KOSPIは6月19日の日中高値9385から7月3日の日中安値7387まで21%下落したと、Yuanta SecuritiesのアナリストHeo Jae-hwanのレポートは述べている。この下落は、5月下旬に個別株レバレッジETFが上場した後、6月に始まった変動に続くものである。Heo氏は、COVID-19のパンデミックと米国の利上げサイクルを除けば、2020年以降KOSPIの20%超の調整は稀であり、指数はETF上場前の水準である約8228に戻り、過熱感が大幅に解消されたことを示していると指摘した。
KOSPI、21％下落後にETF上場前の水準に復帰
KOSPIは6月19日に日中高値9385を付け、その後7月3日に7387まで下落し、ピークから21%の下落となった。Yuanta SecuritiesのHeo Jae-hwan氏は、指数は約8228（5月下旬に個別株レバレッジETFが上場する前の水準）に戻ったと述べた。同氏は、COVID-19期間と米国の利上げサイクルを除けば、2020年以降KOSPIの20%以上の下落は珍しいと指摘した。高値からの20%下落は終値7291に相当し、価格調整はほぼ終了したことを示唆している。Heo氏は、ETF上場に関連する過熱懸念は大幅に解消されたと評価した。
Samsung Electronicsの仮決算と過熱した市場期待
Samsung Electronicsは今週、仮決算を発表する予定で、市場の期待は高まっている。Heo氏は、過度な期待は触媒ではなく負担になる可能性があると指摘した。米国市場では、S&P 500企業の第1四半期の一株当たり利益（EPS）成長率は27%となり、当初予想の12%を大幅に上回った。第2四半期のEPS成長率は22%と予想されている。Heo氏は、実際の結果がこれらの過度な期待を大幅に上回らなければ、市場はそれを勢いの減速と解釈する可能性があると説明した。KOSPIの営業利益は昨年26.5%増加し、その後第1四半期に145%増、第2四半期には231%増と予想される。下半期の成長率は第3四半期215%、第4四半期250%と予測されているが、加速ペースは上半期に比べて緩やかになると見込まれている。
半導体利益成長率、下半期は減速見込み
半導体営業利益成長率は第2四半期に1000%を超える見込みだが、下半期には400%から700%の範囲に減速するとレポートは予測している。Heo氏は、「強すぎる」半導体利益が負担になる可能性があると指摘した。対照的に、半導体を除くKOSPIの営業利益成長率は約30%で推移し、変動は最小限にとどまると予想される。アナリストは、下半期には関心が部分的に非半導体セクターに移る可能性があると示唆したが、絶対的な利益規模で半導体に匹敵するセクターは現在存在しない。Heo氏は、鉄鋼、運輸、メディア、IT家電、通信を下半期に利益反転が見込まれるセクターとして挙げた。利益変動の比較的少ない消費財や金融株も注目を集める可能性がある。
米ハイテク大手、7月下旬に四半期決算発表予定
Amazon、Alphabet、Microsoft、Metaを含む米ハイテク大手は、7月下旬に四半期決算を発表する予定である。Heo氏は、これらの決算がSamsung Electronicsの仮決算よりも重要な試金石になると評価した。2023年以降、これらの企業は大規模投資を継続しながら収益と利益の成長を維持している。Heo氏は、これらの企業が引き続き利益を増やし、今年と来年の投資計画を引き上げるかどうかが、市場が回復を試みるかどうかを決定すると述べた。
FAQ（よくある質問）
KOSPIが6月の高値から21%下落した原因は？
KOSPIは6月19日の日中高値9385から7月3日の7387まで21%下落し、5月下旬に個別株レバレッジETFが上場した後、6月に始まった変動に続いている。Yuanta SecuritiesのアナリストHeo Jae-hwan氏は、指数はETF上場前の水準である約8228に戻り、ETF上場に関連する過熱懸念が大幅に解消されたことを示していると指摘した。
米ハイテク大手はいつ決算を発表する予定ですか？
Amazon、Alphabet、Microsoft、Metaを含む米ハイテク大手は、7月下旬に四半期決算を発表する予定である。Yuanta SecuritiesのHeo Jae-hwan氏は、これらの決算がSamsung Electronicsの仮決算よりも重要な試金石であるとし、これらの企業が利益成長を継続し投資計画を引き上げるかどうかが市場の回復努力を左右すると述べた。
下半期の半導体利益成長率の予想は？
半導体営業利益成長率は第2四半期に1000%を超える見込みだが、下半期には400%から700%の範囲に減速すると、Yuanta Securitiesのレポートは予測している。半導体を除くKOSPIの営業利益成長率は約30%で推移し、変動は最小限にとどまると予想される。
