KOSPIは6月22日から1か月未満で25％以上下落し、韓国の証券会社各社は来週7月22日から予定されている米国のビッグテックおよび半導体の決算に注目するよう促された。アナリストは、下落の原因を、システム的なリスクではなく、AI投資の減速懸念と半導体サイクルの不透明さだとしている。ニューヨークでのデータセンターの許可（許可証）問題や、米連邦準備制度（FRB）の強硬姿勢が追加の圧力となった。新韓証券のリサーチによれば、2000年以降のKOSPIの「8％以上」の単日下落48件のうち67％は1週間以内に反発し、平均リターンは3.6％だった。これにより、現在のボラティリティは、AI投資の価格変動の勢いが確認されれば反発機会につながる可能性がある。
KOSPIは2000年以降の急落後に67％の反発率を示す
韓国取引所が7月19日に公表したデータによると、KOSPIは6月22日時点で9114.55ポイントを記録した後、1か月未満で25％超の下げとなる調整局面に入った。新韓証券の研究員イ・サンヨン氏は、市場は依然として強気のトレンド軌道にあるとし、急落局面での機械的な売りは、グローバルなバブル崩壊や金融システム危機が起きない限り、その後の反発を逃しやすいと述べた。
新韓証券は、2000年以降にKOSPIが単日で8％以上下落した48件を分析し、そのうち67％が1週間以内に反発し、平均リターンは3.6％だったとしている。6か月リターンがマイナスの13件のうち11件はITバブル期で、2件は2008年のリーマン・ブラザーズの破産時だった。イ氏は、今回の下落はファンダメンタルの毀損を反映したものではないとして、重要なのは持続するボラティリティだと強調した。
アルファベットとインテルの決算がAI投資の持続性を試す
韓国株は、米国のインフレデータやFRBの引き締めよりも、AI投資の減速懸念や半導体セクターの不安に対してより強く反応した。売り圧力は、ニューヨークでのデータセンターの許可停止とインフラ投資ペースへの懸念を受けて、サムスン電子とSKハイニックスに集中した。アルファベットは7月22日（現地時間）に決算を発表し、その後インテルは7月24日、さらにマイクロソフトとメタは7月29日に発表予定で、市場がAI投資の継続性と半導体サイクルをどう判断するかの重要な試金石となる。
ユアント証券の研究員イ・ジェウォン氏は、TSMCの好成績にもかかわらず市場は反発に失敗しており、アルファベットの決算まで明確な反発の価格変動の勢いが見えないと述べた。その上で、AI投資拡大を確認するうえで最も重要なのはビッグテックの資本支出（CAPEX）のガイダンスだと強調した。同氏は、レバレッジ投資はボラティリティ拡大の間も引き続き減らすべきであり、グーグルの決算とAI投資計画が、来週の市場センチメントを立て直す中核のイベントになると付け加えた。
個人投資家の流動性と市場センチメントに関するアナリストの見方
個人投資家の購買力に関する懸念は過剰だ、とアナリストは述べている。国内市場の顧客預金は、2021年の個人投資家の局面におけるKOSPIのピーク時と比べて、最近では大きく急速に進んでいるという。しかし、新韓インベストメント＆証券の研究員キム・ジェスン氏は、預金の減少を「個人投資家の離脱」と解釈するのは時期尚早だとしている。最近の減少は、下落局面でのアクティブな低価格での買いによって生じたものだと説明した。
キム氏はさらに、顧客預金の資金流入の再開と個人の買い増しには、国内市場のボラティリティ低下と、AI投資拡大への期待の再燃が必要になるとした。
FAQ
6月22日から1か月未満でKOSPIの株が25％以上下落したのは何が原因ですか？
アナリストは、その下落を、AI投資の減速懸念、半導体サイクルの不透明さ、ニューヨークでのデータセンターの許可（許可証）問題、そしてFRBの強硬姿勢によるものだとしており、システム的な金融リスクによるものではないとしている。
7月22日と7月24日のアルファベットおよびインテルの決算が韓国株にとって重要なのはなぜですか？
これらの決算は、AI投資の持続性と半導体サイクルについての市場判断を試す。ビッグテックの資本支出（CAPEX）のガイダンスが、AI投資拡大の価格変動の勢いを確認し、それがKOSPIの反発を押し上げ得る重要な要因となる。
