本日13日、韓国メディアのYonhap Infomaxが、直近3か月以内に提出された国内大手証券13社の予想を取りまとめたところによると、POSCO Internationalは今年の第2四半期において堅調な業績を維持する見通しだ。同社の第2四半期の営業利益は351.60億ウォンと予想されており、前年同期比で12.11%増。一方、売上高は8.4294兆ウォンに達すると見込まれ、前年同期比3.5%増となる。利益の改善は、ガス田およびヤシ農園への投資に加え、昨年と比べてエネルギー価格が上昇していることによるものだ。エネルギーや素材を含む各事業部門で全体として強い業績が見込まれ、今年はPOSCO Internationalの継続投資が確実な収益源として実を結び始める時期と位置づけられている。

POSCO Internationalの第2四半期業績予想、2桁成長を示す

Yonhap Infomaxは、13日までの直近3か月以内に提出された国内大手証券13社の業績予想を取りまとめた。POSCO Internationalの第2四半期の営業利益は351.60億ウォンと見込まれており、前年同期比で12.11%の増加に相当する。売上高は8.4294兆ウォンに達すると予想され、前年同期比3.5%増。エネルギーや素材を含む事業部門全体で好調が見込まれている。

POSCO International Q2 Earnings Forecast POSCO International第2四半期業績予想 [出所: Yonhap Infomax画面番号8031]

Senex LNGガス田およびヤシ農園の買収が利益貢献を押し上げ

今年は、POSCO Internationalの継続投資が確実な収益源として実を結び始める時期だと評価されている。キウム証券の研究員であるチョ・ジェウォン氏は、豪州のSenex LNGガス田からの増産とヤシ農園買収の効果によって、今年の営業利益の成長に約1700億ウォンの貢献が見込まれると予測した。この貢献は、製鉄業界の低迷といった要因による利益減少分を完全に相殺すると見られる。昨年と比べてエネルギー価格が全体的に上昇していることも、POSCO Internationalの業績に追い風となる。

POSCO International、レアアース鉱物のバリューチェーンを拡大

LNGなどの事業で堅調な利益が得られていることを背景に、POSCO Internationalは戦略鉱物への事業ポートフォリオ拡大を進めている。代表例がレアアース鉱物だ。同社は、採掘から精製、永久磁石の製造までを貫くレアアースのバリューチェーンを構築している。これを実現するために、マレーシアおよびラオスで鉱山操業を進め、米国ではレアアースの分離・精製の生産システムを整備している。これは単なる事業拡大ではなく、中国が独占する永久磁石市場における「非中国サプライチェーン」としての価値創出だと解釈されている。

POSCO Internationalの株価、5月の高値から5万ウォン台へ下落

POSCO Internationalの株価が直近で大規模な調整を受ける中、同社は短期的な反発の明確な材料を見つけられていない。5月に9万ウォン台前半まで急騰した株価は大きく下落しており、現在は約5万ウォン近辺で推移している。中東での紛争によるエネルギー供給懸念から上昇した株価は、戦争の緊張が緩和されると急激な調整を経験した。POSCO Holdingsが最近発表した子会社持ち株の売却計画は、いわゆるオーバーハング（売却観測による圧迫懸念）をより強めた。POSCO HoldingsはPOSCO Internationalの71%の持ち株を保有しており、直近の投資家デーでは、上場子会社の持ち株比率を来年末までに50%に引き下げると述べた。約20ポイント分が今後の売却および清算の対象となる見通しだ。また、三菱商事などの日本の総合商社が、同業（ペア企業）としてまとめられている一方で指数に対してアンダーパフォームしていることも、投資家のネガティブなセンチメントに影響している。

POSCO International Stock Price Trend This Year 今期のPOSCO International株価推移 [出所: Yonhap Infomax、ChatGPTによるAI生成]

世界的な保護主義の中で、アナリストはサプライチェーンの安全保障価値を強調

証券会社は、POSCO Internationalの「サプライチェーンの安全保障」というストーリーは依然として有効だと見ている。新韓投資＆証券の研究員であるハン・スンフン氏は、「世界的な保護主義の拡大により、サプライチェーンの分断や輸出規制といった取引リスク、ならびに調達コストが構造的に増加している」と分析し、その上で「POSCO Internationalは、LNG、パーム（ヤシ）、食品、戦略鉱物へと、サプライチェーン確保の領域を拡大している」と述べた。同氏はさらに、「これは単なる仲介機能ではなく、グローバルな資源供給のラインと需要をつなぐプラットフォームの役割であり、サプライチェーンの不確実性が高まるほどその価値がより注目されるだろう」と続けた。13日の午前9時53分時点で、POSCO Internationalの株価は52,600ウォンで、前営業日比6.46%高だった。

FAQ

なぜPOSCO Internationalの第2四半期の営業利益予想は、前年同期比12.11%増になるのか？

業績の改善は、豪州のSenex LNGガス田からの増産とヤシ農園買収の効果によって、今年の営業利益の成長に約1700億ウォンの貢献が見込まれていることに直接起因する。加えて、昨年と比べてエネルギー価格が全体的に上昇していることも、同社の業績を後押ししている。

なぜPOSCO Internationalの株価は、5月の9万ウォンから最近は約5万ウォンまで下落したのか？

中東での紛争によるエネルギー供給懸念で上昇していた株価は、戦争の緊張が緩和されると急激に調整された。POSCO Holdingsが、来年末までにPOSCO Internationalの71%の持ち株比率を50%に引き下げると発表したことにより、オーバーハング（売却懸念）が高まった。指数に対する日本の総合商社の出遅れも、投資家のネガティブなセンチメントに影響した。

POSCO Internationalはどのようにしてレアアース鉱物分野へ拡大しているのか？

POSCO Internationalは、採掘、精製、永久磁石の製造にまたがるレアアースのバリューチェーンを構築している。同社はマレーシアおよびラオスで鉱山操業を進め、米国ではレアアースの分離・精製の生産システムを整備している。これにより、中国が独占する永久磁石市場における「非中国サプライチェーン」の代替として同社の位置づけができる。

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