluctuations plus violentes et des carnets d'ordres plus fragmentés, le slippage n'est pas une décimale sans importance, mais un seuil réel déterminant si une stratégie peut survivre. Un écart de 2 bps ou 3 bps, appliqué à une stratégie à fort turnover, suffit à consumer entièrement l'alpha sur papier.
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