Avalanche Treasury Co. (AVAT) a vu ses actions chuter de 73 % sur le Nasdaq depuis ses débuts le 11 juin, passant de 1,85 $ à 0,50 $ après qu’un dépôt SEC du premier trimestre a révélé 26,78 millions de dollars de pertes nettes et un déficit de fonds de roulement net de 9,06 millions de dollars. Les pertes ont été presque entièrement dues à des baisses non réalisées des avoirs en tokens AVAX de la société. Fin mars, AVAT détenait 13,39 millions de tokens AVAX acquis pour un coût total de 265,3 millions de dollars, qui étaient tombés à une juste valeur de 122,8 millions de dollars à la fin du trimestre, représentant une perte non réalisée d’environ 142,5 millions de dollars. La société est devenue publique après avoir finalisé une fusion de 675 millions de dollars avec Mountain Lake Acquisition Corp., une société d’acquisition à vocation spéciale axée sur les cryptomonnaies.
Les avoirs en AVAX d'AVAT passent de 265 millions à 122 millions de dollars
AVAT est devenue publique après avoir finalisé une fusion de 675 millions de dollars avec Mountain Lake Acquisition Corp., une société d’acquisition à vocation spéciale axée sur les cryptomonnaies. Fin mars, la société détenait 13,39 millions de tokens AVAX acquis pour un coût total de 265,3 millions de dollars. À la fin du trimestre, ces tokens étaient tombés à une juste valeur de 122,8 millions de dollars, représentant une perte non réalisée d’environ 142,5 millions de dollars, selon The Block.
Fusion SPAC avec Mountain Lake Acquisition Corp. et mention de continuité d'exploitation
La direction a reconnu un « doute substantiel » quant à la capacité d’AVAT à poursuivre ses activités au cours de l’année à venir dans le dépôt. Après la finalisation de la fusion SPAC, la société a déclaré avoir eu accès à des capitaux supplémentaires et a conclu que le risque de continuité d’exploitation avait été atténué pour les 12 mois suivants. « Sur la base de l’amélioration du profil de liquidité et de la suppression des incertitudes précédemment identifiées, la direction a conclu que le doute substantiel quant à la capacité de la Société à poursuivre son exploitation est atténué », indique le dépôt.
Structure d'AVAT comparée aux avoirs en Bitcoin de Metaplanet et Strategy
L’effondrement d’AVAT illustre un problème structurel avec les sociétés de trésorerie à actif unique qui entrent en bourse via des SPAC. La valorisation de la fusion de 675 millions de dollars supposait que l’AVAX conserverait sa valeur ou s’apprécierait. Au lieu de cela, l’AVAX a chuté de plus de 50 % depuis le début de l’année et se négociait près de 6,60 $ au moment de la publication, selon les données de Traders Union. L’intégralité du bilan de la société équivaut à un pari à effet de levier sur un seul token, sans activité génératrice de revenus pour compenser les baisses de prix. En revanche, Metaplanet et Strategy, les deux plus grands détenteurs d’entreprises de Bitcoin, génèrent un rendement grâce à des stratégies d’options ou détiennent un actif plus liquide avec un soutien institutionnel plus profond. AVAT ne détient que de l’AVAX et n’a aucune stratégie de revenus divulguée au-delà de l’appréciation du token. Cela rend sa position plus fragile que les sociétés de trésorerie comparables dans l’espace Bitcoin.
Performance du prix de l'AVAX et catalyseurs pour les actions AVAT
AVAX est le token natif de la blockchain Avalanche, utilisé pour les frais de transaction, le staking et les applications réseau. Malgré l’objectif déclaré de l’écosystème d’attirer plus d’un milliard de dollars de fonds institutionnels, la performance du prix du token n’a pas reflété cette ambition. Les actions AVAT avaient déjà chuté de 40 % après leurs débuts sur le Nasdaq avant que la baisse plus forte de cette semaine ne porte la chute totale à 73 %. Le prochain catalyseur pour AVAT dépend de la stabilisation de l’AVAX au-dessus de 6 $ ou de sa glissade vers les niveaux inférieurs à 5 $ vus pour la dernière fois en 2022. Si l’AVAX chute encore de 20 %, la valeur de réserve d’AVAT tomberait en dessous de 100 millions de dollars par rapport à une valorisation de fusion près de sept fois supérieure. Le prochain dépôt trimestriel de la société montrera si la mention de continuité d’exploitation revient ou si le capital post-fusion est suffisant pour maintenir les opérations. Pour les investisseurs qui ont acheté des actions au prix de début de 1,85 $, la baisse de 73 % en moins d’un mois représente l’une des chutes post-SPAC les plus fortes du secteur des actifs numériques cette année.
FAQ
Qu’est-ce qui a causé la chute de 73 % des actions d’Avalanche Treasury Co. depuis le 11 juin ?
Les actions AVAT ont chuté de 73 % sur le Nasdaq, passant de 1,85 $ à 0,50 $ après qu’un dépôt SEC du premier trimestre a révélé 26,78 millions de dollars de pertes nettes et un déficit de fonds de roulement net de 9,06 millions de dollars, dû à des baisses non réalisées des avoirs en tokens AVAX de la société.
Combien AVAT a-t-elle perdu sur ses avoirs en tokens AVAX ?
AVAT détenait 13,39 millions de tokens AVAX acquis pour un coût total de 265,3 millions de dollars. Fin mars, ces tokens étaient tombés à une juste valeur de 122,8 millions de dollars, représentant une perte non réalisée d’environ 142,5 millions de dollars.
Quel est le prix actuel de l’AVAX et comment affecte-t-il AVAT ?
L’AVAX se négociait près de 6,60 $ au moment de la publication et a chuté de plus de 50 % depuis le début de l’année. Si l’AVAX chute encore de 20 %, la valeur de réserve d’AVAT tomberait en dessous de 100 millions de dollars par rapport à une valorisation de fusion de 675 millions de dollars.
