6月23日、米国の半導体株が幅広い市場の売りを主導し、ナスダック総合は東部時間午前10時48分までに399ポイント下落して25,766.67となった一方で、S&P 500は58.83ポイント下落して7,413.96だった。下落はアジアのメモリーチップ市場での急激な下げを受けて始まり、6月24日までに予定されているマイクロンの2024会計年度第3四半期決算発表を前に投資家がポジションを取る中で一段と強まった。この売りは、Federal Reserveが6月17日のFOMC会合で年末の2026年のFF金利の中央値見通しを3.8%に引き上げたこと（3月の3.4%から上昇）を受けて、人工知能（AI）のバリュエーションにかかる圧力が高まっていることを反映していた。半導体セクターはAI投資サイクルの中心にあり、6月23日の下落は、AIインフラやメモリーチップへの需要が、力強い数カ月にわたる上昇の後に現在のバリュエーションを正当化できるのかどうかを試すものとなった。
iShares Semiconductor ETFが6%下落、メモリーチップ株の下落で
6月23日、Ishares Semiconductor ETFは約6%下落し、複数の大手チップ銘柄が強い売り圧力にさらされた。マイクロンは日中で約8%〜11%下落し、月曜日の終値が1,211.38ドルだった後、アンソロピックとのサプライ契約を背景に、取引は1,073ドル〜1,108ドルあたりだった。インテルは約7%〜8%下落し、AMDは約6%下落、エヌビディアは約3%下落した。NYSE総合は91.27ポイント下落して23,504.95となった一方、ダウ平均株価は29.77ポイント上昇して51,742.48となった。これは、高成長テクノロジー株への比重が相対的に軽いことが追い風となった。圧力は月曜日のテック主導の弱さを引き継いでおり、米国での取引に世界的な半導体売りが波及する中で強まった。特にアジア市場、とりわけ韓国のメモリーメーカー銘柄での急落を受けて、メモリーチップ株が大きく打撃を受けた。
Federal Reserveが年末2026年の金利見通しを3.8%に引き上げ
6月17日のFederal Open Market Committee会合で、Federal Reserveは政策金利を3.50%〜3.75%の目標レンジに据え置いたが、政策担当者は年末の2026年のFF金利の中央値見通しを3.8%に引き上げた。これは3月の3.4%からの上昇だ。新たなFed Chair Kevin Warshは、これまでより緩和的な政策を示唆していた文言を削除し、従来型のフォワードガイダンス（先行き指針）を提示することも避けた。メッセージはインフレ抑制、と同時に同議長が「長年の見逃し」と呼んだ後のFederal Reserveの2%目標へのコミットメントを強調した。金利見通しの上昇は、将来の利益成長に基づいてバリュエーションが決まる企業に対し、とりわけ重しになりやすい。この点は、投資家が拡大の数年を織り込んでいるAIや半導体株で特に重要だ。
ビットコインは62,451ドルで推移、デジタル資産が弱含み
リスクオフのムードは、同じ期間にデジタル資産にも波及した。Bitcoinは62,451ドルで、0.30%高となったものの、24時間では3.71%安、7日間では4.88%安だった。Ethereumは直近1時間で0.34%高の1,661ドルだったが、24時間では5.26%安、7日間では6.62%安。貴金属も、従来の安全資産としての役割にもかかわらず弱かった。金は1オンス当たり4,145ドル近辺で約1.4%下落し、銀は62ドル台近辺に向けて4%超下落した。今回の動きは、利益確定の動き、より強いドル、そして利回り（イールド）への圧力が入り混じったことを反映しており、中東をめぐる協議が前進を示す中で地政学的なヘッジに対する直近の需要が減った。
SpaceXはIPO価格を上回って取引 750億ドルの公募の後
6月12日ごろに上場した後、SPCXのティッカーで取引されているSpaceXは、値動きは不安定ながらも、純粋な「半導体取り扱い」銘柄に比べて相対的な底堅さを見せた。同社は1株135ドルでIPOを設定し、約750億ドルを調達し、初期の時価総額が1.75兆ドルを上回る水準で公開市場に参入した。株価はデビュー後に上昇し、日中で160ドルを超える場面があったが、その後は、AIコーディングスタートアップCursorの600億ドル相当のオール株式買収に関する希薄化懸念を背景に後退した。火曜日の相対的な強さは、投資家が、StarlinkやStarshipといった長期成長の物語の一部を、メモリーチップやチップ銘柄に直撃している足元のリセットからまだ分けて見ていることを示唆している。
トランプ氏とペゼシュキアン氏が6月17日に60日間の外交枠組みに署名
6月17日、トランプ大統領とイランのPezeshkian大統領は、イスラマバード覚書（Memorandum of Understanding）に署名し、最終的に戦争を終わらせることを目指した60日間の外交プロセスを開始した。枠組みは、交戦、LebanonとHezbollah、Strait of Hormuz、石油制裁、復興の問題を対象としている。月曜日にはスイスで行われた技術協議の結果、IranがInternational Atomic Energy Agencyの検査官を再び受け入れることに同意し、Lebanon停戦を監視するための「紛争回避（デ・コンフリクション）」のためのセルが設置され、Strait of Hormuzを開けたままにすることをめぐる協議も続いた。火曜日、Pezeshkian氏はQatarおよびPakistanの仲介者らとのフォローアップ協議のためPakistanを訪れた。マイクロンの6月24日レポートはAI取引における次の大きな試金石であり、一方でFederal Reserveのタカ派的な姿勢は、リスク資産の素早い反発にとってハードルを引き上げている。
FAQ
6月23日にナスダックが399ポイント下落した原因は何？
6月23日、半導体株が幅広い売りを主導する中、ナスダック総合は東部時間午前10時48分までに399ポイント下落して25,766.67となった。Ishares Semiconductor ETFは約6%下落し、マイクロンは日中で約8%〜11%下落、インテルは約7%〜8%下落、AMDは約6%下落、エヌビディアは約3%下落した。圧力はアジアのメモリーチップ市場の急激な下落に続いており、6月24日までに予定されているマイクロンの2024会計年度第3四半期決算発表を前に投資家がポジションを取る中で一段と強まった。
Federal Reserveの6月17日の会合は市場心理にどう影響した？
6月17日のFOMC会合で、Federal Reserveは政策金利を3.50%〜3.75%の目標レンジに据え置いたが、年末の2026年のFF金利の中央値見通しを3.8%に引き上げた。これは3月の3.4%からの上昇だ。新たなFed Chair Kevin Warshは、これまでより緩和的な政策を示唆していた文言を削除し、従来型のフォワードガイダンスを提示しなかった。その代わり、インフレ抑制と、Federal Reserveの2%目標へのコミットメントを強調した。このタカ派的な姿勢は、成長株、特に将来の利益成長に依存してバリュエーションが決まるAIや半導体銘柄に追加の圧力をかける形となった。
6月17日に中東でどのような外交の進展があった？
6月17日、トランプ大統領とイランのPezeshkian大統領は、イスラマバード覚書（Memorandum of Understanding）に署名し、最終的に戦争を終わらせることを目指した60日間の外交プロセスを開始した。枠組みは、交戦、LebanonとHezbollah、Strait of Hormuz、石油制裁、復興の問題を対象としている。月曜日にはスイスでの技術協議の結果、IranがInternational Atomic Energy Agency検査官の再受け入れに同意し、Lebanon停戦を監視するためのde-confliction cellの設置が行われた。
