Bitwiseのシニア・インベストメント・ストラテジストであるフアン・レオンによれば、ビットコインの現在の50％の下落幅は、これまでで最も軽度な構造的ベアマーケットを示しており、2022年の78％の下落や2018年の84％の下落よりも大幅に小さいといいます。レオンは、この下げがより穏やかになった理由を、ビットコインの保有者基盤に起きた根本的な変化にあるとしました。すなわち、機関投資家やプロのアロケーターが、これまで主に個人の投機筋に取って代わっており、その結果、市場の土台がより安定したものになっているというのです。Bitwiseにおける機関投資家のクライアントは2つのグループに分かれており、既にビットコインの保有枠を持つ層は下落局面を利用してリバランスやドルコスト平均法を行っています。一方で、その他の層は資本を投入する前に規制の明確化を待っています。ETFのフロー（資金流入出）データによると、スポット・ビットコインETFは4月以降に40億ドル超の資金流出を経験しているのに対し、メモリーチップETFは同期間に約120億ドルの資金流入を集めたとのことです。
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