米労働省は水曜日、6月の生産者物価指数（PPI）が0.3%下落し、エコノミストの「据え置き」予想を下回ったと発表した。これを受けて金は0.33%上昇し、1オンス当たり$4,064.90となった。予想を下回る卸売インフレのデータにより、米金融政策に関するアグレッシブな見通しが後退する中で、金には強気の勢いが波及した。過去12カ月では、総合の卸売インフレが5.5%上昇した一方、コンセンサス予想は6.2%だった。またコアの生産者物価は、前月の下方修正された0.1%増加を受けて、先月は0.2%上昇した。
6月の米生産者物価指数は予想を下回る
米労働省は水曜日、6月の総合生産者物価指数（PPI）が0.3%下落し、5月の下方修正された0.6%上昇に続いたと発表した。エコノミストは据え置きを予想していた。報告によると、過去12カ月の総合卸売インフレは5.5%上昇しており、コンセンサス予想の6.2%を下回った。
変動の大きい食料・エネルギー価格を除いたコアの生産者物価は、先月は0.2%上昇し、5月の下方修正された0.1%増加に続いた。過去12カ月でコアPPIは5.1%上昇した。PPIは、生産者が通常より高い投入コストを消費者へ転嫁するため、先行するインフレ指標と見なされている。
インフレ鈍化データで金が上昇
金市場は、予想を下回るインフレ指標を受けて最初の買いが入った。現物の金は1オンス当たり$4,064.90で最後に取引され、その日の上昇率は0.33%だった。インフレが弱まるデータにより、市場が米金融政策に対するアグレッシブな期待を引き下げ始めているため、金に対するセンチメントは改善しつつある。
Zaye Capital MarketsのCIOであるNaeem Aslam氏は、PPIデータが米ドルの勢いを冷まし、債券利回りを押し下げることで、金はさらに上昇し得ると述べた。「これはインフレの“パイプライン”から熱を取り除き、米連邦準備制度（FRB）により呼吸の余地を与える」と同氏は語った。「メッセージは鮮やかで明確だ。インフレは冷えつつあるが、景気が崩壊しているわけではない。これは株式にとってほぼ完璧な“ゴルディロックス”の組み合わせだ――ただし、強い成長指標は、投資家がFRBの金利を過度にアグレッシブに織り込むのを止める可能性がある。」
FRBは強気姿勢を維持
金市場は、相対的に強気（ハト派ではなくタカ派寄り）のFRBという現実にもなお対処しなければならない。PPIデータは、米消費者物価指数が消費者物価の急な冷え込みを示した翌日に公表された。しかし同じ日に、FRB議長のKevin Warsh氏は、上院（キャピトルヒル）での証言初日として、米中央銀行は物価の安定を達成することに引き続きコミットしていると述べた。
「当委員会のメンバーには、インフレが持続的に高止まりすることを容認する余地はない。そして、物価安定を回復することへの断固たるコミットメントを共有している」とWarsh氏は冒頭コメントで述べた。Warsh氏はまた、最新のCPIデータを軽く見ていた。「今朝のデータを見て、『ミッション完了』と思う人もいるかもしれない」と同氏は語った。「それは私の見方ではない。」
市場の見通しは変わりつつあるものの、トレーダーは年末までに少なくとも1回の利上げを織り込んでいる。直近の利上げに関する見込みはテーブルから外され、9月の利上げは今や50/50の見通しと見られている。
FAQ
米国の生産者物価指数は6月に何を示した？
米労働省の水曜発表によると、総合の生産者物価指数は6月に0.3%下落し、5月の下方修正された0.6%上昇に続いた。これは、エコノミストの「据え置き」予想を下回った。過去12カ月では、総合の卸売インフレは5.5%上昇しており、コンセンサス予想の6.2%を下回った。
金は6月のPPIデータにどう反応した？
現物の金は1オンス当たり$4,064.90で最後に取引され、その日の上昇率は0.33%だった。予想を下回るインフレ指標を受けて最初の買いが入った。インフレが弱まるデータにより、市場が米金融政策に対するアグレッシブな期待を引き下げ始めているため、金に対するセンチメントは改善しつつある。
PPI公表後、FRBはインフレについてどんな姿勢？
FRB議長のKevin Warsh氏は、キャピトルヒルでの証言初日として、米中央銀行は物価の安定を達成することに引き続きコミットしていると述べた。「当委員会のメンバーには、インフレが持続的に高止まりすることを容認する余地はない。そして、物価安定を回復することへの断固たるコミットメントを共有している」とWarsh氏は冒頭コメントで述べ、最新のインフレデータを軽く見ていた。
