韓国政府は19日、ウォンの国際化ロードマップを発表し、時間や場所の制約なしにウォンを自由に取引できる通貨へと変えることを目指すとしている。この取り組みは、制限のないウォン取引を通じて個人、輸出入企業、金融機関、海外投資家に対するメリットを狙う。ロードマップは、規制通貨としての現在の状況から、自由な交換が可能な通貨への転換を示すもので、企画財政部（ただし原文は財務省相当の表現）が「外国人がためらいなく安心してウォンを保有し、利用できるようにすること」が目標だと述べた。
政府、ウォン国際化で4つの中核的な政策課題を提示
政府は19日に発表したロードマップで、4つの中核課題を選定した。第1の課題は、オフショアでのウォン取引インフラを構築し、外国為替制度を改革すること。計画には、外国為替市場を24時間開放し、外国人が時間や場所の制約なしにウォンを取引できるようオフショアのウォン決済システムを整備することが含まれる。政府は、外国ウォン取引に関する規制を大幅に緩和し、利便性を高める。
第2の課題は、韓国の資本市場への外国からのアクセスを改善し、貿易決済および経常勘定取引でウォンを使うことへのインセンティブを提供することで、ウォン取引需要を拡大することに焦点を当てる。これにより、輸出入の支払いをドルへの換算なしで行ったり、QRコード決済を利用したりできるようになる。
第3の課題は、外国金融機関がオーバードラフト枠を通じて上限なしでウォンを調達できるようにすることで、ウォンの流動性供給を拡大する。韓国銀行と政府は、直接的な流動性供給の手段を見直す方針だ。政府は国内の外国為替銀行がカストディ業務に参加することを拡大し、ウォンの貿易金融を促進して流動性を高める計画としている。
第4の課題は、外部の安全網を強化し、市場安定化政策をウォン国際化による環境変化に合わせて前進させることで、多層的なリスク管理システムを構築することだ。
個人・企業は為替コストの削減を享受
個人は、ウォン国際化によって海外旅行や投資の際に恩恵を受ける。利用者は、既存の金融アプリからQRコードで海外の支払いを行えるため、両替なしで済み、事前の両替が不要になることでクレジットカード決済手数料も削減できる。24時間の外国為替市場の運営により、夜間の時間帯でも市場レートで即時に両替できる。
これまで、夜間に米国株へ投資するには、市場レートより高い暫定レートでの両替が必要だったが、今は決済手続なしで市場レートでの即時両替が可能になる。企業は、為替コストと外国為替リスクを削減できる。現在、企業は輸出代金をウォンに換える際にコストが発生しており、輸出契約後に為替レートが変動すると、避けがたい形で実際の法人所得にも影響が出る。
ウォン国際化によって、企業が契約を結び輸出代金をウォンで受け取れるようになれば、為替コストは消え、外国為替リスクは減少する。
海外投資家は24時間のウォン取引とオフショア口座にアクセス
海外投資家は、現地の事業時間中にウォンを自由に取引できるようになる。24時間の外国為替市場の運営とオフショア決済の機能により、時間の制約がなくなり、望む任意のタイミングでウォンの交換が可能になる。韓国の金融機関で別のウォン口座を開設する不便さも解消される。
海外投資家は、通常利用しているロンドンやニューヨークのグローバル銀行でウォン口座を開設し、韓国の株式市場への投資に必要なときにウォンを借り入れて活用できるようになる。国内の金融機関ではビジネス機会が拡大する見通しだ。韓国の外国為替市場への外国からのアクセスが低かったため、これまで韓国の機関は国内顧客にしかサービスを提供できなかった。
ウォン国際化により、国内機関はウォン関連の運用能力における比較優位を土台に事業を拡大していくことが期待される。さまざまな連動型商品（リンクした商品）の開発により、韓国の金融業界の競争力が高まることが見込まれている。
市場の専門家は方向性を支持する一方、長期の取り組みが必要だと指摘
金融市場は概ね、ウォン国際化の方向性に同意しており、政府と市場参加者の双方が継続的な努力を要する「第一歩」であると捉えている。目標は短期で達成できず、長期的な視点から忍耐と継続的な変化が必要になる。すぐには目に見える成果が感じられないかもしれないが、支払いの利便性を改善し、ウォンの供給・需要を増やすための対策は有効になると期待されている。
オーバードラフト規制は決済時間の差の問題を解決するものだと評価され、国内の外国為替銀行にカストディ業務へ参加を促すことは、ウォンの流動性供給を活性化させる計画だと見られている。ある外国銀行の代表は、ウォン国際化の基本的な方向性は正しいと述べた。これは政府と市場参加者が補完し、準備を続ける必要があるとしても、差し迫った問題ではないとしたうえで、外国為替業務における支払いの利便性向上策について、残る作業が多いもののロードマップはすでに公表されたと強調した。
慎重な見方では、政府がどうであれ、実際に市場参加者がどれほど変化を感じ、どの程度それに従うかは不確実だと指摘されている。制度が整い、規制も緩和されても、現実的な制約が期待される反応を妨げる可能性があるとの見方もある。一部では、国際化を超えてウォンに関する統制の完全な無規制化へ進むべきだという意見も出ている。ある商業銀行の上級幹部は、カストディ業務の制度化が進んでも、現実的には外国中心の市場に切り込むのは難しいと述べ、外国の反応は重要だが、新たに整備されたインフラを使うためのインセンティブが大きくない可能性があるとした。またこの幹部は、オフショアの非デリバラブル・フォワード（NDF）取引は問題なく運用されており、外国人は大きな不便を感じないかもしれないため、規制緩和が外国人にどれほど実感されるかを見極める必要があるとも述べた。
企画財政部（財務省）国際金融局のイ・ヒョンリョル局長は、「狙いは、外国人がためらい・恐れ・躊躇なくウォンを保有し、自由に使えるようにし、ウォン建て資産への投資や、貿易取引・経済活動におけるウォンの利用を支障なく可能にすることだ」と説明した。イ局長は、韓国への投資に伴う時差によって海外投資家が直面する制限を取り除き、国際的な経常勘定取引におけるウォン決済の比率を高めるための土台を築くと強調した。
よくある質問
ウォン国際化について、韓国政府は19日に何を発表しましたか？
韓国政府は19日、4つの中核的な政策課題を掲げたウォン国際化ロードマップを発表した。24時間の市場運営とともにオフショアのウォン取引インフラを構築し、資本市場へのアクセス改善でウォン取引需要を拡大し、外国銀行に対する上限なしのオーバードラフトによりウォンの流動性供給を拡大し、多層的なリスク管理システムを整備する、という内容だ。
ウォン国際化は個人利用者や企業にどう役立ちますか？
個人は両替なしでQRコードを使って海外決済でき、夜間の米国株投資では24時間の市場レートでの両替にもアクセスできるようになる。企業は、ウォンで輸出代金を契約し直接受け取ることで、転換コストとレート変動の影響をなくし、為替コストと外国為替リスクを削減できる。
ウォン国際化によって海外投資家はどのようなアクセスを得られますか？
海外投資家は、現地の事業時間内に24時間いつでもウォンを取引でき、韓国の機関ではなくロンドンとニューヨークのグローバル銀行でウォン口座を開設できる。そして時差の制約なしに韓国の株式市場へ投資するために必要なときはウォンを借り入れられるようになる。
