Auteur : Ye Huiwen Source : Wall Street Journal
Alors que la valorisation du marché boursier américain reste à un niveau élevé, les discussions sur le fait que le marché ait déjà entré dans une zone de bulle deviennent de plus en plus vives. Bien que la performance des bénéfices des entreprises soit robuste, les hauts responsables de Wall Street ont commencé à avertir des risques potentiels de correction.
Selon la plateforme ChaseWind Trading, le dernier rapport du groupe UBS propose un cadre comprenant sept indicateurs, concluant que le marché actuel est dans une phase précoce d’une éventuelle bulle, sans encore atteindre son sommet dangereux.
Ils soulignent que le ratio cours/bénéfice des actions technologiques est proche de la normale par rapport au marché dans son ensemble, avec des ajustements et des perspectives de croissance bénéficiaire plus favorables, et que le cycle des dépenses en capital est encore à ses débuts. Le plus important est que le marché ne montre pas encore les signes excessifs typiques des sommets historiques de bulle.
UBS résume en disant que si une bulle devait exister, elle pourrait se manifester par la rentabilité élevée des géants de la technologie. Avec l’augmentation de l’intensité capitalistique du secteur et la concurrence accrue, cette rentabilité élevée pourrait à l’avenir…

Auteur : haotian
Concernant $PING et $PAYAI , les questions qui reviennent le plus ces derniers jours sont : qu’est-ce que ces deux-là font, alors qu’ils ne font que manipuler le marché ? Un MEME qui fait du bruit en voulant devenir une plateforme de lancement (Launchpad), et un jeton à valeur pratique qui veut migrer vers un autre pool, comme s’il voulait abandonner la plateforme. Cela suscite vraiment beaucoup d’incertitude.
Honnêtement, dans le contexte actuel, je n’ai pas vraiment de certitudes, mais voici quelques observations que je peux partager :
1) Leurs démarches sont tout à fait normales, et dans un bon contexte de marché, cela pourrait même être considéré comme une bonne nouvelle. Parce que le principal problème du MEME, c’est le manque de soutien continu, il dépend entièrement du consensus et de l’émotion. En revanche, Facilitator est un projet à valeur pratique basé sur la technologie, avec un plafond de développement relativement faible et des barrières techniques peu élevées. Cela explique pourquoi ces deux projets n’ont pas encore de « confiance » solide pour soutenir leur croissance.
Quant aux actions récentes de PING et PAYAI, elles visent en réalité à résoudre…

Auteur : Alex, fondateur de ZKsync ; Traduction : @Jinse Caijingxz
Le jeton ZK a été initialement lancé en tant que jeton de gouvernance pur. À mesure que l’interopérabilité et la technologie des chaînes privées (Prividiums) entrent dans des applications concrètes, cette proposition vise à lui conférer une utilité économique spécifique. Le modèle est simple et direct : lorsque le réseau est utilisé, l’écosystème doit en bénéficier. La valeur s’accumule de deux manières :
Frais d’interopérabilité sur la chaîne : pour le transfert d’actifs et de messages entre ZKsync et diverses chaînes privées ;
Frais de licence d’autorisation hors chaîne : pour les modules de fonctionnalités avancées destinés aux banques et aux institutions.
Tous les revenus seront versés dans un système contrôlé par la gouvernance, utilisé pour acheter des jetons ZK et les distribuer sous forme de récompenses de staking, de brûlages de jetons et de fonds pour l’écosystème. L’objectif est de faire en sorte que l’utilisation soit liée à la valeur, de rendre l’économie décentralisée durable, et de garantir que le réseau capte une part importante des bénéfices économiques qu’il crée.
1. Introduction
Il y a un peu plus d’un an, le jeton ZK a été lancé avec une seule...

Les premières difficultés rencontrées par le Bitcoin concernaient la légitimité, la programmabilité, la scalabilité et la confidentialité. La légitimité a été reconnue grâce à l'ampleur de ses actifs, tandis que la programmabilité et la scalabilité ont été réalisées avec des plateformes comme Solana et Ethereum. Cependant, le problème de la confidentialité reste à résoudre, avec des projets tels que Zcash en tête dans ce domaine. La technologie de la confidentialité est considérée comme la dernière opportunité d'investissement, la demande du marché pour celle-ci ne cessant de croître. À l'avenir, elle pourrait devenir une orientation majeure du développement mondial.

La Securities and Futures Commission de Hong Kong a publié deux circulaires le 3 novembre, assouplissant les produits et services des plateformes de trading de crypto-actifs réglementées ainsi que les règles de partage de liquidités, en définissant pour la première fois de manière claire le terme « actif numérique ». La nouvelle réglementation permet la vente de crypto-monnaies à différentes échéances aux investisseurs professionnels, tout en précisant que les plateformes réglementées peuvent se livrer à la distribution de produits liés aux actifs numériques et de titres tokenisés. Cela marque une étape importante pour Hong Kong dans la régulation des actifs numériques.

Auteur : Sleepy.txt
« La seule stratégie gagnante, c’est de ne pas participer au jeu. »
En octobre, Michael Burry a écrit cette phrase sur les réseaux sociaux. Elle provient du film « WarGames » de 1983, dans lequel un superordinateur, après avoir simulé une guerre nucléaire à plusieurs reprises, en conclut que « la seule façon de gagner est de ne pas jouer ».
Quelques jours plus tard, Burry a dévoilé ses positions pour le troisième trimestre. Cet investisseur, célèbre pour avoir anticipé la crise des subprimes en 2008 en pariant contre le marché, a mis près de 80 % de ses actifs sous gestion — environ 1 milliard de dollars — dans une seule direction : short sur Nvidia et Palantir.
Selon lui, la manière la plus efficace de ne pas participer à cette frénésie haussière alimentée par la rationalité irrationnelle, c’est de faire un short.
La mise de Burry ne concerne pas seulement quelques entreprises surévaluées, mais vise le consensus dominant de cette époque. Car dans ce consensus, l’IA n’est pas simplement une révolution technologique.

Auteur : On-Chain Mind, traduit par : Shaw, Jinse Caijing
La tendance du Bitcoin ne suit pas les prévisions de la majorité. Si vous continuez à compter sur le cycle classique de quatre ans pour atteindre un sommet en 2025, vous utilisez probablement une stratégie dépassée.
La réalité est que ce cycle semble durer plus longtemps que ce que les modèles historiques indiquaient, et la phase la plus explosive pourrait encore être à venir.
Dans cet article, j'explorerai pourquoi le cycle traditionnel de quatre ans pourrait être obsolète, je proposerai des prévisions concernant la date et le prix du sommet de cette nouvelle hausse, et j'expliquerai comment la psychologie du marché interagit avec ces cycles prolongés.
Résumé des points clés :
- Le cycle classique est en train de changer : le modèle historique de cycles de quatre ans de Bitcoin ne correspond plus à la tendance actuelle des prix, ce qui suggère que les futurs cycles pourraient être plus longs.
- Modèles linéaires vs modèles quadratiques : différentes méthodes de prévision du prochain sommet donnent des dates et des prix variés.

Auteur : Zhang Feng
Dans le monde bruyant de la finance décentralisée (DeFi), les market makers ou fournisseurs de liquidités (LP) jouent un rôle silencieux mais potentiellement très important. Les actifs qu'ils mettent en staking constituent la base de toutes les activités de trading, de prêt et de produits dérivés. Cependant, ce rôle a longtemps été réduit à un simple outil passif de récolte de rendement homogène.
Jusqu'à aujourd'hui, où le protocole x402, inspiré du code d'état HTTP 402 — « Paiement requis », a émergé de nulle part. Ce qu'il apporte dépasse largement la simple facilitation de la tarification et du paiement pour les services numériques. Il pourrait révolutionner en profondeur la manière dont les market makers sont perçus dans l'écosystème DeFi et la façon dont ils captent la valeur, en les faisant passer d'un rôle passif de fournisseur de capitaux à celui de bâtisseurs de services actifs et d'opérateurs d'infrastructures clés de l'économie numérique. Cela marque une transformation profonde de leur rôle.
1. Optimisation du paradigme de paiement en chaîne avec le protocole x402
Pour comprendre l'impact du protocole x402 sur les market makers...

Auteur : Michael Roberts
Le Financial Times résume : « Propulsés par la vague d’intelligence artificielle et la trêve commerciale, les marchés boursiers américains ont connu six mois consécutifs de hausse, le S&P 500 et le Nasdaq atteignant leurs plus longues séries mensuelles de gains en plusieurs années. » Le Financial Times souligne que, soutenus par la vague d’intelligence artificielle, la baisse des taux d’intérêt et les mesures d’apaisement de Trump concernant la guerre commerciale, les marchés boursiers américains ont enregistré leur plus longue série mensuelle de gains en quatre ans. Le S&P 500 a progressé pour le sixième mois consécutif en octobre, atteignant mardi dernier son 36e nouveau sommet historique de l’année. C’est la meilleure performance de l’indice depuis août 2021.
Auparavant, les inquiétudes concernant une bulle de l’intelligence artificielle et des signes de faiblesse du marché du travail américain étaient éclipsées par les solides bénéfices des géants de la Silicon Valley et une série d’annonces de dépenses favorables. De plus, l’accord prolongé entre la Chine et les États-Unis sur la gestion des exportations de terres rares et de puces, d’une durée d’un an, a également contribué à cette dynamique.

Auteur : Ye Huiwen Source : Wall Street Journal
Après plus d’un mois de blocage politique ayant conduit à une fermeture partielle du gouvernement fédéral américain, Washington montre enfin des signes préliminaires de dégel. Des sénateurs expérimentés des deux partis au Congrès commencent à envoyer des signaux de prudente optimisme, laissant entendre qu’il pourrait y avoir une voie pour briser l’impasse, ce qui apporte un peu de soulagement aux inquiétudes du marché concernant la stabilité économique et politique des États-Unis.
Selon Reuters, la dernière dynamique positive provient des hauts responsables républicains du Sénat. Le leader de la majorité sénatoriale John Thune a déclaré lundi aux journalistes qu’il était « optimiste » quant à la fin de la fermeture du gouvernement, et qu’« nous approchons d’une ‘sortie’ ». Cela est considéré comme un changement de ton, bien que modeste mais significatif, rompant avec l’impasse absolue qui durait depuis plusieurs semaines.
Cependant, du côté démocrate, bien qu’ils perçoivent également des progrès, ils soulignent en même temps les obstacles fondamentaux. Dick Durbin, le deuxième démocrate en rang au Sénat, a déclaré : « Je le ressens aussi »