Rapport de Goldman Sachs sur les matières premières : en cas de scénario extrême, le Brent pourrait dépasser 120 dollars

Goldman Sachs（Goldman Sachs） a publié le 27 juillet un rapport d’analyse approfondie sur les matières premières, présentant trois scénarios clairs pour le prix du pétrole, couvrant l’ensemble de la fourchette, d’un cas neutre de référence à un niveau extrême à la hausse. La conclusion centrale du rapport est la suivante : le risque de hausse du prix du pétrole est nettement plus élevé que le potentiel de baisse ; à court terme, la réduction des stocks pendant l’été soutiendra le pétrole à des niveaux élevés. Dans un scénario extrême à la hausse, le trafic maritime dans le détroit d’Hormuz resterait interrompu jusqu’en 2027, et le Brent devrait franchir 120 dollars au T4.

Données complètes des trois scénarios de prix du pétrole chez Goldman Sachs

D’après le rapport du 27 juillet de Goldman Sachs, les données de prévision concrètes des trois scénarios sont les suivantes :

Référence neutre : 80 dollars pour le Brent au T4 2026, 76 dollars pour le WTI ; moyenne annuelle du Brent à 75 dollars et du WTI à 70 dollars en 2027 ; excédent mondial offre-demande de 3,2 millions de barils/jour en 2027

Hausse fondamentale (interruption du détroit d’Hormuz) : si l’interruption se prolonge jusqu’en 2027 et que les capacités de la région du Golfe ne peuvent être entièrement rétablies qu’à la fin de 2027, alors le Brent franchira 120 dollars au T4 2026, et la moyenne 2027 dépassera 100 dollars ; en supposant que pendant la période d’interruption le volume de transport via le détroit d’Hormuz tombe à 5 % de la capacité normale (sur une durée continue de six semaines), la remise en état nécessitera un mois supplémentaire

Superposition double (fermeture simultanée du détroit de Mandeb et du canal de Suez) : sur la base du scénario haussier du cas de base, augmentation supplémentaire de 25 dollars ; le scénario extrême du Brent vise alors 145 dollars

Plancher à la baisse : si l’offre mondiale augmente davantage que prévu et que la demande énergétique continue de se contracter, le Brent en fin 2027 pourrait descendre au plus bas à 60 dollars (Goldman Sachs indique que ce scénario a une probabilité plutôt faible)

Chute marquée du Brent le 27 juillet : -6 % à 91 dollars

D’après les données du marché, le 27 juillet, au moment de l’ouverture, le Brent a reculé temporairement de 6 % vers environ 91 dollars le baril ; le WTI est tombé sous 84 dollars. La raison : les États-Unis ont annoncé le week-end un arrêt des frappes aériennes contre l’Iran, et les traders ont réagi rapidement aux signaux de cessez-le-feu.

Auparavant, au cours de la semaine écoulée, le Brent avait affiché une hausse de plus de 12 % sur une semaine, s’approchant de 100 dollars le baril ; les facteurs qui ont contribué comprennent : les attaques continues des Houthis contre des pétroliers transitant par la mer Rouge, la mise en œuvre des réductions de production par des pays producteurs du Moyen-Orient, et l’analyse de la prime de risque géopolitique par des rapports successifs sur les matières premières publiés par Goldman Sachs et d’autres banques d’investissement.

Nouvelle perspective de Goldman Sachs : prime de risque structurelle, concentration des capacités mondiales renforçant l’incertitude à long terme

D’après le rapport de Goldman Sachs, en plus des trois scénarios, il souligne également un changement structurel : la production mondiale de pétrole et les capacités restantes sont fortement concentrées dans quelques pays seulement ; cette tendance à la concentration fera monter la prime de risque sur une période plus longue. Les analystes indiquent que cette dynamique devrait encourager les gouvernements à augmenter leurs réserves stratégiques.

Questions fréquentes

Quels sont les trois scénarios de prix du pétrole du rapport de Goldman Sachs du 27 juillet ?

D’après le rapport de Goldman Sachs, les trois scénarios sont les suivants : ① Référence neutre (Brent 80 dollars au T4 2026) ; ② Hausse extrême (interruption du détroit d’Hormuz jusqu’en 2027, Brent au T4 franchissant 120 dollars, double verrouillage avec un potentiel allant jusqu’à 145 dollars) ; ③ Plancher à la baisse (le Brent pourrait descendre au plus bas à 60 dollars en fin 2027 ; Goldman Sachs indique que la probabilité est plutôt faible).

Quelle est la prévision de référence de Goldman Sachs pour le Brent en 2027 ?

D’après le scénario de référence de Goldman Sachs, dans l’hypothèse d’une navigation normale dans le détroit d’Hormuz, le Brent pour l’ensemble de 2027 affiche une moyenne de 75 dollars et le WTI une moyenne de 70 dollars ; la même année, la taille de l’excédent mondial offre-demande atteint 3,2 millions de barils/jour.

Pourquoi le prix du pétrole a-t-il fortement chuté le 27 juillet ?

D’après les informations du marché, le 27 juillet le Brent a chuté à l’ouverture de 6 % pour atteindre environ 91 dollars ; la raison est que les États-Unis ont annoncé le week-end un arrêt des frappes aériennes contre l’Iran et que les traders ont rapidement intégré le signal de cessez-le-feu.