Saham SK Hynix mengalami drawdown maksimum sebesar 43% dari puncak pada pekan terbaru, menyamai level penurunan terakhir yang terjadi pada 2022 ketika perusahaan melaporkan kerugian. Ketua SK Group Choi Tae-won mengatakan pada Jeju Forum baru-baru ini bahwa harga memori harus turun, menyebut harga saat ini tidak wajar. Harga spot DRAM naik 2% sepanjang pekan lalu dan 7% dibanding sebulan sebelumnya, sementara DRAM ETF menarik sekitar 4,5 miliar dolar AS dalam net inflows pada Juli. Penurunan saham terjadi meski fundamental membaik, dengan analis mengaitkan penurunan tersebut pada penyeimbangan ulang portofolio investor asing dan tekanan jual yang dipicu leverage ETF, bukan pada memburuknya kondisi bisnis.
Saham SK Hynix Turun 43% Meski Harga DRAM Naik
Menurut industri sekuritas pada tanggal 20, drawdown maksimum SK Hynix berdasarkan level terendah intraday pada pekan terbaru mencapai 43% dari puncak. Penurunan ini menyamai level dari 2022 ketika kondisi industri memori memburuk dan laba bersih perusahaan beralih menjadi kerugian. Harga spot DRAM rata-rata naik 2% selama pekan lalu dan meningkat 7% dibanding sebulan sebelumnya. ETF terkait DRAM menerima net inflows sekitar 4,5 miliar dolar AS (6,7 triliun won) pada Juli, dengan 2,4 miliar dolar AS (sekitar ₩3,6 triliun) masuk hanya dalam 5 hari perdagangan terakhir.
Lee Jae-man, Kepala Global Investment Analysis di Hana Securities, menggambarkan penyesuaian saham sebagai fase oversold ketika harga saham jatuh lebih besar daripada yang dibenarkan oleh fundamental. Ia menyatakan bahwa jika pendapatan Alphabet dan Meta melebihi ekspektasi pasar atau belanja modal Microsoft melampaui perkiraan, saham semikonduktor global kemungkinan akan mendapat dampak positif. Lee menekankan pentingnya memastikan kelanjutan investasi AI pada musim laporan Big Tech saat ini. Data historis menunjukkan Samsung Electronics dan SK Hynix masing-masing rata-rata mencatat kenaikan 11% dan 17% pada bulan berikutnya ketika Alphabet mencatat kejutan laba berbasis pendapatan. Sebaliknya, ketika hasil berada di bawah ekspektasi, imbal hasil rata-rata masing-masing 2% dan -3%.
Bobot Semikonduktor KOSPI200 Turun dari 61,1% ke 55,5%
BNK Investment & Securities mengidentifikasi penyeimbangan ulang portofolio investor institusional global sebagai latar belakang melemahnya semikonduktor baru-baru ini. Perusahaan menjelaskan bahwa ketika bobot semikonduktor di pasar global mencapai level tertinggi secara historis akibat euforia investasi AI, beberapa dana beralih ke sektor lain, termasuk keuangan, dengan pasar saham Korea mengalami dampak yang relatif lebih besar karena konsentrasi semikonduktor yang tinggi.
Bobot kapitalisasi pasar sektor semikonduktor dalam KOSPI200 naik dari 43,0% pada April menjadi 61,1% pada Juni sebelum turun menjadi 55,5% belakangan ini. Kim Seong-no, peneliti di BNK Investment & Securities, menyatakan bahwa memandang situasi ini sebagai proses penyesuaian atas bobot yang meningkat, bukan sebagai kondisi semikonduktor yang memburuk, akan lebih akurat. Ia menambahkan bahwa kondisi penawaran-permintaan baru bisa stabil setelah penyeimbangan selesai.
Leverage ETF Catat Volume Perdagangan ₩29 Triliun dari Tanggal 13 hingga 16
KOSPI mengalami sesi naik-turun berulang bulan ini, melonjak sekitar 6% dalam satu hari lalu turun 5–9% pada hari perdagangan berikutnya. Sentimen investasi dan perubahan penawaran-permintaan mendominasi pergerakan pasar di tengah kinerja perusahaan. ETF leverage berbasis satu saham untuk Samsung Electronics dan SK Hynix diidentifikasi sebagai faktor yang memperbesar guncangan pasar. Dari tanggal 13 hingga 16, ETF leverage berbasis satu saham SK Hynix sama-sama anjlok lebih dari 30%. ETF leverage berbasis satu saham Samsung Electronics juga turun lebih dari 20%.
Pada periode yang sama, KODEX SK Hynix Single Stock Leverage dan TIGER SK Hynix Single Stock Leverage mencatat volume perdagangan masing-masing sebesar ₩20,5 triliun dan ₩8,5 triliun. Kim Yong-beom, Direktur Presidential Policy Office, tampil dalam siaran pada tanggal 19 dan menyatakan bahwa penghapusan produk leverage berbasis satu saham saja sudah bisa memberikan guncangan besar bagi pasar. Ia menambahkan bahwa otoritas, perusahaan manajemen aset, dan perusahaan sekuritas perlu membahas lebih lanjut cara meminimalkan dampak pasar.
Analis Menyebut Kelanjutan Investasi AI Big Tech sebagai Katalis Pemulihan
Seorang pejabat industri sekuritas menyatakan bahwa isu inti dari penyesuaian saat ini adalah harga saham yang jatuh lebih dulu sebelum memburuknya kondisi bisnis. Pejabat itu mencatat bahwa fundamental, termasuk kenaikan harga DRAM dan ekspansi investasi AI, tetap solid, tetapi kesenjangan antara harga saham dan laba akan secara bertahap menyempit hanya setelah konfirmasi bahwa Big Tech AS terus melanjutkan investasi AI serta mitigasi guncangan perdagangan yang dipicu rebalancing asing dan produk leverage.
FAQ
Apa yang menyebabkan saham SK Hynix turun 43% dari puncaknya?
Saham SK Hynix turun 43% dari puncak pada pekan terbaru karena penyeimbangan ulang portofolio investor asing dan tekanan jual yang dipicu leverage ETF. Bobot semikonduktor KOSPI200 naik dari 43,0% pada April menjadi 61,1% pada Juni sebelum turun menjadi 55,5% belakangan ini, seiring investor institusional global menyesuaikan alokasi semikonduktor yang meningkat. ETF leverage berbasis satu saham untuk SK Hynix anjlok lebih dari 30% dari tanggal 13 hingga 16, dengan volume perdagangan mencapai ₩20,5 triliun dan ₩8,5 triliun untuk dua produk utama selama periode tersebut.
Apa yang dikatakan Choi Tae-won tentang harga memori di Jeju Forum?
Ketua SK Group Choi Tae-won menyatakan pada Jeju Forum baru-baru ini bahwa harga memori harus turun, menyebut harga saat ini tidak wajar. Ia menyarankan bahwa harga memori yang terlalu tinggi dapat membebani ekspansi investasi AI. Pernyataan itu muncul saat harga spot DRAM naik 2% sepanjang pekan lalu dan 7% dibanding sebulan sebelumnya, sementara DRAM ETF menarik sekitar 4,5 miliar dolar AS dalam net inflows pada Juli.
Bagaimana analis menilai hubungan antara fundamental SK Hynix dan kinerja saham?
Lee Jae-man dari Hana Securities menggambarkan penyesuaian saham sebagai fase oversold ketika harga saham jatuh lebih banyak daripada yang seharusnya berdasarkan fundamental. Seorang pejabat industri sekuritas menyatakan bahwa fundamental, termasuk kenaikan harga DRAM dan ekspansi investasi AI, tetap solid. Data historis menunjukkan SK Hynix rata-rata mencatat kenaikan 17% pada bulan berikutnya ketika Alphabet mencatat kejutan laba berbasis pendapatan, dibanding imbal hasil rata-rata -3% saat hasil berada di bawah ekspektasi.
