ディメンション・ファンド・アドバイザーズ（DFA）のグローバル・ヘッド・オブ・インベストメント・エンジニアリングであるピーター・ダイラー氏は、5月28日（現地時間）の世界経済リサーチ研究所（World Economic Research Institute）主催のウェビナーで、人工知能（AI）は市場のボラティリティを予測するのに役立つ可能性があるものの、ボラティリティ自体を低下させることはできないと述べた。発言は韓国株がサーキットブレーカーを作動させたことを受けて行われ、KOSPIは10％超下落、KOSDAQも8％超下落した。背景には、米国の半導体株の急落があった。運用資産1兆ドル規模のDFAは、AI主導の投資アプローチへの関心が高まる中、資産運用におけるAIの実際の活用と限界を検証するため、「AI時代のポートフォリオ投資戦略」という題名のウェビナーを開催した。
ダイラー氏「AIはボラティリティを予測できるが、市場を安定化させない」
ダイラー氏は、AIが韓国株のように値動きの大きい市場を安定化できるかどうかについて言及した。AIは、市場のボラティリティが高まる期間やパターンを予測するのに役立つ一方で、ボラティリティ自体を下げることとは異なると明確にした。「金融市場には、価格やオプションなど、ボラティリティに関する膨大な情報があります」とダイラー氏は説明した。「AIは、この情報をより迅速に収集・分析するのに役立ちます。」
しかし、情報をより速く反映できることは、市場の安定化とは等しくないと強調した。「新しい情報が市場により早く反映されれば、価格の変動も増える可能性があります」とダイラー氏は述べた。「AIは情報の反映を速められますが、市場をより安定させるわけではありません。」さらに、サーキットブレーカーは投資家がしばらく市場を落ち着いて見られるようにする仕組みである一方、AIは市場のボラティリティを下げる役割を担っていないと付け加えた。
DFA幹部、AIスーパーサイクルの継続期間に慎重
ダイラー氏は、市場の主要テーマであるAIスーパーサイクルに対して慎重なスタンスを示した。「AIスーパーサイクルがどれくらい続くのかを断言するのは難しい」と同氏は述べた。「この現象は、需要が現在、供給をはるかに上回っているために起きています。」需要が続けば企業は長期のインフラ投資や生産拡大に取り組むだろうと説明したが、「何も永遠には続かない」とも付け加えた。
AIの将来の役割については、AIを万能の存在だとみなすことへの警戒を促した。「AIがすべての仕事を奪ったり、大量のレイオフにつながったりするとは考えていません」と同氏は述べた。「AIは最終的にツールになり、個人の生活や仕事の中で幅広く活用されるようになります。」そして、「今やるべきことは、学び、リサーチし、AIを探求することです」と強調し、「多くの物事への答えは、極端などちらかではなく、その中間のどこかにある」とした。
DFA、資産運用でAIを試すも結果はまちまち
ダイラー氏は、DFAが実際の資産運用業務にAIを適用した事例を紹介した。AIは、コーディング支援や複雑な企業活動に関するドキュメントの要約・分析で高い効率を示したと報告した。一方で、データにおける異常検知や、大量の社債契約（ボンド・コベナンツ）から重要情報を抽出するといった業務では、AIの費用対効果は期待を下回った。
同氏は、無条件に導入するのではなく、タスクの特性に基づいてAIの活用を判断する「評価フレームワーク」を設けることを提案した。まず、そのタスクが厳密な回答を必要とするのか、ドラフト作成だけで足りるのか、専門家が結果を迅速に検証できるのか、そして誤りが簡単に修正できるのかを検討すべきだと示唆した。
ダイラー氏「最終的な投資判断はAIよりも人間の責任を重視」
ダイラー氏は、AIが投資パフォーマンスを高められるかどうかについて慎重な見方を示した。「AIが膨大な情報を素早く統合し、予測の精度を高めたとしても、ポートフォリオの成績が必ずしも改善するとは限りません」と述べた。「市場価格は多くの投資家の情報と判断を反映するため、AIがこの集団的知性を常に上回り続けるのは難しいのです。」
そして「普遍的なデータと普遍的なAIが使われれば、競合も同様のツールを使う可能性が高い」と診断し、「普遍的なAIだけで持続的な競争優位を確保するのは難しい」と付け加えた。さらに、「資産運用会社は、単にクライアントからの作業をこなすだけでなく、問題解決に対する責任を委ねられている」と強調し、「最終的な投資判断と、その結果として生じる責任はAIではなく、人が負う必要がある」と述べた。
FAQ
ピーター・ダイラー氏は5月28日にAIと市場のボラティリティについて何を語りましたか？
ピーター・ダイラー氏は、DFAのグローバル・ヘッド・オブ・インベストメント・エンジニアリングとして、5月28日（現地時間）のウェビナーで、AIは市場のボラティリティのパターンを予測するのに役立つ一方で、市場のボラティリティ自体を低下させることはできないと述べました。同氏は、AIにより情報の収集と分析を速められるものの、情報の反映が速まることで市場が安定するというより、価格の変動が増える可能性があると説明しました。
DFAのAI活用は資産運用業務でどのような結果でしたか？
ダイラー氏は、DFAのAI活用はコーディング支援やドキュメントの要約において高い効率を示した一方で、データの異常検知や複雑な社債契約から重要情報を抽出する面では、費用対効果が期待を下回ったと報告しました。AIを全面的に導入するのではなく、個別のタスクに対するAIの適合性を評価するための評価フレームワークの活用を提案しました。
なぜダイラー氏は投資パフォーマンスにおけるAIの役割について慎重さを示したのですか？
ダイラー氏は、情報を素早く統合し予測の精度を高めるAIの能力が、より良いポートフォリオ成績を保証するわけではないと述べました。市場価格はすでに多数の投資家による集団的知性を反映しているため、AIが一貫して上回り続けるのは難しいと説明しました。資産運用会社は単純な作業の遂行を超えた問題解決に対して説明責任を負うため、最終的な投資責任はAIではなく人に残さなければならないと強調しました。
