Axiom Biosciencesは、サンディエゴを拠点に再生医療および遺伝子治療を開発するデベロッパーで、2027年に香港で上場し、その後2029年に米国で二次上場する予定だ。同社CEOのRemo Moomiaie-QajarはCNBCに対し、この動きはバイオテックに注目する投資家への扉を開く一方で、アジア全域の臨床・商業パートナーとの距離を縮めることになると述べた。この判断は、AlibabaやBaiduのような中国企業が米国に上場して株式を上場するという数十年にわたる流れを覆すものだ。背景には、より深い資本市場と高いバリュエーションがあるという。
香港バイオテック指数、2025年1月以降に75%上昇
香港のHang Seng Biotech Indexは、LSEGのデータによれば2025年1月以降、75%超上昇した。この上昇幅は、同期間の米国上場企業を追跡するICE Biotechnology IndexおよびNasdaq Biotechnology Indexの約40%〜50%の上昇を上回る。革新的な製薬メーカーの資金調達ニーズが高まることや、政府の後押しを背景に、中国のバイオテック企業が同市の取引所に殺到している。
Moomiaie-QajarはCNBCに対し、香港での最近のバイオ製薬の上場が、Nasdaqの銘柄を上回るパフォーマンスを示したと述べた。米国と比べて香港は上場基準がより厳格であることは、成熟したバイオテック・エコシステムを示している、と同氏は語った。香港の同取引所にはバイオテック部門で70件超の上場があり、IPO（新規株式公開）手続きを合理化する改革も導入している。
ライフサイエンスに注力するプライベート・エクイティ企業Fontus Capitalの創業パートナーDanny Xiangは、米国はいまだ世界で最も深いバイオテック資本の受け皿だと述べた。法律事務所DLA Piperの香港拠点パートナーGeorge Wuは、Nasdaqに比べて香港のバイオテック・セクターはバリュエーションが低く、それが上振れ余地を求めるより多くの国際投資家を引き付けていると語った。
Axiomは韓国のパートナーと脳損傷治療を共同開発
Axiomは、高い死亡率に関連する重度の脳損傷を抱える新生児を対象に、韓国拠点のバイオ医薬品企業Medinnoと治療法を共同開発している。この治療は、希少な小児疾患に対して米国の連邦FDAによる2つの指定を受けている。同社によれば、韓国で新生児9人を対象とした第1相試験は完了した。
Axiomはまた、脳卒中を経験した成人に対する可能性のある治療として、この治療を研究する計画もある。Moomiaie-QajarはCNBCに対し、これらの脳損傷に対する再生医療は存在しないため、同社は可能な限り迅速に臨床試験を進める必要があり、それを行うにはアジアが適していると述べた。
米国、中国のバイオテック企業に制限を課す
米商務省はゲノミクス大手BGI Groupに関連する複数の組織に輸出制限を課した。ペンタゴンは、同じく中国軍との関係があるとしている製薬会社WuXi AppTecを、同社が名指しした企業リストに追加した。WuXiはその数日後に米国防総省を提訴し、自社に対する指定が誤りだとして覆すよう求めた。
12月、超党派の米国の立法委員会は、中国がバイオ医薬のイノベーションの一部領域で米国を追い越し始めていると警告した。委員会は、米国のバイオテクノロジーのリーダーシップを維持するために、公的・民間の部門で連携した行動を促した。
Cure Innovation Indexの6月の調査では、臨床開発やサプライチェーンで先行しているにもかかわらず、中国は依然として、バイオメディカル科学の質、商業面での到達力、最先端の強みという点で米国に遅れを取っていることが分かった。Xiangは、米国は基礎科学や新規の生物学におけるブレークスルーで先行している一方、患者に到達するための迅速で資本効率の高い実装では、中国がますますリードしていると述べた。
香港、バイオテック上場に12カ月のR&Dを要求
Nasdaqとニューヨーク証券取引所は、バイオテック企業が売上を生み出す前、あるいは人体での試験を始める前でも上場申請を行える。PwCによれば、香港は少なくとも12カ月の研究開発と、コモデティの概念段階を過ぎた中核製品を求める。
Xiangは、要件を満たす会社にとって米国のIPOは一般的により速いが、申請が積み上がるにつれて香港の審査期間は長引いていると述べた。Moomiaie-Qajarは、バイオテック企業がより厳しい資金調達環境に直面していることを踏まえると、公的市場は資金を調達する別の手段を提供すると語った。臨床試験は進むほど高額になる一方で、大きな投資額の小切手を書ける意欲と能力のあるベンチャー投資家の層は、特に初期の段階で大口の支援者を確保できなかった企業では、より小さくなっていくと同氏は付け加えた。
FAQ
Axiom Biosciencesはなぜ米国ではなく香港で上場するのですか？
Axiom Biosciencesは、バイオテックに注目する投資家にアクセスし、アジア全域の臨床・商業パートナーとの距離を縮めるために、2027年に香港で上場する計画です。同社CEOはCNBCに対し、香港のより厳格な上場基準は成熟したバイオテック・エコシステムを示しており、また香港での最近のバイオ医薬品の上場はNasdaq上のそれらを上回る成績を収めていると述べました。
香港のバイオテック市場は2025年1月以降どのように推移しましたか？
LSEGのデータによると、香港のHang Seng Biotech Indexは2025年1月以降に75%超上昇しました。これは、同期間におけるICE Biotechnology IndexとNasdaq Biotechnology Indexの約40%〜50%の上昇を上回ります。
Axiomは韓国のパートナーとどの治療を開発していますか？
Axiomは、高い死亡率に関連する重度の脳損傷を抱える新生児を対象に、韓国拠点のバイオ医薬品企業Medinnoと治療法を共同開発しています。韓国で新生児9人を対象とした第1相試験は完了しており、この治療は希少な小児疾患に対して米国FDAの2つの指定を受けています。
