Saham hiburan Korea turun 40-50% selama 4 bulan terakhir, dengan HYBE turun 50,43%, YG Entertainment turun 43,72%, SM turun 38,07%, dan JYP Entertainment turun 26,36%, menurut data Korea Exchange. Perusahaan sekuritas mengaitkan penurunan tersebut dengan pergeseran modal investasi ke saham terkait AI dan kekhawatiran atas jeda aktivitas BTS. Meskipun terjadi penurunan harga yang tajam, analis menggambarkan valuasi saat ini sebagai undervaluasi bersejarah, dengan HYBE diperdagangkan pada 22x estimasi PER 2027 dan SM/JYP/YG pada 12-15x estimasi PER 2026, dan merekomendasikan sektor ini untuk bobot portofolio yang kuat karena laba Q2 diperkirakan akan menunjukkan perbaikan.
Saham Hiburan Korea Turun 40-50% dalam Empat Bulan
Selama 4 bulan terakhir, harga saham HYBE turun 50,43%, secara efektif berkurang setengah dari nilainya. YG Entertainment turun 43,72%, SM turun 38,07%, dan JYP Entertainment turun 26,36%, menurut data Korea Exchange.
Perusahaan sekuritas mengidentifikasi tiga faktor utama di balik penurunan ini: arus investasi yang terkonsentrasi ke saham terkait AI, kekhawatiran atas jeda aktivitas BTS, dan biaya satu kali tertentu. Namun, analis mencatat bahwa harga saham saat ini terlalu rendah relatif terhadap kinerja laba aktual.
Perusahaan Sekuritas Identifikasi Undervaluasi Bersejarah di Sektor Hiburan
Hana Securities menganalisis bahwa valuasi saat ini telah memasuki kisaran undervaluasi bersejarah untuk sektor hiburan. HYBE diperdagangkan pada 22x estimasi PER 2027, sementara SM, JYP, dan YG diperdagangkan hanya pada 12-15x estimasi PER 2026, menunjukkan nilai perusahaan telah turun signifikan di bawah tingkat laba.
Perusahaan sekuritas mencatat bahwa koreksi harga terjadi jauh lebih tajam daripada penyesuaian waktu yang diantisipasi, dan menyajikan strategi 'strong overweight' untuk sektor secara keseluruhan.
Proyeksi Laba Operasi Q2 HYBE Sebesar 144,5 Miliar - 161,2 Miliar Won
Hana Securities memperkirakan laba operasi Q2 HYBE sebesar 144,5 miliar won, memproyeksikan laba tertinggi sepanjang masa. Meritz Securities memproyeksikan pendapatan sebesar 1,3 triliun won dan laba operasi sebesar 161,2 miliar won, melebihi ekspektasi pasar. Samsung Securities memperkirakan pendapatan sebesar 1,2895 triliun won dan laba operasi sebesar 152 miliar won.
Operasi konser menjadi penopang perbaikan laba. Sekitar 1,7 juta penonton konser, termasuk tur dunia BTS, tercermin dalam laba. Aktivitas Tomorrow X Together (TXT), LE SSERAFIM, BOYNEXTDOOR, dan ILLIT juga berkontribusi pada hasil.
Pengamat pasar mencatat bahwa pilar pertumbuhan pasca-BTS dengan cepat terbentuk. Penjualan kumulatif album kedua grup rookie Cortis telah melampaui 2,9 juta kopi, dengan penjualan versi tambahan diperkirakan akan mendorong total melewati 3 juta kopi. KATSEYE, yang menargetkan pasar AS, masuk Billboard's Hot 100 dan diperkirakan akan menjual sekitar 1 juta kopi dengan comeback mendatang.
Lee Ki-hoon, peneliti di Hana Securities, menyatakan dalam sebuah laporan bahwa "Cortis dan KATSEYE sedang mengubah dunia."
Samsung Securities menurunkan target harga dari 380.000 won menjadi 330.000 won setelah menyesuaikan secara konservatif beberapa proyeksi profitabilitas label, tetapi mempertahankan peringkat 'Beli'. Perusahaan memproyeksikan bahwa dari Q2 seterusnya, daya saing bisnis inti akan dikonfirmasi ulang seiring perbaikan laba di divisi konser, album, dan platform yang dipercepat berdasarkan daya saing IP artis.
SM, JYP, YG Umumkan Jadwal Comeback dan Tur Paruh Kedua
Perusahaan hiburan besar telah menjadwalkan acara skala besar untuk paruh kedua.
Laba Q2 SM diperkirakan akan memenuhi ekspektasi pasar karena aktivitas dan efek konser dari NCT WISH, aespa, RIIZE, dan Hearts2Hearts. Hana Securities memperkirakan pendapatan Q2 sebesar 330,5 miliar won dan laba operasi sebesar 53,8 miliar won. Debut grup pria baru 'SMTR' tahun ini dan aktivitas grup penuh NCT127 pada tahun 2027 disajikan sebagai pendorong pertumbuhan tambahan.
Laba operasi Q2 JYP diperkirakan sebesar 37,9 miliar won, sedikit di bawah ekspektasi pasar, tetapi pemulihan laba diproyeksikan seiring comeback Stray Kids dan tur dunia skala besar dimulai pada Q3. Konser Asia yang saat ini diumumkan saja totalnya sekitar 590.000 penonton. Jika jadwal diperluas ke Amerika Utara dan Eropa, tur tersebut dapat kembali memobilisasi lebih dari 2 juta penonton.
Laba operasi Q2 YG juga diperkirakan sebesar 7,7 miliar won, di bawah ekspektasi pasar, tetapi tur dome dan stadion ulang tahun ke-20 BIGBANG yang dimulai bulan depan diidentifikasi sebagai variabel terbesar. Hana Securities memproyeksikan bahwa 31 pertunjukan yang dijadwalkan hingga Februari mendatang kemungkinan akan menambah lebih banyak tanggal, dan dengan rilis album serta penjualan MD termasuk, laba operasi tahunan dapat meluas hingga sekitar 80 miliar won.
Perusahaan sekuritas menilai bahwa jika modal investasi yang terkonsentrasi di saham terkait AI secara bertahap beralih ke investasi berfokus laba, perusahaan hiburan lain kemungkinan akan menerima revaluasi bersama HYBE. Penurunan saham tajam baru-baru ini lebih mencerminkan kontraksi sentimen investor daripada penurunan laba, sehingga seiring momentum laba paruh kedua dikonfirmasi, skala rebound di seluruh sektor dapat meluas.
FAQ
Apa yang menyebabkan saham hiburan Korea turun 40-50% selama 4 bulan terakhir?
Perusahaan sekuritas mengidentifikasi tiga faktor utama: arus investasi yang terkonsentrasi ke saham terkait AI, kekhawatiran atas jeda aktivitas BTS, dan biaya satu kali tertentu. HYBE turun 50,43%, YG Entertainment turun 43,72%, SM turun 38,07%, dan JYP Entertainment turun 26,36% selama 4 bulan terakhir, menurut data Korea Exchange.
Mengapa perusahaan sekuritas menggambarkan valuasi saham hiburan saat ini sebagai undervaluasi bersejarah?
Hana Securities menganalisis bahwa HYBE diperdagangkan pada 22x estimasi PER 2027, sementara SM, JYP, dan YG diperdagangkan hanya pada 12-15x estimasi PER 2026. Analis mencatat bahwa harga saham saat ini terlalu rendah relatif terhadap kinerja laba aktual, dengan koreksi harga terjadi jauh lebih tajam daripada penyesuaian waktu yang diantisipasi, mendorong rekomendasi strategi 'strong overweight' untuk sektor ini.
Apa perkiraan laba Q2 HYBE dari perusahaan sekuritas?
Hana Securities memperkirakan laba operasi Q2 HYBE sebesar 144,5 miliar won, memproyeksikan laba tertinggi sepanjang masa. Meritz Securities memproyeksikan pendapatan sebesar 1,3 triliun won dan laba operasi sebesar 161,2 miliar won. Samsung Securities memperkirakan pendapatan sebesar 1,2895 triliun won dan laba operasi sebesar 152 miliar won. Operasi konser, termasuk tur dunia BTS dengan sekitar 1,7 juta penonton, menjadi penopang perbaikan laba.
