NH投資証券は、先月29日に発行された金融監督院（FSS）の紛争調停判決について決定を下す必要があります。この判決は、債券型ラップ口座の損失の60-70％を補償するよう同社に命じています。FSS調停委員会は、NHが企業紙や債券を市場価格より高く購入し、満期のミスマッチを適切に管理しなかったことにより、2022年のレゴランド危機やその後の信用収縮の際に顧客に損失をもたらしたと判断しました。これは、FSSが債券型ラップの損失に対する補償基準を初めて確立したものであり、損害額はターゲットリターンに基づく期待満期額と実際の支払いとの差額として算定されています。
FSS、ターゲットリターンに基づく60-70％の補償を命令
FSS調停委員会は、先月29日に、NH投資証券が二人の投資家に対し、それぞれ損失の70％と60％を補償すべきと判決を下しました。具体的には、一人には12億6000万ウォン、もう一人には3億9000万ウォンの補償を命じています。この判決では、NHが顧客ポートフォリオのために企業紙や債券を市場価格より高く購入したこと、また満期のミスマッチを起こし、2022年のレゴランド事件後の金利上昇時に市場リスクを適切に管理しなかったことが指摘されました。
損害額の算定方法は、単純な元本損失の評価から一線を画しています。FSSは、商品提案書に記載されたターゲットリターンに基づく期待満期額と実際に投資家に返還された金額との差額を損失として計算しました。これまで金融当局は、NHを含む9つの証券会社の債券型ラップや信託業務の不適切さについて調査を行い、行政指導や罰金などの行政制裁を科してきました。この調停判決は、行政罰を超え、個別投資家に対する民事賠償責任も認めるものです。
裁判所、類似の債券ラップ事件で異なる判決を下す
債券型ラップ紛争に関する裁判例は、証券会社の責任範囲や損害額の算定方法について異なる判断を示しています。ソウル南部地裁第11民事部は、最近、韓国投資証券に対し、シンドリコに約40億4000万ウォンの支払いを命じる判決を下しました。これは原告側の一部勝訴です。同裁判所は、韓国投資証券が満期のミスマッチを開示せず、2022年10月に設立された信託口座で44百万ドルの元本と7.75％の提案利回りで企業紙を不適切に購入したと認定しました。満期時には、シンドリコはわずか4,325万ドルしか受け取れませんでした。
裁判所は、企業紙を市場価格より高く購入したことは、証券会社のロールオーバー取引の利益追求に過ぎず、顧客の最善の利益にはならないと判断しました。また、金融商品提案書における満期ミスマッチの不十分な開示は、専門投資家にも適用される信義誠実義務違反に該当するとしました。一方、ソウル中央地裁第30民事部は、昨年9月に、MG保険の韓国投資証券およびキョボ証券に対する訴訟を棄却しました。元本が保全されていたり、既存のリターンが十分だったケースでは、義務違反と実損害との因果関係が認められませんでした。ジェイル貯蓄銀行が証券会社を相手取った訴訟も、補償責任を認められなかったと報じられており、行政制裁が自動的に民事責任に直結しないことを示しています。
NH投資証券、調停受理の20日以内に判断へ
NH投資証券は、FSSの調停判決を受け入れるかどうかについて、まだ決定していません。ある同社関係者は、調停決定を受け取ったものの、受け入れの可否を判断しFSSに報告するまでに20日間の猶予があり、現在約10日が残っていると述べました。関係者は、内部管理委員会の会合を経て最終決定を下すとし、内部で何も決まっていないと付け加えました。
もしNHが調停案を拒否した場合、紛争調停手続きは終了します。NHの関係者は、非受理は調停段階での申し立ての終了を意味し、その後の訴訟判断は顧客に委ねられると説明しました。調停判決は、両当事者が受け入れた場合にのみ裁判上の和解の効力を持ちます。NHが拒否した場合、投資者は民事訴訟を通じて補償責任や損害額算定基準に異議を唱えることが可能です。
この判決のターゲットリターンに基づく損害算定基準は、債券型ラップや信託紛争に直面する証券会社の補償負担を増加させる可能性があります。ターゲットリターンは、短期企業キャッシュマネジメント商品における商品提案や投資判断の重要な基準でした。証券業界の関係者は、調停を受け入れることは類似ケースの判例となり得る一方、拒否は顧客信頼の損失や評判の悪化、長期化する訴訟リスクを伴うと指摘しています。
よくある質問
Q: 先月29日のFSS調停委員会の判決内容は何ですか？
A: FSS調停委員会は、先月29日に、NH投資証券が債券型ラップ業務で義務違反を犯し、二人の投資家に対し、それぞれ損失の60-70％（1.26億ウォンと3.9億ウォン）を補償すべきと判決を下しました。損害額は、ターゲットリターンに基づく期待満期額と実際の支払いとの差額として算定されました。
Q: なぜFSSはNH投資証券の義務違反を認定したのですか？
A: FSSは、NHが顧客ポートフォリオのために企業紙や債券を市場価格より高く購入し、満期のミスマッチを起こし、2022年のレゴランド危機や金利上昇時に投資家の利益を保護しなかったと判断しました。
Q: NH投資証券は調停判決についてどのくらいの期間内に決定を下す必要がありますか？
A: NH投資証券は、調停決定を受け取ってから20日以内に受け入れるか拒否するかを決定し、FSSに報告しなければなりません。記事の公表時点では、約10日が残っており、社内管理委員会を招集して最終決定を下す予定です。
