NeverVoteOnDAO

面白いバンスタインのCircleに関する分析を先ほど目にしました。彼らの調査によると、同社はまだ大きく成長できる可能性があり、最大で60％まで伸びると見ている—特に暗号市場でのステーブルコインの採用増加によるものです。
私が気づいたのは、彼らが現在の状況だけを見るのではなく、ステーブルコインの利用がますます進んでいるという本当の勢いを見ている点です。これは、市場の進化を考えればかなり理にかなっていると言えます。でもそれだけではありません—エージェンシーAIファイナンスも、資金や取引が暗号市場でどのように処理されるかに本格的に影響を与え始めています。
Circleは実際に興味深い位置にあります。彼らはこの動きのさまざまな部分に関わっており、ステーブルコインの標準化がどれだけ迅速に進んでいるか、AIエージェントが金融システムと連携し始めている様子を見ると、アナリストたちが強気になる理由がわかります。
この種の成長ポテンシャルは、暗号市場では毎日見られるわけではありません。これは単なる hype ではなく、より良いステーブルコインのインフラや、より高度なAIベースの金融システムへの根本的な需要が存在しているからです。だから、これらのトレンドを信じるなら、60％の上昇余地は決して突飛な話ではないでしょう。
今、Circleを追っている人は誰ですか？

最新のVitalikのL2状況に関する見解をキャッチしたけど、正直、彼は遠慮なく言いたいことを言ってる。彼は、彼がコピペチェーンと呼ぶエコシステム全体を批判している—つまり、ただ橋をつけた別のEVMチェーンを作って終わりにしているだけだと。彼のポイントは？私たちは革新よりも快適さを追求している。
彼がした比較はかなり鋭い：これをやるのは、DeFiのためにCompoundのガバナンスをフォークしたのと同じくらい無意味だ。私たちは設計パターンに怠惰になってしまった。そして、実際に起きていることを見ると、多くのL2はただ同じやり方をコピーしているだけだ。楽観的ブリッジ、標準的なEVM、少しパラメータを調整するだけ。これだけだ。
本当に私の心を動かしたのは、「 vibesは substanceと一致する必要がある」という彼のコメントだった。多くのプロジェクトは、実質的にEthereumと超連携しているとマーケティングしているが、実際にはただのスタンドアロンネットワークに橋をつけただけだ。彼は言っている、もしそのつながりを主張するなら、それをアーキテクチャにきちんと組み込め、ただインフラを貼り付けて終わりにするなと。
でも、ここからが面白い—Vitalikは、L2全体をただ批判しただけじゃない。今後意味のあると彼が考えることも示している。Ethereumが決済と検証を担当し、実行は別の場所で

最近マクロシグナルを掘り下げていて、注目すべきことに気づきました。銅、金、ビットコインの間には、暗号通貨界隈であまり語られていない興味深い関係性があります。
というわけで、銅と金の比率は歴史的に市場のリスク志向を示す堅実な指標です。投資家が強気のときは、銅の工業需要に回帰します。怖くなると金が安全資産として選ばれます。銅と金の比率は、基本的に機関投資家が経済について何を考えているかを示しています。
私の目を引いたのは、最近ビットコインがこれらの伝統的なマクロシグナルと相関して動いていることです。もはや暗号だけが独自の動きをしているわけではありません。ビットコインは、銅や金と同じマクロテーマに反応するリスクオン資産のように振る舞い始めています。
考えてみてください - 銅と金の比率が上昇すると、リスク志向が戻ってきていることを示唆します。そういう環境では、ビットコインも上昇しやすい傾向があります。逆に、その比率が縮小し、金がパフォーマンスを上回ると、ビットコインは逆風に直面しやすくなります。完璧な相関ではありませんが、多くの人が思うよりもずっと一貫性があります。
この銅と金の比率シグナルは、伝統的な市場で何が起きているかを、暗号市場に完全に反映される前に垣間見ることができる点で重要です。マクロの状況を注視しているなら、通常のオンチェーン指標とともにこれも監視すべきです。
私の見解では

暗号通貨市場は最近深刻な下落を経験しており、興味深いのは、テクノロジー株と金も同時に下落していることです。つまり、もはや暗号通貨は伝統的な市場から独立した資産クラスとは見なされていないようです。
ビットコインがナスダックと正の相関を示し始めていることが、この状況の最も明確な兆候です。以前は暗号通貨は一般的に伝統的な市場の動きと逆方向に動いていましたが、今は同じ方向に動いています。これは、投資家が暗号通貨をリスク資産と見なしており、市場全体のリスクが高まるとすべてから同時に手を引いていることを意味します。
03 33時間の意味から見ると、これらの時間は一般的にアジア市場の閉幕時間とヨーロッパ市場の開幕時間の間の時間帯を表しています。これらの時間帯には多くの場合、ボラティリティが増加し、暗号市場もこの期間により迅速に反応します。現在起きているこの連動した下落は、市場がより統合されつつあることを示しています。

先看到 Chainalysis 的一份数据，今年 DeFi 領域的 rugpull 詐騙已經卷走 28 億美元，這個數字確實令人震驚。
說起 rugpull，很多人可能還比較陌生這個概念。簡單來說就是項目方突然跑路，把投資者的資金卷走。在 DeFi 生態系裡，這種事情發生得特別頻繁，因為門檻低，監管也相對寬鬆。
我覺得這個數據背後反映的問題更值得關注。rugpull 之所以能一次次得手，核心原因就是很多人還是太容易被高收益承諾吸引。那些項目方知道怎麼利用 FOMO 情緒，製造緊迫感，讓人衝動入場。等資金到位了，直接清空流動性池，投資者血本無歸。
從防守角度看，識別 rugpull 風險其實有跡可循。比如項目的程式碼是否開源、流動性鎖定周期多長、團隊是否真實可查等等。但問題是，很多人在利益驅使下根本不會去做這些功課。
Chainalysis 這份報告提醒我們，DeFi 的野蠻生長階段遠沒有結束。rugpull 還會繼續出現，但如果參與者能提高警覺，至少能避免成為下一個受害者。這也是為什麼像 Gate 這樣的平台上線項目時會有更嚴格的審核機制，就是為了保護用戶。
最後想說的是，高收益永遠伴隨高風險，尤其是在 DeFi 這個充滿變數的領域。不要被 rugpull 的故事嚇到完全不碰 DeFi，但也一定要保持理性，做好風險管理。

Lido DAOがガバナンストークンの評価問題にどのように取り組んでいるかについて、かなり興味深い点に気づきました。彼らは最大10,000 stETHを(現在の価格でおよそ$20 百万ドル分購入し、自分たちのLDOトークンを買い戻すことを提案しています。LDOは絶対的に暴落しており、2021年のピークの$7.30から95％も下落しています。
ここで問題が複雑になります。LDOのオンチェーン流動性はほとんど存在しません。深さはプラスマイナス2％でわずか$90,000しかなく、真剣な買い圧力がかかるとすぐに市場が動いてしまいます。したがって、DAOはこれを主要な暗号資産取引所やマーケットメーカーを通じてルーティングし、価格を崩さずに買い戻しを実行しなければなりません。
ここで興味深いのは、提案が浮き彫りにしている根本的なミスマッチです。LDOはピーク時から95％以上下落し、現在は約$0.33で取引されており、市場価値はおよそ)百万ドルです。しかし、Lidoの実際のファンダメンタルズを見ると、プロトコルは依然として全ステークETHの約23％をコントロールしており、手数料も堅調で、取り分率も実際に6.11％に改善しています。LDOとETHの比率は、過去2年間のほとんどの期間と比べて70％割引の水準にあります。これは、完全にプロトコルのパフォーマンスと乖離した暗号市場で見られる典型的な歪みで

BTC、ETH、SOLが今盛り上がっており、市場を見ればその理由はすぐに明らかです。投資家は3月の次回FRB会合を待ち望み、大手テック企業の四半期決算を注意深く観察しています。それに加えて、ドルが弱含んでいることもあり、これは通常暗号通貨にとって強気材料です。
Mag-7企業は依然として市場全体のムードを大きく左右しています。そこから良い結果が出れば、暗号市場も一緒に上昇することが多いです。そして、3月のFRB会合は間違いなく注目されるでしょう—金利に関するいかなる示唆も価格に影響を与える可能性があります。
面白いのは、ドルが今弱くなっていることです。これにより、ビットコインやその他の暗号資産は、国際市場で活動する投資家にとってより魅力的になります。これらすべてが、今後数週間のかなり強気なシナリオを形成しています。

議会の暗号通貨法案の状況をかなり注視してきましたが、正直なところ、今やちょっとした政治的チェスの対局の様相を呈しています。
数週間前に上院農業委員会が市場構造に関する草案法案を提出し、最初はこのバージョンの方が銀行委員会の試みよりも混乱が少ないだろうと皆思っていました。異なる委員会、そうですよね？より超党派的な雰囲気もあったはずです。でも、実際にはそう単純ではなかったようです。
本当の話は、この法案が結局かなり党派的になってしまったことです。共和党の議長ブーズマン上院議員は、コリー・ブッカーが交渉を試みたことに感謝しながらも、根本的な政策の違いがあることをほぼ認めました。これは、共通の土台に到達できなかったことを丁寧に表現した言い方です。その後、民主党と一部の共和党議員が提案修正案を提出し、議論を行いました。これが、合意がどこで崩れたかをすべて物語っています。
市場の観点から興味深いのは、議会の暗号通貨法案が依然としてCFTCとSECのデジタル資産に関する管轄権を巡って模索している点です。農業委員会版は、伝統的な役割を考えると、デジタル商品に対するCFTCの規制により焦点を当てています。でも、開発者保護に関する部分は司法委員会の領域に入り込んでおり、一部の上院議員を苛立たせています。
ただ、私の注目を集めたのは、政治的緊張にもかかわらず、暗号業界が実際の法案の内容について騒ぎ立てて

2025年半ばまでに形成されていた需要パターンを振り返ると、オンチェーンのシグナルがどのように一致していたかが興味深いです。当時、ビットコインは月間約62,000 BTCの蓄積を見せており、これは過去のサイクルで大きな上昇前に現れるパターンでした。クジラやETFの流れが確かに注目されており、大口保有者は2024年以来見られなかったペースで蓄積を進めており、一方でスポットETFは前四半期だけで既に20万BTC超を獲得していました。ビットコインの2025年価格予測モデルは、いくつかの重要なレベルを示していました。トレーダーは、116Kを超えるブレイクを重要な閾値と見ており、それが完全な強気モードへの転換をもたらすと考えられ、160Kから200Kの間の評価も議論されていました。ブルスコア指数は、その絶妙な範囲である40〜50付近に留まっており、これは歴史的に爆発的な動きの前の境界を示していました。驚くべきは、その設定が2024年Q4初期と非常に似ていたことです。同じ需要指標の強化や類似のポジショニングが見られました。当時の疑問は、そのパターンが繰り返され、価格が70K付近から100Kに上昇するのかどうかでした。現在のBTCの取引レベルを見ると、これらのオンチェーンのファンダメンタルズは、確かに蓄積フェーズに関して何か実体のあるものを捉えていたことを示しています。年末に向けたサイクル指標は

ポルトフィーノが、暗号市場の主要なマーケットメーカーの一つであることをつい最近知ったのですが、また人員削減のラウンドを行っているようです。最近スタッフの退職が増えているらしく、これは今のマーケットメーカー業界で何が起きているかを示すかなり重要な兆候です。レオナルド・ランシアや他の重要な人物が影響を受けているか、すでに退いている可能性もあると聞きました。これを考えると、市場メーカーの競争が厳しくなっているのか、それともポルトフィーノが何か厳しい局面に直面しているのか気になります。いずれにせよ、こうした企業が人を失い始めると、裏側のインフラに何か変化が起きているサインであることが多いです。ほかにこの動きを追っている人はいますか？ただの通常の離職以上の何かが背景にあるように思えます。

この市場サイクルで注意すべきことに気づいたので共有します。BTC、ETH、XRP、SOLは最近圧力にさらされていますが、DeFiセクターは全く異なるストーリーを語っています。
数字はかなり興味深いです。DeFiプロトコルにロックされた総価値は$120 十億ドルから1050億ドルにわずか12％減少しただけで、実際にはより広範な市場の下落を上回っています。これは偶然ではありません。価格が下落しているにもかかわらず、トレーダーは利回り戦略からパニックに陥っていないのです。
DeFiにおけるイーサの展開は静かに増加しています。現在、DeFi全体で2530万ETHが展開されており、過去1週間だけで160万ETHが追加されています。これは、下落市場でも利回り農家が依然として受動的リターンを得る価値を見出している明確なサインです。一部はデルタニュートラル戦略も実行しており、ETHをステーキングして利回りを得ながら、デリバティブでヘッジしています。
しかし本当のストーリーは、DeFiが以前のサイクルと比べてどれだけ堅牢になったかという点です。清算リスクは本当に抑えられています。今は$53 百万ドルのポジションが清算レベルの20％以内に収まっています。これは、昨年2月には$340 百万ドルの清算がトリガー寸前だったのと比較すると、セクターが成熟してきたことがわかります。
2022年には、Terraの

チャートを見ていると、今まさに売り圧力がかかっているのがわかる。ビットコインは最近の高値から約73,000まで下落し、ここ数週間で3回目の94,000レベル突破失敗だ。私たちはまた、12月の取引レンジ内に戻ってきたようだ。
面白いのは清算データだ - 取引所は過去24時間で4億6500万ドルの先物ポジションを清算し、その中でロングポジションがより大きな打撃を受けている。こうした強制売却はかなり早く連鎖することがある。オープンインタレストは依然として1430億ドル以上を維持しており、引き続き資金がこの市場で動いていることを示している。
アルトコインはビットコインよりもはるかに激しく下落している。ZECのようなプライバシーコインは下落し、ミームコインセクターもパフォーマンスが悪い。最近急騰したXRPやその他のコインは利益確定の動きが見られる。より広範なマイニング株や関連セクターも、ビットコインがこのサポートを維持できないときにこの圧力を感じているだろう。
DeFiは一つの明るい点だ - TVLは価格動向にもかかわらず少し上昇しており、これは一部のスマートマネーが弱さを見て流入していることを示している。それでも、94kのレジスタンスを本格的に突破するまでは、下落リスクの方が上昇リスクよりも大きいと感じられる。

モルガン・スタンレーがビットコインのETFを開始したことに気づきました。すでに550億ドルを運用しているブラックロックのIBITファンドと直接競合しています。ビットコインのETFが伝統的な金融の大手の間でますます主流になりつつあるのを見るのは興味深いです。モルガン・スタンレーの暗号資産ETF市場への参入は、これまでこの分野の主要プレイヤーだったブラックロックにとって本格的な競争圧力をもたらしています。これらのETF商品は、機関投資家がビットコインにアクセスする方法を変えつつあります。ビットコインのETFの支配を巡る大手ファンド間の戦いは激化しており、これにより運用コストがさらに下がる可能性もあります。注目すべき市場のダイナミクスです。

日本の財務大臣が証券取引所での暗号通貨取引を支持しているのを見ました。これは、伝統的な金融がデジタル資産に対して慎重だったことを考えると、非常に興味深いです。もしこれが実現すれば、世界最大級の経済国の一つで暗号の普及に新たな道が開かれる可能性があります。日本は以前、規制にかなり厳しかったので、トップの役人からのこの姿勢の変化は、状況が変わりつつあることを示唆しています。どれくらい早くこれが実現し、市場全体に何をもたらすのか気になります。日本の暗号政策の動きについて追っている人はいますか？

Zagネットの戦略はSTRC配当を11.5％に引き上げ、市場では興味深い動きです。マイケル・セイラーとマイクロストラテジーは、その間かなり厳しい時期を迎えており、すでに8か月連続の損失です。マイケル・セイラーのビットコイン戦略は、経験豊富な人でも常にスムーズに進むわけではないことが見て取れます。実際、その対比はかなり顕著です—他の企業が配当を増やす一方で、MSTRは逆風に直面しています。マイケル・セイラーは以前、ビットコインについて強気な発言を多くしていましたが、このような持続的な損失は、タイミングや戦略について何かを物語っています。これが市場を修正するのか、それともさらに痛みが続くのか、気になるところです。

米国とイランの停戦が今日の暗号通貨ニュース全体の流れを変えました。ビットコインは一晩で72,190ドルに跳ね上がり、全体的に堅調な上昇を見せています - イーサリアムは1.79%上昇、XRPは1.12%増、ソラナは1.68%上昇です。ですが、真の注目点は石油市場で何が起きたかです。ホルムズ海峡の再開後、WTI原油は16%下落し$95 まで下落しました。石油がこのように暴落すると、インフレ懸念が和らぎ、突然暗号通貨が再び魅力的に見えるようになります。
市場の仕組みの観点から興味深いのは、これらがどのように結びついているかです。石油価格の下落は、FRBに対して金利を高止まりさせる圧力が減ることを意味し、通常リスク資産である暗号通貨にとって追い風となります。ビットコインとイーサリアムの30日間のインプライド・ボラティリティも低下しており、トレーダーの恐怖心が薄れていることを示しています。こうした状況は、機関投資家の資金流入を促す傾向があります。
機関投資家といえば、モルガン・スタンレーのビットコインETFが本日市場に登場し、この動きに追い風をもたらす可能性があります。過去にも暗号通貨ニュースの中で見られたパターンですが、大手銀行がスポットETFを開始すると、安定した資金流入を呼び込み、下落局面でも市場の買いを維持します。技術的な面でも良好です。ビットコインは50日移動平均線を突破し、次の

CMEのFedWatchツールから最新のFRB金利予想を確認したところ、3月の見通しはかなり明確です。利下げの可能性はほとんどなく、わずか2.5％にとどまっています。最も可能性が高いシナリオは、97.5％の確率で据え置きです。ただし、先を見据えると状況はより興味深くなります。4月には利下げの確率が16.3％に跳ね上がり、市場が何らかの変化を織り込んでいることを示唆しています。6月になると、累積的な利下げの確率は40.3％に達し、FRBが今年後半に緩和を始める可能性が高まっているようです。米国の金利ニュースは絶えず変動していますが、今のところは忍耐強く、今後数ヶ月のインフレデータの動向を見守ることが重要です。

私は今、成功したトレーディングがどれほど多様であるかを示す魅力的な話に出会いました。それは、謎めいた日本人トレーダーのコテガワ・タカシについてです。彼はわずか13,600ドルから始めて、1億5千万ドル以上にまで増やすことに成功しました。信じられますか？
コテガワ・タカシの面白いところは、彼の成功物語が伝説的であるにもかかわらず、ほとんど知られていないことです。ネット上に彼の写真はほとんどなく、インタビューも行っていません。一部の人は、彼が実在するのかさえ疑っています。でも、数字がすべてを物語っています。
コテガワは2001年に日本の株式市場でスタートしました。ちょうどその頃、ドットコムバブルが崩壊した時期です。これは彼にとって絶好のタイミングでした。彼は下落相場から利益を得ることに特化していたのです。彼の戦略は非常にシンプルでした：少なくとも25日移動平均線から20％以上下落した株を探し、RSIやボリンジャーバンドで確認し、反発の兆しが見えたらエントリーします。多くの場合、その日のうちに取引を終えました。
しかし、コテガワ・タカシを真に有名にしたのは、2005年の一つの取引です。J-Comホールディングスが新規上場した直後、みずほ証券のトレーダーが巨大なミスを犯しました。彼は610,000円で株を売ろうとしたのに、代わりに610,000株を1円で注文してしまったのです。株価は暴落し

最近、相場で起きたことをようやく追いかけられました。暗号資産は大きく打撃を受け、主要コインが叩きのめされました――ビットコインが$75K を下回り、正直これが強制清算の連鎖を引き起こしたのです。ここで言うのは、$237 millionのBTCロングポジションがたった1日で消し飛んだという話で、さらに直近1週間ではその数字が$2.16 billionまで膨れ上がりました。これが、暗号資産がこれほどまでに急落した本当の理由です。
問題は、これが1つの悪いヘッドラインによるものではなかったことです。純粋なレバレッジ解消に加えて、リスクオフのセンチメントがすべてに広がっていた――株式でも、暗号資産でも、なんでもです。ビットコインの動きが市場全体を引きずったのは、デリバティブの取引の多くがBTCに紐づいているからです。ビットコインが下がると、過剰にレバレッジをかけたポジションが次々と清算され、それが市場売りに変わり、さらに価格を押し下げることになった。まさに悪循環です。
ただ、興味深いのは、レバレッジ解消はあの1日だけではなく、何週間もかけて進んでいたという点です。パーペチュアル・フューチャーズの建玉（オープン・インタレスト）は、直近24時間だけで4.4%減少しており、さらに過去1か月を見ると、デリバティブの建玉は約34%下がっています。加えて、大口保有者が損失を出していることへの不安もあり