ビットコイン定位から見る未来の展望：BTC革命の任務が終了し、資本が撤退してトークン化資産に向かう

ビットコインは金融革命の起点と見なされ、反乱の象徴、規制に対抗する武器から世界的な兆級資産へと成長しました。しかし、各国がトークン化資産を解放し、金融基盤が全面的にアップグレードされる中、資本は静かにビットコインから離れつつあります。

研究者 @PillageCapital は「暗号通貨の大逃亡：なぜ資金はビットコインを離れているのか」という題名で、ビットコインは歴史的使命を果たしたと考えており、もはや最終的な解決策ではなく、前時代の「攻城車」であると述べています。次の本当の主流な物語は、すでに実体資産のトークン化の波に移行しています。

かつての反乱のトーチ：ビットコインはどのように「金融の攻城車」となったのか？

@PillageCapital ビットコインの誕生から出発し、それが登場した理由は効率のためではなく、生存のためであることを指摘しています。

1990年代から2000年代にかけて、多くのデジタル通貨は中央集権の弱点により政府に簡単に壊されました。最も典型的な例は電子ゴールドE-goldで、匿名性、便利さ、地域を超えた特性から人気を博しました。しかし、500万人のユーザーと20億ドルの年間取引量を誇るこのプラットフォームは、2005年に規制当局の執行行動の後、灰燼に帰しました。

中本聡は致命的な欠陥を見つけたため、壊されず、法執行によって終了することができない分散型システムを作り出しました：

ビットコインは常に通貨の未来ではなく、国家の封鎖に対抗する武器であり、金融の独占を打破する攻城車です。

必要な錯覚：ビットコインはどのようにして国民的革命として浮上したのか？

初期にビットコインを使用することは政治的行動であり、ウォレットをダウンロードし、QRコードをスキャンすることで即時に送金や受取ができ、銀行も介在せず、監視もされませんでした。これが人々に「自由通貨」の衝撃を初めて感じさせ、この反抗的な物語とネットワーク効果、自己強化の価値循環が相まって、ビットコインの継続的な拡張を促進しました。

Redditコミュニティでの熱い議論から、大規模な展示会での現地資金調達、さらに機関や規制当局の参加を余儀なくされることまで、ブラックロックがETFを申請し、企業が社債でBTCを購入し、大統領がビットコインを国家備蓄として提案するなど:

この起動メカニズムは完璧と言え、事業への投入、投稿、販売、議論を通じて新しいユーザーを誘導することで、自己のウォレットと友人のウォレットにおけるトークンの価値を直接増加させます。この反乱により報酬を得ることができます。

しかし、著者はこれはすべて錯覚であると考えており、ビットコインは毎回の規制の打撃やネガティブな報道の後でも成長し続けており、誰もがこの「魔法のネット通貨」が真の目的地であると信じているようです。

独占時代の終焉：ビットコインはもはや唯一の選択肢ではない

ビットコイン最大のモンスターは決して効率ではなく、「独占」です。金融規制が厳しく、決済手段が遅れている時代に、デジタル価値を実現したり、本当の金融自由を手に入れたりするには、ビットコインという道しかありません。

今の状況は異なります：米国株、米国債、金などの金融商品がトークン化に向かっています、トークン化された法定通貨 ( ステーブルコイン) の時価総額は数千億、銀行がステーブルコインに接続し、Coinbaseなどの取引所が銀行サービスを統合しています。

著者は USDT の移行を例に挙げる：「USDT はビットコイン上で発行されていたが、その後手数料と可用性のためにイーサリアムに移行し、さらにトロンに移った。」

ステーブルコインなどの企業は、どのチェーンにも忠誠心がなく、ブロックチェーンを捨てられるパイプとして見ており、重要なのは資産と発行者です。

したがって、より多くの利用可能で競争力のあるパイプラインが出現すると、ビットコインは独占と価格決定権を失うことになります。

(誰もあなたのチェーンを気にしない：企業向け L1 垂直統合の後、まだイーサリアムや L2 の席はありますか？)

技術的現実：ビットコインは常に使いやすい決済システムではなかった

同時、ビットコインは長年にわたり多くの技術的な欠陥を抱えています。

アドレスは覚えにくく、誤って転送したり失ったりしやすい。

手数料は不安定で、数百ドルに達したことがあります。

ウォレットで取引の遅延や残高が表示されないことがよくあります

移動とクロスチェーンは複雑でエラーが発生しやすい

最も皮肉なことに、ユーザー体験を改善しているのは、分散型プロトコルではなく、Coinbaseやバイナンスなどの中央集権的な機関であり、パスワード、アカウント復元、カスタマーサポートなどのWeb2のメカニズムを利用してBTCの利用可能性を拡大しています。ビットコインが結局はそれが置き換えようとしている金融サービスを実現できなかったということは想像しがたいことです。

報酬はもう追い抜かない：高リスクは高報酬をもたらさず、全体的に遅れをとっている

この4年周期を振り返ると、ビットコインの報酬は多くの伝統金融商品に超えられています。

投資家は規制の圧力、ハッカーの攻撃、様々な詐欺やフィッシングサイト、取引所の破綻、激しい変動に耐えたが、結果的にテクノロジー株指数に負けてしまった。

供給と需要の観点から、老巨鯨は生活を維持するために毎月キャッシュアウトする必要があり、ETFの保守的な新規資金はわずか1%から2%しか投入されていない。「これらの微薄な資金は、無情な初期保有者の売却、取引所手数料、詐欺トークン、ハッキング攻撃に対抗しなければならず、価格が下落しないように辛うじて維持される。」

規制を回避して大量の利益を得る時代は終わりました。

暗号エコシステムの停滞：開発者はAIに移行し、革新が乏しい

技術推進において、開発者たちはテクノロジーの最前線の光環がもはや存在せず、価格が停滞している現状に気付いているようです。活発度は2017年の水準に戻り、多くの若いエンジニアがAIやロボットなどの分野に向かっています。

各エコシステムの毎週の開発者提案数

現在、ビットコインのコードはアップグレードが難しく、コア開発の速度が鈍化しています。新しいアプリケーションがなく、技術のイテレーションもなく、増加する需要もないため、価値が自然に上昇することは難しいのです。

人間性と制度の選択：世界が本当に必要としているのは「修正可能な」金融である

ビットコインを筆頭とする暗号通貨は「プログラムは法律 (Code is law)」の不可逆的な現実を主張しており、これは人間社会の制度の論理とは正反対である。

彼は、テザーが世界中で広く使用される理由を挙げました。これには、ハッキングされた資産が凍結可能であること、誤送金がブラックリスト処理され補償されること、顧客不満のプロセスとKYC認証が含まれます。

明らかに、誰も完全に規制されていない金融システムを本当に望んでいるわけではありません。この「救済」メカニズムこそが、大多数のユーザーに安全感をもたらします。

暗号通貨が規制に向かうこの時代に、ビットコインの究極の非中央集権は逆に時代遅れになってしまった。

新しい時代の到来：資本が真実の資産のトークン化に流入する

作者は明らかにした、ビットコインは失敗していない、むしろその使命を成功裏に果たした：「それは国家によるデジタル資産の封鎖を打ち破り、世界がトークン化金融を受け入れざるを得なくさせた。」

今、新しい主役が登場しました。トークン化された金や米国株式、さまざまなインフラの爆発まで、これらの資産は真の価値を持ち、産出があり、規制があり、苦情の申し立てのルートがあります。これらは徐々にグローバルな新型金融システムの基盤となることが期待されています。

ビットコイン時代が終わりを迎え、実体資産のトークン化の扉が開かれています。破門して入ってくる道具を崇拝するのではなく、もう一方の本当に重要な資産と取引に目を向け始めましょう。

この記事は、ビットコインの位置付けから未来の展望を見ていきます：BTCの革命的任務は終了し、資本はトークン化された資産に移行しています。最初に登場したのは、チェーンニュースABMediaです。