De Guindos a récemment envoyé un message clair : aucune modification du plan de resserrement quantitatif n’est envisagée pour le moment. Le vice-président a clairement indiqué qu’aucune discussion interne n’a lieu concernant une éventuelle modification de leur trajectoire de QT.

Cette position est plus importante qu’il n’y paraît au premier abord. Alors que les acteurs de la finance traditionnelle pourraient voir cela comme une simple pause dans la politique, ceux qui suivent de près les conditions de liquidité savent que des paramètres monétaires plus stricts ont des répercussions sur tous les segments du marché. Aucune modification signifie que la trajectoire actuelle se poursuit sans interruption.

Le timing est également intéressant. Alors que les marchés mondiaux évoluent déjà dans un contexte incertain, le fait de maintenir le cap sur le QT témoigne d’une certaine confiance dans le cadre actuel — ou peut-être indique-t-il qu’ils ne perçoivent pas encore suffisamment de pressions pour justifier un changement de cap.

Pour ceux qui suivent les tendances macroéconomiques et les flux de capitaux, c’est un nouveau point de donnée qui confirme la persistance d’un environnement de resserrement. Ce n’est pas une nouvelle révolutionnaire, mais ce genre de signal influence discrètement l’appétit au risque à travers différentes classes d’actifs.