Le conseil d’administration de PayPal estime que l’offre $53B d’Advent de Stripe est insuffisante ; Morgan Stanley maintient sa recommandation à la baisse.

Le conseil d'administration de PayPal Holdings Inc. juge la proposition d'acquisition de 53 milliards de dollars portée par un consortium mené par Stripe et Advent International comme insuffisante, selon un article de Reuters jeudi. Le conseil évalue des inquiétudes liées à la valorisation, au financement et aux obstacles réglementaires. Morgan Stanley a répondu vendredi en affirmant qu'une vente au consortium Stripe-Advent représente le chemin le plus convaincant pour PayPal afin de débloquer la valeur pour les actionnaires, tout en maintenant sa recommandation « Underweight » et son objectif de cours à 34 dollars. Les actions PayPal étaient en baisse de plus de 1 % lors de l'ouverture des échanges vendredi. L'écart entre l'offre rapportée et les valorisations des analystes souligne le débat en cours sur les options stratégiques de PayPal dans un secteur des paiements très concurrentiel.

Morgan Stanley maintient une recommandation Underweight sur l'action PayPal

D'après TheFly, Morgan Stanley a déclaré qu'une vente au consortium Stripe-Advent constitue « le chemin le plus crédible vers une réalisation de la valeur » pour PayPal et ses actionnaires, en citant la capacité limitée de l'entreprise à accélérer significativement sa croissance par elle-même. La société a reconnu que la direction de PayPal peut continuer à poursuivre des gains d'efficacité des coûts et des améliorations produit, mais a estimé que ces mesures, à elles seules, sont peu susceptibles de modifier de façon significative la trajectoire de croissance à long terme de l'entreprise.

Morgan Stanley a ajouté qu'il ne voit aucun autre catalyseur réaliste pour PayPal capable d'entraîner une reaccélération durable de la croissance du chiffre d'affaires et des bénéfices. La société a maintenu sa recommandation « Underweight » et son objectif de cours à 34 dollars pour l'action PayPal, ce qui implique un potentiel de baisse d'environ 39 % par rapport aux niveaux actuels.

Cantor Fitzgerald fixe un objectif de valeur intrinsèque à 70 dollars pour PayPal

Les analystes de Cantor Fitzgerald ont repris les sentiments rapportés du conseil d'administration de PayPal, en indiquant que leur analyse « sum-of-the-parts » suggère qu'une offre de 70 dollars par action refléterait plus précisément la valeur intrinsèque de PayPal. La société a ajouté que la valorisation proposée par Stripe et Advent pourrait être trop basse.

Cantor Fitzgerald a maintenu sa recommandation « Neutral » et son objectif de cours à 54 dollars, en ajoutant que l'offre rapportée constitue une offre initiale plutôt que la proposition finale du consortium.

Barclays relève PayPal à Equal Weight dans la foulée des spéculations M&A

Barclays a relevé PayPal à « Equal Weight » depuis « Underweight », avec un objectif de cours à 55 dollars sur l'action. La société a déclaré que, même si les fondamentaux sous-jacents de PayPal restent inchangés, la spéculation en cours autour d'une acquisition réduit la probabilité d'une baisse significative à court terme.

Barclays a mis en garde contre des informations médiatiques contradictoires et l'absence de confirmation de la part des entreprises concernées, ce qui accroît l'incertitude, mais a déclaré que la possibilité d'un accord est devenue un facteur important dans le profil risque-rendement du titre.

Sentiment retail sur l'action PayPal : tendance extrêmement haussière

Le sentiment retail sur Stocktwits concernant PayPal a évolué vers le territoire « extrêmement haussier », avec des volumes de messages « extrêmement élevés » au moment de la rédaction. Le titre PYPL est en baisse de 4 % depuis le début de l'année et de 24 % sur les 12 derniers mois. Le fonds ETF Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTI) et le Vanguard S&P 500 ETF (VOO) sont en hausse de 19 % sur les 12 derniers mois. Le Invesco QQQ Trust (QQQ) progresse de 24 % sur cette période.

FAQ

Que a dit Morgan Stanley au sujet de la proposition d'acquisition de PayPal ?

Morgan Stanley a déclaré qu'une vente au consortium Stripe-Advent est « le chemin le plus crédible vers une réalisation de la valeur » pour PayPal et ses actionnaires, tout en maintenant sa recommandation « Underweight » et son objectif de cours à 34 dollars. La société a indiqué qu'elle ne voit pas d'autres catalyseurs réalistes pour PayPal capables d'entraîner une reaccélération durable de la croissance du chiffre d'affaires et des bénéfices.

Quelle valorisation Cantor Fitzgerald suggère-t-il pour PayPal ?

L'analyse « sum-of-the-parts » de Cantor Fitzgerald suggère qu'une offre de 70 dollars par action refléterait plus précisément la valeur intrinsèque de PayPal, contre la proposition de 53 milliards de dollars annoncée de Stripe et Advent. La société a maintenu sa recommandation « Neutral » et son objectif de cours à 54 dollars, en notant que l'offre rapportée correspond à une offre initiale plutôt qu'à la proposition finale du consortium.