Gate研究院：ビットコイン新規投資者の資金流入がマイナスに｜Zerohash、MonadとUSDCを統合

暗号資産全景

BTC（-0.40%丨現価 67,263.9 USDT）

過去一週間、BTCは$79,000付近の高値から持続的に下落し、$59,980付近で急反落した後、力強く反発し、その後レンジ内での動きとなっている。現在は約$67,914で、全体として「急落—修復—横ばい」の構造を示す。MA5とMA10は何度も絡まり、価格は何度もMA30の下で圧迫されており、移動平均線システムは依然として弱気に配列されている。中期的なトレンドは未だ反転していない。MACDはゼロライン下で反発後に再び横ばいとなり、赤柱は縮小、勢いは修復されているが、トレンドの拡大には至っていない。短期的には$66,000のサポートと$69,500–$70,000の抵抗を注視。もし出来高を伴ってMA30を突破し、$70,000を確保できれば、次の$72,000への挑戦も期待できる。そうでなければ、弱気のレンジ内での動きが続く見込み。

ETH（-0.01%丨現価 1,972.71 USDT）

過去一週間、ETHは$2,400付近の高値から下落し、最安値は$1,744まで下げた後、明確な反発を見せている。現在は約$1,973で、BTCと類似した構造を持ち、急落後の技術的修復段階にある。MA5はMA10を上抜けしたが、全体としては依然としてMA30の下に位置し、移動平均線は空頭的に拡散した後、徐々に収束している。下落ペースは緩やかになっているが、トレンドの反転には至っていない。MACDは底値からゴールデンクロスで反発した後、勢いは弱まり、赤柱は縮小、修復の勢いは鈍化している。短期的には$1,950のサポートと$2,000–$2,030の抵抗帯を注視。出来高不足の場合、上昇は区間内での調整を伴い、単純な上昇に移行しにくい可能性が高い。

GT（0.00%丨現価 6.92 USDT）

現在、GTの価格は6.8ドル付近で安定しており、全体の動きは主流通貨と一致し、技術的修復段階にある。短期的には、GTはボリンジャーバンドの上限に接近し、MACDはゴールデンクロスが拡大しつつあり、勢いも改善している。日足の構造を見ると、GTは依然として低位の震荡域で動いており、MACDはデッドクロスを維持しているものの、ヒストグラムは縮小しつつあり、下落圧力は次第に弱まっている。価格が7ドルの重要な節目を確実に突破できれば、その後は7.1–7.2ドル付近の抵抗帯への上昇も期待できる。

日次値動きトークン

過去24時間、暗号市場全体は圧力を受け、主流資産は軟調に推移した。BTCは約1.83%下落し、市場の主な引き下げ要因となった。ETHは約2.72%下落し、下げ幅が拡大。XRPは約2.00%下落、SOLは深刻な3.66%の下落となり、セクター全体で調整局面に入っている。資金は短期的にリスク回避と様子見に偏っており、市場は感情の冷却後の整理段階にあり、明確なリスク許容度の回復シグナルは見られない。

BERA *Berachain（+82.68%、流通時価総額 9603万ドル）

Gateの相場データによると、BERAトークンは現在0.9151ドルで、24時間で82.68%以上上昇している。Berachainは、PoL（Proof of Liquidity）という独自の仕組みを中心に、「流動性＝安全性」を謳うL1パブリックチェーンを構築し、ステーキング、流動性提供、ガバナンスインセンティブを深く連動させることで、ネットワークの安全性とエコシステム資本効率の好循環を実現している。今回の上昇は、「仕組み最適化とエコシステム拡大」の二重ドライブによるものと見られる。一方、インフレ抑制と報酬構造の収束改善により、中長期的な供給予想が好転。さらに、TristeroなどDeFi基盤との連携を加速し、ブリッジ、スワップ、ゼロMEV取引シーンの拡大を図ることで、オンチェーン流動性の循環を強化している。ステーキング体制の実装とDeFiエコシステムの形成を背景に、市場はこれをネットワークの安全性向上と資金効率の増大のシグナルと解釈し、短期的な資金流入と価格弾力性の拡大を促進している。

LINEA *Linea（+29.94%、流通時価総額 6412万ドル）

Gateの相場データによると、LINEAトークンは現在0.004088ドルで、24時間で29.94%以上上昇している。Lineaは、EthereumのZK Rollupアーキテクチャを基盤とした高性能レイヤー2ネットワークで、「検証可能な計算と拡張性のある実行」を特徴とするインフラを構築。自社開発のzk技術スタックとハードウェアアクセラレーションにより証明生成効率を最適化し、アプリ層ではAIエージェントやアイデンティティ、流動性メカニズムのオンチェーン実装を推進している。最近、ERC-8004標準を導入し、AIエージェントに検証可能なアイデンティティと移行可能な信用システムを提供。さらに、Vortex多項式コミットメントの性能ベンチマークを公開し、GPU加速によるcommitとopenの効率向上を実現。これにより、高性能ZK実行環境としての技術的ストーリーを強化している。今回の上昇は、「技術革新とストーリーのアップグレード」によるものと見られる。

PIPPIN *Pippin（+32.52%、流通時価総額 5.20億ドル）

Gateの相場データによると、PIPPINトークンは現在0.51993ドルで、24時間で32.52%上昇。Pippinは、ChatGPT-4oの最新LLM能力基準に基づき生成されたSVGのユニコーンキャラクターを由来とし、機能性プロトコルではなく、AI能力の進化、クリエイターのアイデンティティ、コミュニティのストーリーに基づく感情的資産である。プロジェクトはYohei Nakajimaによって創設され、AI×VCの革新的思想リーダーとして、「AI for VC」理念を推進し、公開構築を通じてコンテンツやツールを継続的に提供している。今回の大幅上昇は、主に資金面と構造的な博弈によるもので、基本的なファンダメンタルや製品進展によるものではない。価格は前高から調整を経て、再び出来高を伴い主要移動平均線を超え、MACDも再び正に転じており、短期的な勢いは明らかに強まっている。流通時価総額は約5.20億ドル、過去の下落局面で一定の換手も行われており、感情の好転と資金の流入により、一時的な加速局面を形成しやすい。ただし、全体として高いボラティリティと感情の重みを持つ資産であり、その持続性は取引熱と市場リスク許容度の継続次第である。

ホットトピック解説

ビットコインの新規投資者資金流入がマイナスに転じ、弱気市場の早期兆候

CryptoQuantのデータによると、新規投資者のビットコイン資金流入は正から負に転じており、最近の売り圧力は新規資金の流入不足により十分に吸収されていないことを示す。オンチェーンの構造を見ると、新規資金の減少はリスク許容度の低下と市場感情の冷却に対応し、短期的には買い圧力の不足を招き、価格は売り圧により下落しやすくなる。歴史的に見て、新規資金流入の減少は上昇トレンドの終盤や局所的なピークの後に頻繁に現れ、市場の強気から弱気への転換の重要な先行指標の一つとされる。

さらに、「売り圧が新規資金に吸収されていない」状態が続くと、市場は既存資金の博弈に依存し、ボラティリティが上昇し、反発の持続性も低下する可能性が高い。今後も安定した新規資金の流入が見られなければ、価格はレンジ内での調整や弱気の横ばいに入る可能性がある。ただし、これらの指標は資金構造の変化を反映したものであり、取引所の純流入・流出や長期保有者の動き、マクロ流動性環境と併せて総合的に判断する必要がある。

イーサリアムのステーキング率が30%を突破し過去最高を記録、供給縮小と流動性の再バランス

Token Terminalのデータによると、イーサリアムのステーキング率は既に30%を超え、過去最高を更新している。これは、ETH供給の約3割がバリデーターシステムにロックされていることを意味し、ネットワークの経済的安全性が向上している（公式SNSでも、約1200億ドル規模のステークETHによる安全保障が言及されている）。構造的には、ステーキング比率の上昇は、保有者が「収益獲得と少ない取引」を重視した資産配分を行っていることを示す。具体的には、流通可能なトークンの減少と現物売却圧力の低減、また、取引所やマーケットメイカーの深さが変わらない場合、流動性の縮小は短期的な価格変動を増幅させる可能性もある。

ただし、「ステーキング率の最高値」は必ずしも価格上昇を保証するものではなく、重要なのは資金の出所と退出の摩擦である。長期保有者が利益獲得のために追加ステーキングしている場合、現物の売り圧は緩和される可能性がある。一方、レバレッジや流動性付与トークン（LST）の再ステーキングによる資金拘束は、表面上のロックアップを増やす一方、リスクはデリバティブや担保資産に移行し、極端な市場状況では清算やディスカウントを通じて現物に逆流する可能性もある。総じて、30%は重要な構造的節目であり、イーサリアムの「収益資産」としての性質を強化しつつ、流動性の縮小も示唆している。今後は、ステーキング・退出待ち列、取引所の純流入、LSTのディスカウントやオンチェーンの借入・貸出の健全性を注視し、このステーキング上昇が価格やボラティリティに与える実質的な影響を判断する必要がある。

Zerohash、MonadとUSDCを統合しL1ステーブルコイン決済基盤の普及を促進

Zerohashは、MonadネットワークとステーブルコインUSDCのサポートを追加した。これは、底層の清算層においてL1ステーブルコイン決済能力を拡張するもので、予測市場プラットフォームKalshiや人事管理プラットフォームGusto、取引所Publicなどの顧客にとっては、自前でノードを展開したり、チェーンインフラを管理したり、暗号関連のライセンスを個別に取得したりせずに、迅速にステーブルコイン決済チャネルを導入できることを意味する。Zerohashは、コンプライアンスを意識した中間層として、資産の管理・清算・KYC/AML・チェーン上のインタラクションの抽象化を担い、導入のハードルを大きく下げている。

業界の構造から見ると、この動きは「ステーブルコイン即決済」への流れを強化している。リアルタイムの入金・送金、越境決済、B2B決済、チェーン上の商取引などに対応し、決済の高速化とコスト削減に寄与する。長期的には、こうしたインフラの整備により、多くのWeb2企業が既存のビジネスモデルを変えずにチェーン上の決済を組み込むことが容易になり、ステーブルコインの実用化と普及が加速する可能性が高い。

**参考資料：** - Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Farside Investors, [https://farside.co.uk/btc/](https://farside.co.uk/btc/) - Gate, [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT) - CoinGecko, [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap](https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap) - Defillama, [https://defillama.com/etfs](https://defillama.com/etfs) - The Block, [https://www.theblock.co/post/389501/tether-purchaser-t-bills-usat-ceo-bo-hines](https://www.theblock.co/post/389501/tether-purchaser-t-bills-usat-ceo-bo-hines) - Coinmarketcap, [https://coinmarketcap.com/charts/](https://coinmarketcap.com/charts/)
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)は、ブロックチェーンと暗号資産の研究プラットフォームであり、技術分析、ホットトピック、マーケットレビュー、業界調査、トレンド予測、マクロ経済政策分析などの深掘りコンテンツを提供している。

免責事項
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