Michael Burryの「Cassandra Unchained」ニュースレターは231日で登録者数が30万人を超え、年額379ドルのサブスクリプション価格に基づく理論上の年間収益機会は1億1,370万ドルに相当する。Burryは日曜に、同誌が2025年11月に創刊して間もなく、SECに自身のヘッジファンドを登録抹消した後に、登録者30万44人とフォロワー34万6,680人に到達したと報告した。急成長の要因は、Burryのリアルタイムのポートフォリオ更新、取引の開示、そしてAIブームへの批判にある。これにより、212カ国にまたがる世界的な読者を獲得し、加入者の52%は米国外に拠点がある。1億1,370万ドルという数字は、全加入者が有料の年間プランに加入していると仮定したもので、Substackのプラットフォーム手数料は織り込んでいない。Burryは、有料と無料ティアの加入者の実数を開示していない。
Cassandra Unchained、231日で30万人に到達
「Short & Thankful: 300」というタイトルの投稿で、Burryは、Cassandra Unchainedが約8カ月で登録者30万44人、フォロワー34万6,680人に到達したことを明らかにした。同じ投稿で示された図表では、1月の約21万8,000人のフォロワーから7月には約34万7,000人まで、着実な伸びが見られた。加入者は現在、米国50州すべてと212の国・地域から来ており、52%は米国外に拠点がある。
同誌は月39ドル、または年379ドルで課金しており、無料ティアも用意されている。年額サブスク価格に基づけば、登録者30万44人は、全員が年額の有料メンバーだと仮定した場合の年商がおよそ1億1,370万ドルに相当する。参考までに、この仮説上の総売上高は、S&P 500の上位10銘柄にそれぞれ100万ドルずつ投資した場合に得られる本年度累計の利益（合計3,400万ドル、つまりBurryの潜在的な年間総サブスク収益の約3分の1）を上回っている。
Burryは2025年11月にCassandra Unchainedを立ち上げたが、それはSECにヘッジファンドの登録を抹消した直後で、ソーシャルメディアに戻り、AIブームへの批判を再燃させた。ニュースレターは、最初のAIに焦点を当てたエッセイを投稿すると同時に6万件超の登録者を素早く集め、さらにNvidia Corp.（NVDA）に対する批判を強めた。具体的には、株式報酬、ハイパースケーラーの支出、会計の慣行に関する問題を挙げている。その後、Cassandra UnchainedはBurryの主要なプラットフォームへと進化し、リアルタイムのポートフォリオ更新、バリュエーションの作業、そして彼の取得価格や投資の根拠を明かす詳細な「Trading Posts」を発信している。
Burry、PayPal、Molina Healthcare、中国株でロングを開示
Burryが最初に大きな取引として開示したのは4月で、その際にPayPal Holdings（PYPL）の3.5%のポジションを約49ドルで保有していると明らかにし、同社を自身のソフトウェア＆決済の世界観の中でFiserv（FI）やAdobe（ADBE）より上位に位置づけた。後にBurryはPayPalにさらに約45ドル分を追加し、同時にFiservの購入も開示した。同じ月に、彼はAdobe、Autodesk（ADSK）、Veeva Systems（VEEV）でポジションを開始し、「AIによる破壊への懸念が、ソフトウェアのバリュエーションを本来の価値を下回る水準まで押し下げていた」と述べた。さらに、Salesforce（CRM）とMSCI（MSCI）を将来的な追加候補として挙げた。
また4月、Burryは決算後にMolina Healthcare（MOH）への確信を再確認し、投資家の期待を「底の底にまで低い」と表現し、数年先の正規化された利益に基づく論拠だったため、株を追加し続ける計画だと述べた。
6月には、BurryはLululemon Athletica（LULU）に注意を向け、株を繰り返し買い増ししながら、「ウォール街は、経営ミス、関税、そして成長鈍化に過度に焦点を当てている」と語った。「悪い経営は、バリュー投資家にとっての最良の味方だ」とBurryは述べ、Lululemonを壊れたビジネスではなく長期のバリュー機会だと位置づけた。
彼のポートフォリオも、MercadoLibre（MELI）、Microsoft（MSFT）、Sprouts Farmers Market（SFM）、Zoetis（ZTS）、Fannie Mae（FNMA）、Freddie Mac（FMCC）に加え、DraftKings（DKNG）やFlutter Entertainment（FLUT）などのスポーツ賭博関連株まで拡大した。
一方でBurryは4月にAlibaba（BABA）で6%以上の持ち分を開示し、JD.com（JD）には繰り返し追加している。先週は、JDを自身の上位3銘柄の1つだとし、AIやメモリ関連銘柄への熱が冷めるにつれて資金が香港および中国株に回っていくはずだと述べた。
Burry、Nvidia、Micron、半導体株をショート
これらのバリュー（買い）に加えて、BurryはAIおよび半導体株に対する弱気ポジションも着実に拡大している。4月に彼は追加のNvidiaのプット・オプションを開示しており、これには1月2027年の115ドル契約が含まれているが、以前の100ドルのプットは維持していた。6月30日までにBurryは、その取引をNvidiaに対する直接のショート（198.09ドル）へとエスカレートさせた。同じ更新では、Applied Materials（AMAT）、iShares Semiconductor ETF（SOXX）、Tesla（TSLA）、Caterpillar（CAT）についての新たなショートも明らかにされ、現在の半導体ブームをドットコム・バブルになぞらえた。
「今日の上昇の直近の原因は、韓国から発表された大規模な支出だ。まあ、私はそれを終わりの始まりだと見ている」と彼は語った。今月初めにはBurryはMicron Technology（MU）への直接ショートを開示し、メモリーチップメーカーが200日移動平均を上回る度合いが、1984年以来で最も大きいところまで拡大していると述べた。
また、Burryは昨年11月にそのポジションを初めて開示して以来、Palantir Technologies（PLTR）に関するウォール街でも指折りの注目される弱気の見通しを維持している。取引の一部を買い戻したものの、6月にはBurryは「売り手の間に、まだ投げ（降参）や疲弊の兆候はない」と繰り返した。Burryは今年序盤にGameStop（GME）で一時的にポジションを構築したが、その後それを手仕舞いしている。
