ニューハンプシャー州の行政評議会は、史上初となる1億ドルのビットコイン担保の自治体債を認可する提案に対し、3対2で反対票を投じた。これにより、支持者がデジタル・アセット融資で州を先導できる可能性があった取り組みは中止となった。この判断は、ビットコインが投資家と納税者を保護しつつ、州が後押しするファシリテーション型の資金調達スキームにおいて担保として適切に機能し得るのかどうかについて、数週間にわたる公開討論の後に下された。
この提案は、ニューハンプシャー州ビジネス・ファイナンス庁が、ビットコインを担保として用いることで、民間借り手に対するコンドイット債（媒介債）を発行できるようにするものだった。州当局は繰り返し、納税者の資金がさらされることはないと強調した。すなわち、投資家への返済は州ではなく借り手が負うためだ。それでもなお、この案件は、暗号資産の価格変動に伴うリスクや、債券の投機的な信用プロファイルをめぐって、監視が強まっていた。
リスクへの懸念
支持者は、この取引が、伝統的な資本市場とデジタル・アセットを結びつける革新的な方法を示していると主張した。彼らは、この仕組みによって新たなビジネスを呼び込み、納税者に対する直接的な義務を生じさせることなく、ニューハンプシャー州を金融イノベーションのリーダーとして確立できると述べた。
一方で批判者は、ビットコインのよく知られたボラティリティが、公的な資金調達取引の担保として適しているのか疑問を呈した。また、投機的格付けのクレジット・レーティングは、投資家がより高いリスクに直面することの裏付けだと指摘した。議論の中で反対派は、法的な保護により納税者の負担が限定されるとしても、この提案を承認することで、自治体金融における州の評判に不確実性が生じ得ることを懸念した。
暗号資金調達への後退
評議会の3対2という結果は、ビットコインを政府関連の資金調達に組み込もうとする取り組みにとって大きな後退を意味する。提案は、暗号資産の担保と、これまで同規模では導入されたことのない自治体債の仕組みを組み合わせようとしたため、全国の注目を集めていた。
今回の却下によって現在の計画は止まるものの、議論は、伝統的な金融市場においてデジタル・アセットを活用したいという関心が高まっていることを浮き彫りにした。業界関係者は、暗号資産担保型の金融商品に対してより前向きな姿勢を示す可能性がある他の法域において、同様の仕組みの検討を継続すると見込まれる。
当面、ニューハンプシャー州の判断は、デジタル・アセットの導入が拡大し続ける一方で、政府関連の金融商品に暗号資産をどれほど迅速に組み込むべきかについて、公的当局の見解が分かれていることを示している。
