ブルームバーグによると、SpaceXの新規株式公開（IPO）の当初の需要は6月12日までに約2,500億ドルに達し、発注は約4倍のオーバーサブスクライブ（申込超過）となり、1兆7,500億ドルの企業価値で注文状況が締め切られた。 同社は6月12日にナスダックへ上場する予定で、固定価格の135ドルで株式を売り出し、約750億ドルを調達する—これはサウジアラムコの2019年の過去最高の調達額を2倍以上上回る。 IPOは暗号資産市場で同じ週に価値が1800億ドル超失われ、メガキャップのテック株に圧力がかかったなど、大きな市場のボラティリティ（変動）と重なった。 あるリサーチデスクはこの現象を、投資家がSpaceXの割り当てに資金を振り向けるためにポジションを現金化することで、既存保有に対する「IPO税」だと表現した。 そのオファーでは、主要なIPOで一般的な小口（リテール）向けの割り当てが通常5〜10%であるのに対し、Robinhood、Fidelity、Schwab、SoFi、E*Tradeなどのプラットフォームを通じて、リテール投資家に異例の30%の配分を確保した。
SpaceX IPOは1兆7,500億ドルの評価額で750億ドルを調達
SpaceXは6月12日にナスダックへ上場し、固定価格の135ドルで株式を売り出して、企業価値1兆7,500億ドルで約750億ドルを調達する。 今回の調達はサウジアラムコの2019年の過去最高のIPOを上回り、同時にSpaceXは米国上場企業の時価総額上位10社の一角に即座に位置づけられる。 記録された需要は約2,500億ドルで、利用可能な株数の約4倍。 ある機関投資家は、個別に100億ドルの注文を出したという。 リテール投資家には、Robinhood、Fidelity、Schwab、SoFi、E*Tradeを通じて、オファー全体の約30%という異例に大きい配分が与えられた。 一方で主要IPOでは、リテール参加者向けに通常5〜10%を確保する。
投資家がIPOの割り当て資金のためにポジションを清算
SpaceXのIPOにおける割り当ての資金に充てるため、投資家は既存のポジションを売却した。 多くの場合、利益のある保有を現金化する形だと、BitcoinMiningStock.ioが2026年6月11日に公表した分析で述べられている。 同プラットフォームは、この行動を同じ週に同じ案件を追っている何千もの口座にわたって拡大すると、資本が他の資産クラスから引き出されると指摘した。 注文ブックが満たされたのと同じ週に、暗号資産市場は価値で1800億ドル超を失い、あるリサーチデスクはこれを「市場全体へのIPO税」と呼んだ。 分析では、利下げへの不透明感やレバレッジをかけた清算（レバレッジ・リクイデーション）も下落の要因となったことを警告し、広範に起きた市場の動きを説明するには単一の案件だけでは不十分だと述べた。
Nasdaq-100指数ファンドは220億〜270億ドルの強制的な買いを迫られる
ナスダックは今春、インデックス規則を変更し、市場時価総額で上位40位以内に入る新規上場銘柄を、そのデビューから15営業日後にNasdaq-100へ加えることを可能にした。 これは、5月に公表されたナスダックの文書による。 以前の3か月の待機期間は廃止され、最低フロート要件も完全に撤廃された。 FTSE Russellもフロートのルールを緩めた。 さらにCNBCによれば、S&P Dow Jonesは6月4日の自社によるファストトラック提案を退け、少なくとも2027年半ばまでSpaceXをS&P 500から外した。
Nasdaq-100を追跡するすべてのファンドは、上場からおよそ3週間以内にSpaceXを買う。 推計では、この自動買いは220億〜270億ドルになる。 インデックスファンドはフル投資を維持するため、既存の保有の一部を売却して枠を空ける必要があり、すでにNasdaq-100に含まれているNvidia、Apple、Microsoft、Amazon、AIインフラ企業のポジションに影響が及ぶ。
SpaceXはローリング（段階的）なロックアップ構造を導入
SpaceXの株式のうち、最初に取引されるのは3〜5%に限られる。 通常の180日間のロックアップの代わりに、SpaceXはローリング構造を交渉し、最初の決算発表からわずか2日後にインサイダーが保有の最大20%まで売却できるようにした。 さらに秋にかけてアンロック（解除）も追加で行われる。 これはMorningstarによる。 Muskと一部の主要な支援者は、満1年のロックアップを受け入れたが、それは例外だ。 10年待ってこの出口を得た初期投資家は、上場後数週間以内に最初の売却ウィンドウを受け取ることになる。
AnthropicとOpenAIが2026年のIPOを申請
Anthropicは、同社の発表によると6月1日にIPOについて機密（コンフィデンシャル）で申請した。 OpenAIは1週間後に続き、同社の声明ではCFOが、Q4以降すぐの上場の可能性を示唆した。 もし両社が進めば、史上最大規模のIPO上位3件が、約6か月の間にそれぞれ実施されることになり、いずれも既存ポジションから数十億ドルを引き出し、SpaceXで見られたのと同じ指数のメカニクスと流動性のダイナミクスを繰り返すことになる。
著者は夏まで続く市場のボラティリティを予測
BitcoinMiningStock.ioのCindy Fengは6月11日の分析で「私の予測：市場は、見出しが示す以上に不安定で、揺れながら推移し続ける。OpenAIとAnthropicの上場前の一時的な落ち着きは、あくまで一時的なものとして扱うべきだ」と述べた。 Fengは、フロートが非常に小さいことと強制的な買いが重なることで、SPCXのデビューは「たぶん目を奪う」だろうとしつつ、テスラの2020年におけるS&P 500採用を例に挙げた。 そのとき株価は採用日までに約70%上昇し、その後は強制買いが終わると横ばい〜下落へ向かい、数週間その状態が続いたという。 Fengは助言した。「いま現金を持っていて、今すぐ入りたくてウズウズしているなら、用心した方がいい。」
よくある質問
SpaceXのIPOの評価額はいくらで、いつ上場しますか？
SpaceXは6月12日にNasdaqで上場し、評価額1兆7,500億ドルで、1株135ドルで株式を売り出して約750億ドルを調達します。 今回のオファーの需要は約2,500億ドルで、約4倍のオーバーサブスクライブ（申込超過）でした。
Nasdaq-100のインデックスファンドはSpaceXの株価にどう影響しますか？
ナスダックは規則を変更し、SpaceXが上場してから15営業日後にNasdaq-100に加わることを可能にしました。 Nasdaq-100を追跡するインデックスファンドは、推定220億〜270億ドル分のSpaceX株を自動的に買い付けます。 そのために、Nvidia、Apple、Microsoftのような既存保有の一部を売却して購入資金を捻出する必要が出ます。
SpaceXのインサイダーはいつ自分の株を売れますか？
SpaceXは、最初の決算発表からわずか2日後に、インサイダーが保有の最大20%まで売却できるローリング・ロックアップを交渉しました。 さらに秋にかけて追加でアンロックされます。 Muskや一部の主要な支援者は満1年のロックアップを受け入れましたが、大半の初期投資家は上場後数週間以内に売却ウィンドウを持つことになります。
