MK Electronicsは5月13日、韓国本社と中国子会社の中核半導体材料事業において、2025年1〜3月期（Q1）の営業利益が約160億ウォンに達したと発表した。この金額は、同社の2024年の連結通期営業利益141億ウォンを上回る。業績の改善は、AIサーバーおよび高性能計算（HPC）の需要拡大によりメモリ半導体の出荷が増え、半導体パッケージングに用いられるボンディングワイヤおよびソルダボールへの需要が高まったことによる、メモリ半導体業界の回復が背景にある。MK Electronicsは、こうした業界回復を、メモリ、ロジック、パワー半導体、センサー、各種半導体パッケージング工程に適用された同社の材料ポートフォリオによって取り込むことができる。
MK Electronics、Q1営業利益160億ウォンを記録
MK Electronicsは5月13日、同社のQ1の営業利益が、韓国本社および中国子会社の中核半導体材料事業で約160億ウォンに達したと発表した。この金額は、同社の2024年連結通期営業利益141億ウォンを上回る。同社は、利益改善のトレンドがQ2にも継続する見通しだ。
中国子会社の拡大が安定した収益構造を押し上げ
中国子会社の成長は、利益改善をけん引する中核要因として位置付けられている。中国における半導体サプライチェーンの現地化およびバックエンド工程への投資拡大が続く中で、MK Electronicsの中国子会社は主要な現地顧客との関係を基にボンディングワイヤの供給拡大を進めている。中国子会社の成長軌道と本社の業績の組み合わせにより、MK Electronicsの中核半導体材料事業は、過去よりも一段と安定した構造に改善した。
2025年下期にSOCAMM2向け受注が見込まれる
2025年下期にかけて、同社はSOCAMM2（低電力メモリモジュール）など次世代メモリモジュールに関連する中核材料（ボンディングワイヤ）の本格的な受注に備えている。新規受注の獲得スピードと売上計上のタイミング次第で、業績が大きく改善する可能性がある。
新Pd合金事業が売上の多角化に寄与
新規事業の売上貢献が具体化している。MK Electronicsは、ボンディングワイヤやソルダボールにとどまらず、半導体向けパラジウム合金（Pd Alloy）材料など新材料事業を推進し、事業構造を拡大している。Pd Alloyは、高性能半導体テストソケットなどに適用可能な材料であり、AI半導体や高性能パッケージ市場の拡大に伴って需要の成長が見込まれる。同社は、既存のパッケージング材料技術力を基に、新材料の売上比率を段階的に引き上げていく方針だ。
先行き好調でもPERは10倍、なお割安
業界回復への期待があるにもかかわらず、企業価値の評価は割安とされている。Hyundai Motor Securitiesが公表したレポートによると、MK Electronicsの2025年予想ベースの株価収益率（PER）は約10倍と推定される。国内の主要な半導体バックエンド材料および部品企業の2025年予想PERがおおむね20〜30倍の水準であることを考慮すると、同社の足元のバリュエーションは相対的に低い。
経営陣の自社株買いが成長への自信を示唆
最近の経営陣や役員による株式購入は、同社の長期的な成長余地に対する自信を示すものだった。一般的に、経営陣による自社株買いは、現在の株価が同社の本源的価値に対して割安であるとの判断、ならびに中長期の成長に対する確信を、市場に伝える手段として解釈される。MK Electronicsの場合、自社株買いは利益改善が継続している局面で実施されており、株主価値の向上に取り組む姿勢を示すものと解釈できる。
会社概要：1982年設立、主力製品
MK Electronicsは、1982年の設立以来、ボンディングワイヤやソルダボールをはじめとする中核半導体材料のローカライズおよび新材料の開発を主導してきた。同社は、半導体パッケージング工程において、チップと外部回路をつなぐボンディングワイヤなどの中核材料を供給し、また、ソルダボールのボンディングパッケージおよび基板などを通じて、韓国の半導体材料産業の基盤を築いてきた。最近では、AI半導体、高仕様メモリ、先端パッケージ市場の拡大に対応して、材料ポートフォリオを拡充している。
ある会社関係者は、「今年は、メモリ半導体業界の回復、中国子会社の成長、そして新材料事業の売上貢献が同時に起きている。H1の利益改善トレンドに続き、H2に高仕様の半導体パッケージ需要が本格化すれば、会社設立以来最大規模の業績達成も見込める」と述べた。同関係者はさらに、「H2では、SOCAMM2のような高仕様メモリモジュール向けの受注開始が重要な転換点になる。ボンディングワイヤ、ソルダボール、Pd Alloyを含む中核材料ポートフォリオに基づき、業績成長と企業価値の向上を同時に追求していく」と付け加えた。
よくある質問（FAQ）
MK ElectronicsのQ1営業利益はいくらでしたか？
MK Electronicsは5月13日発表の通り、韓国本社および中国子会社の中核半導体材料事業で、Q1の営業利益が約160億ウォンだった。この金額は同社の2024年連結通期営業利益141億ウォンを上回る。
MK ElectronicsのQ1の利益はなぜ改善しましたか？
利益改善は、メモリ半導体業界の回復によるものだ。AIサーバーおよび高性能計算の需要拡大により、メモリ半導体の出荷が増え、半導体パッケージング工程で使用されるボンディングワイヤおよびソルダボールへの需要が高まった。
業界の同業他社と比べて、MK Electronicsの現在のバリュエーションはどうなっていますか？
Hyundai Motor Securitiesによると、MK Electronicsの2025年予想ベースの株価収益率（PER）は約10倍と推定されており、国内の主要な半導体バックエンド材料および部品企業の2025年予想PERがおおむね20〜30倍であるのに比べて相対的に低い。
