韓国の年金積立資産（退職年金）の資産は2025年上半期に57.1兆ウォン増加し、553.9兆ウォンに達した。金融監督院（FSS）の統合年金ポータルによると、確定給付（DB）年金の残高は4.7兆ウォン減の224.2兆ウォンとなり、上半期ベースでの減少は記録上初めてとなった。一方、確定拠出（DC）および個人型年金（IRP）口座は、合計61.7兆ウォンと大幅に増加した。この変化は、1970〜80年代生まれの貯蓄者が40代・50代に入り、投資リスク許容度が高まったことを反映している。さらに、2025年上半期の株式市場が好調だったことも、雇用主管理のDBプランから、株式の配分を最大70%まで認める自己運用型のDCおよびIRP口座への移行を後押しした。
DB年金残高、上半期で初の減少記録
DBタイプの退職年金資産は、2024年末の228.9兆ウォンから2025年上半期の224.2兆ウォンへと4.7兆ウォン減少した。これは、DB年金について記録上初めて上半期での減少が発生したことを意味する。年末・年始に見られる季節的な変動によって相殺された後に、DB年金が減少に転じた。年上半期における総資産に占めるDB比率は46.1%から40.5%へ低下した。DB比率は2023年までは50%超（53.7%）で推移していたが、2024年に初めて50%を下回り（49.7%）、その後は2025年にかけて低下が加速した。DB年金は通常、元本が保証される商品に投資し、年約2%の利回りを見込む。これは当時の金利水準には整合するものの、長期の時間軸では株式連動型の選択肢に劣後する。
DCおよびIRP資産、6か月で61.7兆ウォン急増
DCタイプの年金残高は、2024年末の137兆ウォンから2025年上半期には163.3兆ウォンへと26.3兆ウォン増加した。IRP残高も、同期間に130.9兆ウォンから166.3兆ウォンへと35.4兆ウォン増えた。DCとIRPの合計増加額61.7兆ウォンは、2024年通年の増加額50.8兆ウォンを21.5%上回った。DCおよびIRP口座では、資産の最大70%を、株式や上場投資信託（ETF）などの株式関連商品に振り向けることが可能であり、元本保証型のDBプランに比べて長期的なリターンの上振れが期待できる。2025年上半期の株式市場の上昇局面は、退職資産の配分を自分で直接管理したいという意向から、DB構造からDC構造への移行をさらに加速させた。
証券会社が29.8%の市場シェアを獲得――利用者が株式連動口座へ移行
証券会社が保有する退職年金資産の総額に占める比率は、2024年末の26.5%から2025年上半期に29.8%へと3.3ポイント上昇した。銀行の比率は1.6ポイント低下して50.8%となり、保険会社の比率も1.7ポイント下落して19.4%となった。このシフトは、退職年金の即時振替システムの導入を受けたものだ。同システムにより、利用者は、証券会社が提供する即時のETF取引が利用できる口座へと、銀行や保険会社では利用できない機能を背景に移管できるようになった。未来資産証券（Mirae Asset Securities）は退職年金資産で52兆ウォンを記録し、大手提供会社の「50兆ウォンクラブ」入りを果たした唯一の証券会社となった。証券業界の伸びは、DCおよびIRP口座を通じた株式エクスポージャーへの利用者の選好が増し、ブローカレッジ・プラットフォームに資金が集中していることを反映している。
新韓銀行がサムスン生命を抜き、主要な退職年金提供者に
新韓銀行は2025年上半期に退職年金資産で58.9兆ウォンを保有し、サムスン生命の57.3963兆ウォンを上回って第1位の提供者としての順位を獲得した。サムスン生命は退職年金制度が2005年に開始されて以来首位を維持していたが、差は年ごとに縮まり、新韓銀行が抜き去った。サムスン生命の退職年金資産の約76%は成長余地が限られるDBタイプ口座で占められているのに対し、新韓銀行の資産の69%は急速に拡大しているDCおよびIRP口座にある。順位の入れ替わりは、いまや機関としての競争力が、従来型のDB顧客との関係を握ることよりも、DCおよびIRPの市場シェアを獲得することに依存していることを示している。
FAQ
2025年上半期に韓国のDB年金残高が減少した要因は何ですか？
DB年金残高は2025年上半期に4.7兆ウォン減の224.2兆ウォンとなり、記録上初めて上半期での減少が発生しました。この減少は、最大70%の株式配分を可能にするDCおよびIRP口座へ労働者が移行したことによって起きました。背景には、2025年上半期の株式市場の好調さと、1970〜80年代生まれのコホートが40代・50代に入り投資リスク許容度が高まったことによる人口動態の変化があります。
2025年上半期にDCおよびIRPの退職年金資産はどれだけ増えましたか？
DC年金残高は26.3兆ウォン増の163.3兆ウォンとなり、一方IRP残高は35.4兆ウォン増の166.3兆ウォンとなりました（いずれも2025年上半期）。DCとIRPを合計した増加額61.7兆ウォンは、2024年通年の増加額を21.5%上回りました。これは、雇用主管理のDBプランで年約2%程度の利回りが見込まれる元本保証型商品よりも株式投資を可能にする自己運用型口座の採用が加速していることを反映しています。
2025年上半期に、韓国で最大の退職年金提供者になったのはどの金融機関ですか？
新韓銀行はサムスン生命を抜いて、2025年上半期の資産58.9兆ウォンで第1位の退職年金提供者となり、2005年に制度が開始されて以来のサムスン生命の優位を終わらせました。DCおよびIRP口座に資産の69%が集中していることが、新韓銀行の伸びを、成長余地が限られるDBタイプ資産基盤に76%が集中しているサムスン生命よりも速めた要因です。
