14日現在、韓国の主要百貨店株3銘柄で、証券会社が目標価格を引き上げた。京宝証券によると、シンセゲ、ロッテショッピング、現代百貨店の12カ月先予想PER（株価収益率）平均は14日現在で約12.2倍に達しており、昨年平均の7.5倍を大幅に上回った。評価額の上昇は、国内消費の回復と、外国人観光客の消費拡大によって押し上げられた。アナリストは一般に、国内消費の改善と外国人観光客数の増加に注目しており、海外での購買が高級品からファッションや化粧品へと広がっていることから、百貨店全体の業績が押し上げられると見込んでいる。
証券会社が3つの百貨店の目標価格を引き上げ
証券会社は今月、主要な百貨店運営3社すべての目標価格を引き上げた。焦点は、国内消費の改善と外国人観光客の伸びが主要なけん引役になることだ。従来、海外での購買は高級品に集中していたが、ファッションや化粧品のカテゴリーへと拡大しており、百貨店の幅広い業績改善を支える。
DB証券、シンセゲの目標価格を90万ウォンに引き上げ
DB証券はシンセゲの目標価格を60万ウォンから90万ウォンに引き上げた。同社は、第2四半期の連結営業利益が市場予想を上回ると見込んでいる。要因として、仁川空港販売エリアの縮小によるコスト削減効果、本店のラグジュアリーホール更新の効果、江南およびセントムシティの店舗での売上増、そして拡大する外国人観光客の消費が挙げられている。
サムスン証券、ロッテショッピングの目標価格を23万ウォンに引き上げ
サムスン証券はロッテショッピングの目標価格を18万5,000ウォンから23万ウォンに引き上げた。百貨店の既存店成長は、第1四半期に続いて第2四半期も継続すると予想されている。株価・不動産価格の上昇による資産効果と、外国売上の増加が業績を押し上げている。外国消費だけでも、百貨店の既存店成長率を3〜5ポイント引き上げると分析されている。さらに、マート事業のセグメントでのホームプラス店舗削減による追加メリットも見込まれる。
NH投資、現代百貨店の目標価格を24万ウォンに引き上げ
NH Investment & Securitiesは現代百貨店の目標価格を14万ウォンから24万ウォンに引き上げた。同社は、百貨店の既存店成長率が約16%になること、そして堅調なアパレル販売と減価償却費の圧縮によって第2四半期の収益性が大きく改善すると見込んでいる。子会社ジヌスの弱い業績は依然負担だが、新たな仁川空港の免税運営が結果にプラスに作用すると期待されている。
今月は約20%下落、KOSPIとともに
目標価格の引き上げにもかかわらず、3銘柄すべての百貨店株は今月弱含んだ。シンセゲ、ロッテショッピング、現代百貨店は今月それぞれ約20%下落しており、KOSPIの下落率と同程度だった。収益見通しの改善にもかかわらず株が弱かったのは、KOSPIが直近で急落した際の外国人による売りと利益確定が背景にあるとされ、基本的な悪化というより、全体の市場の需給動向を反映している。6月の消費者センチメント指数は106.6で、基準の100を上回った。中国人観光客を中心とする流入需要は、引き続き着実に増えている。Kiwoom証券の研究員であるパク・サンジュン氏は、最近のボラティリティによって百貨店株が高値から後退したものの、所得・資産効果は維持されており、また国内消費のセンチメントが依然として堅調で高く、中国人観光客を中心とした外国の流入交通（インバウンド）の成長率が引き続き高いことから、既存店の売上成長は第3四半期も続くだろうと述べた。
FAQ
DB証券はシンセゲ株に対してどの目標価格を設定しましたか？
DB証券はシンセゲの目標価格を60万ウォンから90万ウォンに引き上げ、第2四半期の連結営業利益が市場予想を上回ると見込んでいる。
業績見通しがプラスでも、今月百貨店株が下落したのはなぜですか？
アナリストによると、市場が急落した際の外国人による売りと利益確定により、今月百貨店株はKOSPIの下落に伴って約20%下落した。これは、基本的な悪化というより、全体の市場の需給動向を反映している。
