サムスン電子は14日（現地時間）に、ブルームバーグが同社が米国預託証券（ADR）の発行についてグローバルの投資銀行と予備的な協議を行ったと報じたことを受け、米ナスダックへの上場の可能性をめぐる憶測に直面した。報道は事情を知る関係者の話として、サムスンがSKハイニックスの米国市場参入の道をたどる可能性があると示唆した。サムスン電子はこれを即座に否定し、同社の担当者は「当社は現在ADR上場を検討していない」と述べた。この憶測は、SKハイニックスのナスダックADRが成功裏にデビューし、初日の取引で株価が発行価格を13%上回ったことを背景に広がり、韓国最大のテクノロジー企業が同様の海外展開を目指すのではないかという疑問が浮上した。
サムスン電子、ブルームバーグのADR上場報道を否定
ブルームバーグは14日（現地時間）に、サムスン電子が米国市場での潜在的なADR発行を検討するため、グローバルの投資銀行と予備的な協議を行ったと報じた。協議は、主幹事の選定や具体的な計画策定の前段階にあたるレビューだと説明されていた。サムスン電子の代表は同報道を正式に否定し、「当社は現在ADR上場を検討していない」と述べた。
韓国の株式市場投資家が資本流出への懸念を表明
国内投資家は、資本の再配分につながる可能性への懸念を背景に、この憶測に反応した。SKハイニックスは時価総額で韓国第2位の企業であり、ナスダックにADRを上場させることに成功している。個人投資家は、サムスン電子がKOSPIの看板銘柄であることから、外国資本の流用に対して特に懸念を示した。韓国の株価指数は、外国人投資家による連続的なネット売りの中、6000〜7000の範囲内で値動きが横ばいにとどまっている。市場関係者は、サムスン電子が取引の場を米国市場も含めて分散すれば、世界の機関投資家の資金がKOSPIではなく、米国のADR市場に直接流れ得ると指摘した。
一部の投資家は、米国上場の可能性を世界的なバリュエーション（企業価値評価）の見直しの機会と見ている。国内取引所で取引されている韓国の大型株は、米国市場でNVIDIAやTSMCといった世界的なテクノロジー企業と直接競合することで、より高い評価を受ける可能性がある。SKハイニックスのADRはナスダックの初日の取引で発行価格を13%上回って着地しており、国内株よりも市場での認知度が高いことを示した。
アナリストは現金準備と規制負担を障壁として指摘
専門家は、サムスン電子とSKハイニックスはいずれも本質的に異なる財務状況と事業環境にあると評価している。SKハイニックスはAI半導体への投資拡大のために大規模な資金調達が必要だった。一方、サムスン電子は独立して投資能力を生み出せるほどの相当な現金資産を維持している。サムスン電子は、AI半導体、家電、スマートフォンにまたがる幅広いポートフォリオを運営しており、米国証券取引委員会（SEC）の開示要件による追加的な負担も発生する。
ある金融業界関係者は、サムスンの即時の米国上場は会社の否定を受けて現時点ではありそうにないものの、投資家の反応は敏感だったと述べた。投資家は、韓国の半導体企業が米国市場でより高いバリュエーションを受けているのを目にしていたためだ。同関係者は、実際の上場判断にかかわらず、投資家は投資判断をする際に、米国ADRと国内株の価格ギャップや資本の流れを引き続き注視することになるとした。
FAQ
ブルームバーグは14日にサムスン電子について何を報じましたか？
ブルームバーグは14日（現地時間）に、サムスン電子が潜在的なナスダックADR上場について、事情を知る関係者の話として、グローバルの投資銀行と予備的な協議を行ったと報じました。サムスン電子は即座に同報道を否定し、「当社は現在ADR上場を検討していない」と述べました。
SKハイニックスのADRは初日のナスダック取引でどう推移しましたか？
SKハイニックスのADRはナスダックの初日の取引で発行価格を13%上回って引け、国内株に比べて米国市場での市場認知度が高いことを示しました。
