Robinhood meluncurkan mainnet Robinhood Chain dan memperkenalkan Stock Tokens baru pada acara “The World is Flat” yang diadakan di London pada tanggal 1. Perusahaan itu mengumumkan beberapa perluasan layanan, termasuk dukungan Stock Tokens di lebih dari 120 negara, produk pinjaman dengan imbal hasil (APY) sekitar 7% untuk investor AS, serta persetujuan regulasi di Singapura dan Kanada. Robinhood mengembangkan jaringan Layer 2 Ethereum menggunakan technology stack milik Arbitrum untuk menciptakan infrastruktur keuangan on-chain bagi tokenized stocks, ETF, aset dunia nyata, DeFi, dan aplikasi keuangan berbasis agen AI di dalam ekosistemnya.
Robinhood Mengumumkan Mainnet Robinhood Chain dan Perluasan Layanan
Robinhood mengumumkan peluncuran resmi mainnet Robinhood Chain di acara London. Jaringan ini menggunakan technology stack Arbitrum dan berfokus pada real-world assets (RWA). Sejak hari pertama peluncuran, platform ini telah mengontrak aplikasi terdesentralisasi besar termasuk Uniswap, LayerZero, Morpho, 1inch, dan dYdX.
Perusahaan itu memperkenalkan Stock Tokens baru yang tersedia di lebih dari 120 negara, yang dapat diakses melalui Robinhood Wallet dan Robinhood Chain. Robinhood meluncurkan Robinhood Earn, produk pinjaman dengan APY sekitar 7% untuk investor AS, yang berjalan di Morpho yang dibangun di atas Robinhood Chain. Produk ini dilindungi oleh asuransi melalui Lloyd's of London dan RELM.
Robinhood mengintegrasikan Lighter, memungkinkan pengguna di yurisdiksi yang memenuhi syarat untuk mengakses fungsionalitas perpetual futures di dalam Robinhood Wallet. Perusahaan itu memperluas perdagangan perpetual futures di wilayah UE agar mencakup aset keuangan tradisional seperti emas, perak, saham, dan minyak mentah di luar perpetual futures kripto. Robinhood memperkenalkan struktur biaya maker/taker yang menguntungkan bagi trader profesional di AS berdasarkan volume perdagangan.
Perusahaan itu meluncurkan layanan perdagangan kripto di Kanada setelah akuisinya atas Wonderfi. Robinhood Singapura mengumumkan bahwa pihaknya telah menerima lisensi layanan pasar modal dari MAS, sehingga menjadi landasan untuk menyediakan layanan perantara (brokerage) bagi nasabah Singapura. Robinhood berencana memperluas layanan perdagangan kripto di UK, tempat perusahaan saat ini menjalankan platform investasi saham. Perusahaan itu mengumumkan rencana untuk memperluas teknologi agentic trading, yang sebelumnya diluncurkan untuk saham dan opsi di AS, ke kripto.
Sorotan Dokumentasi Robinhood Chain untuk Infrastruktur Stock Token
Dokumentasi Robinhood Chain memuat bagian khusus untuk Stock Tokens dan menampilkan alamat kontrak Stock Token pada halaman yang menampilkan kontrak token utama. Menurut rwa.xyz, ada 1.888 jenis Stock Tokens dengan nilai total $19,4 juta yang saat ini ada di jaringan Arbitrum.
Stock Tokens baru yang diumumkan pada tanggal 1 berbeda sepenuhnya dari layanan yang sudah ada meski berbagi visi yang sama. Layanan Stock Token sebelumnya yang tersedia di UE dinamai ulang menjadi Classic Stock Tokens dalam syarat layanan, sedangkan layanan yang baru diumumkan mengadopsi nama Stock Tokens.
Classic Stock Tokens Beroperasi sebagai Derivatif di Arbitrum
Classic Stock Tokens diluncurkan pada 30 Juni 2025 sebagai layanan yang disediakan oleh Robinhood Europe untuk pengguna UE. Proses tokenisasi berjalan sebagai berikut: investor membeli Stock Tokens melalui aplikasi Robinhood EU, yang merupakan kontrak derivatif keuangan antara investor dan Robinhood EU di bawah klasifikasi EU MiFID II. Token berfungsi sebagai representasi hak dan pencatatan buku (ledger record) untuk kontrak ini. Robinhood EU secara bersamaan membeli aset yang mendasarinya melalui broker AS untuk melakukan hedge terhadap risiko fluktuasi harga.
Classic Stock Tokens mewakili kontrak derivatif antara investor dan Robinhood EU, bukan tokenized stocks, dengan tokenisasi berfungsi sebagai perangkat tambahan untuk representasi hak dan pencatatan buku di jaringan Arbitrum. Investor yang memegang Classic Stock Tokens tidak memiliki kepemilikan saham dan tidak memiliki hak suara atau hak klaim. Dasar keterikatan hukum berasal dari kontrak derivatif antara pelanggan dan Robinhood EU, bukan dari token. Hak investor dibatasi pada selisih antara harga pembelian kontrak derivatif dan harga aset yang mendasarinya saat likuidasi, ditambah dividen apa pun yang dihasilkan.
Robinhood Europe UAB, entitas asal Lithuania, berperan sebagai pihak lawan kontrak derivatif dan penerbit token. Perusahaan ini beroperasi sebagai perusahaan perantara keuangan, penyedia layanan aset virtual, serta institusi pembayaran yang berlisensi dan diawasi oleh bank sentral Lithuania. Robinhood EU memperoleh saham melalui Alpaca Securities, broker berbasis AS, dan menyimpannya dengan institusi kustodian AS.
Struktur ini membuat Classic Stock Tokens menjadi tokenisasi parsial. Intinya tetap kontrak derivatif antara investor UE dan Robinhood, dengan token hanya berperan sebagai pencatatan buku tanpa kekuatan mengikat secara hukum. Classic Stock Tokens tidak dapat beredar bebas secara on-chain dan hanya tersedia untuk pelanggan Eropa, yang dapat diperdagangkan secara eksklusif di dalam aplikasi Robinhood.
Stock Tokens Baru Berfungsi sebagai Efek Utang di Bawah Kerangka Multi-Yurisdiksi
Stock Tokens yang diluncurkan pada tanggal 1 berbeda sepenuhnya dari Classic Stock Tokens dalam struktur tokenisasi dan pemanfaatannya. Token ini dapat diakses oleh pelanggan di lebih dari 120 negara, diperdagangkan 24/7 dalam ekosistem Robinhood Chain di luar aplikasi Robinhood, dan dapat digunakan dalam protokol DeFi seperti Uniswap dan Morpho.
Proses tokenisasi utama berjalan sebagai berikut: Bitstamp Global berpartisipasi sebagai Authorized Participant (AP) dalam penerbitan awal dan penebusan tokenized stocks. Saat AP ingin menerbitkan Stock Tokens, AP mentransfer dana ke Robinhood Asset, entitas berbasis Jersey. Robinhood Asset memperoleh saham dari Alpaca Securities, broker dan kustodian AS, lalu menyimpannya di kustodi. Secara bersamaan, Robinhood Asset menerbitkan token yang mewakili saham dan menyerahkannya kepada AP, yang kemudian memperdagangkannya di pasar sekunder.
Stock Tokens baru memiliki jaminan (collateral) yang sama secara 1:1 dengan saham yang mendasarinya seperti Classic Stock Tokens, tetapi berbeda dalam bentuk kontrak dan struktur tokenisasi. Classic Stock Tokens mewakili kontrak derivatif antara investor dan Robinhood, sedangkan Stock Tokens mewakili debt securities antara investor dan Robinhood.
Kerangka regulasi untuk tokenisasi Stock Tokens atas saham terdiri dari empat komponen. Robinhood Asset, penerbit debt securities dan eksekutor tokenisasi, mengikuti regulasi Jersey. Perusahaan mendapat persetujuan parsial dari otoritas keuangan Jersey terkait penerbitan Stock Token. Stock Tokens adalah debt securities, bukan saham sebenarnya, yang hanya memberikan paparan ekonomi ke saham/ETF yang mendasarinya tanpa hak lainnya. Perusahaan menerima persetujuan Base Prospectus dari Liechtenstein FMA, yang membentuk kondisi regulasi untuk menjual sekuritas ini di wilayah UE/EEA.
Strukturnya mengikuti Regulation S untuk membentuk struktur penawaran sekuritas lepas pantai yang menghindari pendaftaran berdasarkan hukum sekuritas AS. Stock Tokens tidak dapat ditawarkan atau dijual di AS atau kepada orang AS dan disediakan secara offshore. Stock Tokens mengikuti hukum Swiss DLT, yang memberi pemegang token hak untuk mengklaim berdasarkan debt securities.
Layanan Stock Token Mengecualikan Investor AS dan Hak Suara
Stock Tokens tetap tidak tersedia untuk investor AS. Pemegang Classic Stock Token hanya memiliki paparan ekonomi tanpa hak suara atau hak klaim. Fragmentasi likuiditas dapat terjadi. Platform yang melakukan tokenisasi saham dengan cara serupa dengan Stock Tokens mencakup Backed Finance (xStocks) dan Ondo Global Markets. Saham yang identik dan ditokenisasi oleh platform berbeda tidak kompatibel, sehingga menyebabkan fragmentasi likuiditas.
Tokenisasi yang disponsori penerbit menyelesaikan masalah ini. Metode ini melibatkan perusahaan penerbit atau transfer agent yang secara langsung melakukan tokenisasi saham, dengan mematuhi hukum sekuritas yang ada, melayani US persons, melakukan tokenisasi seluruh hak saham, dan menggunakan CUSIP yang sama seperti saham yang sudah ada untuk mencegah fragmentasi likuiditas. Securitize merupakan contoh yang menonjol. Metode ini menghadapi batasan pada perdagangan on-chain yang permissionless atau pemanfaatan di protokol DeFi karena kebutuhan kepatuhan terhadap regulasi.
Semua platform keuangan memiliki north star yang sama: membuat platform tempat siapa pun dapat memperdagangkan semua jenis aset—kripto, saham, komoditas, obligasi—kapan saja, di mana saja. Coinbase, yang memulai dari bursa kripto, dan Robinhood, yang berawal dari perdagangan saham, sama-sama bergerak menuju north star ini. Stock Tokens baru yang diumumkan Robinhood merupakan peningkatan dari Classic Stock Tokens yang sebelumnya dilayani. Saham yang sebelumnya hanya dapat diperdagangkan di dalam aplikasi kini dapat digunakan secara bebas dalam ekosistem DeFi di Robinhood Chain.
Metode ini masih bersifat transisional. Saham itu sendiri tidak ditokenisasi; sebaliknya, pihak ketiga menokenisasi saham secara tidak langsung dalam bentuk debt securities. SEC tengah menyiapkan ketentuan pengecualian terkait tokenisasi saham, dan Coinbase telah memberikan pratinjau layanan tokenized stock. Semua platform bergerak menuju north star dengan cara mereka sendiri dalam batas yang diizinkan oleh regulasi saat ini. Robinhood dan Coinbase memimpin pergerakan ini.
FAQ
Apa yang diumumkan Robinhood di acara London pada tanggal 1?
Robinhood mengumumkan peluncuran resmi mainnet Robinhood Chain menggunakan technology stack Arbitrum dan memperkenalkan Stock Tokens baru yang tersedia di lebih dari 120 negara. Perusahaan juga meluncurkan Robinhood Earn yang menawarkan APY sekitar 7% untuk investor AS, memperluas layanan ke Kanada dan Singapura, serta mengontrak protokol DeFi utama termasuk Uniswap, LayerZero, Morpho, 1inch, dan dYdX sejak hari pertama.
Bagaimana Stock Tokens baru berbeda dari Classic Stock Tokens?
Classic Stock Tokens, yang diluncurkan pada 30 Juni 2025, mewakili kontrak derivatif antara investor dan Robinhood EU, dengan token berfungsi sebagai pencatatan buku di Arbitrum tanpa kekuatan mengikat secara hukum. Stock Tokens baru berfungsi sebagai debt securities yang diterbitkan oleh Robinhood Asset (entitas Jersey), dapat diakses di lebih dari 120 negara, diperdagangkan 24/7 di Robinhood Chain, dan dapat digunakan dalam protokol DeFi. Classic Stock Tokens hanya tersedia untuk pelanggan UE dan diperdagangkan secara eksklusif di dalam aplikasi Robinhood.
Kerangka regulasi apa yang mengatur Stock Tokens baru?
Stock Tokens baru mengikuti empat kerangka regulasi: regulasi Jersey untuk Robinhood Asset sebagai penerbit, persetujuan Liechtenstein FMA atas Base Prospectus untuk penjualan UE/EEA, Regulation S untuk penawaran sekuritas offshore guna mengecualikan US persons, dan hukum Swiss DLT yang memberi pemegang token hak berdasarkan debt securities. Menurut rwa.xyz, ada 1.888 jenis Stock Tokens dengan total nilai $19,4 juta yang saat ini ada di jaringan Arbitrum.
