นักลงทุนรายย่อยขายทิ้งในขณะที่วาฬขนาดใหญ่เพิ่มการถือครอง 50,000 บิทคอยน์ ใครถูกใครผิด?

เขียนโดย: อัคบัคเคิลคริสต์แห่งบล็อกเชน

ในต้นปี 2026 Bitcoin ทำลายสถิติสูงสุดใหม่ที่ 94,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน สัญญาณว่าภาวะตลาดหยุดชะงักในปลายปี 2025 อาจสิ้นสุดลงแล้ว

เมื่อเทียบกับผลการดำเนินงานที่เรียบง่ายในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว การฟื้นตัวครั้งนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงสำคัญของอารมณ์ตลาด ซึ่งแรงผลักดันหลักมาจากสภาพแวดล้อมมหภาคที่เป็นประโยชน์ ความต้องการจากสถาบันที่ฟื้นตัว และกลไกตลาดที่แข็งแรง

ในระดับมหภาค โครงสร้างเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนแปลงไป ซึ่งสนับสนุน Bitcoin

ประการแรก เส้นโค้งผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลได้หลุดพ้นจากภาวะย้อนกลับในปี 2022-2024 คาดการณ์การผ่อนคลายระยะสั้นและผลตอบแทนสูงในระยะยาวอยู่ร่วมกัน ส่งผลให้ความเสี่ยงด้านระยะเวลายาวและความเสี่ยงด้านเครดิตมีการปรับราคาสินทรัพย์ใหม่

ประการที่สอง โครงสร้างของดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง แม้พื้นฐานยังมั่นคง แต่การลดค่าของสกุลเงินอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ นโยบายที่เน้นการเพิ่มความสามารถในการแข่งขันทางการค้าเป็นการสนับสนุนสินทรัพย์ที่มีลักษณะป้องกันความเสี่ยง

ในเวลาเดียวกัน กระแสขาย ETF ในปลายปี 2025 ชะลอลง ในสองวันซื้อขายแรกของปี 2026 กระแสเงินไหลเข้า ETF Bitcoin เกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สถาบันต่างๆ กลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง

และหลังจากที่ตลาดอนุพันธ์ปรับตัวลดลงอย่างมาก หลังจากการลดเลิกเลเวอเรจอย่างรุนแรง สัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin ที่ยังไม่ครบกำหนดลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ 98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เหลือ 58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้รายปี 5.8% กลับสู่ระดับกลางยาวนาน ทำให้ตลาดกลับมาใช้โมเดลขับเคลื่อนด้วยสินทรัพย์ในตลาดสดอีกครั้ง

บิ๊กวาฬที่ถือ Bitcoin ตั้งแต่ 10 ถึง 10,000 เหรียญ ตั้งแต่วันที่ 17 ธันวาคม ได้สะสมเพิ่มขึ้นรวม 56,227 เหรียญ ขณะที่นักลงทุนรายย่อยทำกำไรและออกจากตลาด เปลี่ยนจากนักลงทุนที่อ่อนแอเป็นผู้ถือครองระยะยาว

ความคาดหวังเชิงบวกของตลาดก็เพิ่มขึ้นพร้อมกัน แพลตฟอร์ม Deribit มีความต้องการตัวเลือกซื้อ (call options) ที่หมดอายุในเดือนมกราคม สำหรับ Bitcoin มูลค่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะที่ส่วนต่างของออปชันขาย (put options) ลดลง

น่าสังเกตว่า เมื่อเร็วๆ นี้ ธนาคารสหรัฐฯ ภายใต้แพลตฟอร์มบริหารความมั่งคั่ง เช่น Merrill, Bank of America Private Bank และ Merrill Securities ได้อนุญาตให้ที่ปรึกษาแนะนำผลิตภัณฑ์การซื้อขายในตลาดคริปโตเคอเรนซี

หน่วยงานภายในเชื่อว่า สำหรับลูกค้าที่สามารถรับความผันผวนของราคาได้ การจัดสรรเงินทุนในสัดส่วน 1% ถึง 4% เป็นแนวทางที่สมเหตุสมผล และอาจช่วยผลักดันการไหลเข้าของเงินทุนเพิ่มเติม