Gate Research Institute: O total de entradas de fundos de BSOL ultrapassa 600 milhões de dólares | A taxa de alavancagem no mercado de derivação de Bitcoin sobe rapidamente

Resumo

1. A faixa entre 93.000 e 94.000 dólares tornou-se uma posição chave de curto prazo para o BTC, é necessário prestar atenção à perda ou ganho dessa resistência;
2. A fraqueza do BTC decorre de uma ou duas grandes falhas nos balanços de principais formadores de mercado, a Bitmine afirma que continua a acumular ETH;
3. Vitalik apela à colaboração de todas as partes da comunidade para concluir a atualização quântica do Ethereum nos próximos 4 anos;
4. O relatório financeiro da Nvidia superou as expectativas do mercado, impulsionando a recuperação das ações nos EUA e do mercado de criptomoedas;
5. O IBIT reportou uma saída líquida de 523,15 milhões de dólares na terça-feira, registrando a maior saída líquida da história.
6. Na terça-feira, o volume de entradas de fundos do BSOL atingiu 23 milhões de dólares, e o volume total de entradas de fundos já ultrapassou 600 milhões de dólares;
7. Os traders de contratos perpétuos rapidamente aumentaram a alavancagem durante a queda do preço do Bitcoin, sendo uma das razões que levaram à queda de 14% do Bitcoin na última semana.

Interpretação do Mercado

Análise de Mercado

• Cotação do BTC —— O BTC está atualmente negociado perto de 92.700 dólares, continuando a fraqueza da consolidação da madrugada do dia 20, tendo encontrado suporte na zona de demanda principal de 89.000 dólares e apresentado uma recuperação. Embora haja sinais de aquecimento nas compras, a estrutura geral do mercado indica que, se o volume de negócios não conseguir se expandir de forma sustentável, esta recuperação pode ser apenas uma correção temporária. No aspecto técnico, a faixa de 93.000–94.000 dólares foi transformada em uma zona de oferta chave a curto prazo: embora as médias móveis de curto prazo tenham mostrado recuperação, a MA5 cruzou acima da MA10 e da MA30, o MACD formou um cruzamento dourado na parte inferior e as barras vermelhas se ampliaram, mas a pressão acima ainda é significativa. Se os compradores conseguirem romper com volume e manter 94.000 dólares, o objetivo acima apontará para 96.000–98.000 dólares; inversamente, se perderem novamente o nível de 90.000 dólares, a recuperação pode ser considerada encerrada, e o preço pode testar o suporte de 87.000–88.000 dólares.
• Cotação ETH —— O ETH está atualmente sendo negociado perto de 3.040 dólares, após uma rápida queda para a principal zona de demanda de 2.900 dólares na madrugada de hoje, que rapidamente obteve suporte e iniciou uma recuperação, atingindo um pico de 3.080 dólares, mas em seguida encontrou resistência e teve uma leve queda. Embora a compra tenha mostrado sinais de recuperação, o volume total de transações ainda não aumentou significativamente, e a estrutura do mercado indica que a atual recuperação ainda é de natureza corretiva. No aspecto técnico, a faixa de 3.100–3.150 dólares se tornou uma zona de oferta crítica a curto prazo: a MA5 cruzou com sucesso a MA10 e está próxima da MA30, mostrando que a tendência de curto prazo foi corrigida; o MACD acabou de formar um cruzamento dourado no fundo, com as barras vermelhas começando a aumentar, indicando que a energia compradora está se recuperando gradualmente. Se o mercado puder acompanhar um aumento no volume de transações e romper e se estabelecer acima de 3.150 dólares, o objetivo superior será direcionado para 3.300–3.400 dólares; ao contrário, se continuar enfrentando resistência e cair abaixo da marca psicológica de 3.000 dólares, a recuperação poderá terminar, e o preço poderá novamente testar a faixa de suporte de 2.900–3.000 dólares.
• Altcoins —— Esta semana, os altcoins seguiram a tendência de baixa do mercado, com alguns tokens de baixa capitalização a registarem um breve aumento através do controle de circulação e manipulação de contratos, sendo necessário ter muita cautela nas operações.
• Stablecoins —— O valor de mercado total das stablecoins atualmente é de 303,28 bilhões de dólares, e nos últimos dias sofreu uma queda de 2,164 bilhões de dólares devido a ajustes de mercado, apresentando sinais de recuo a partir de altos níveis.
• Taxa de Gas —— A taxa de Gas da rede Ethereum manteve-se geralmente abaixo de 1 Gwei na última semana, com um pico máximo de 4,02 Gwei em uma única hora. A partir de 20 de novembro, a taxa média de Gas do dia foi de 0,587 Gwei.

tokens populares

Nas últimas 24 horas, o mercado de criptomoedas como um todo caiu. O BTC se manteve relativamente estável, mas a maioria das altcoins populares enfrentou pressão, com o ETH caindo 2,5%. No entanto, ainda existem alguns tokens e setores que apresentaram movimentos independentes, com o setor de privacidade mantendo-se em alta, o ZEC subindo mais de 10%; SOL e HYPE tiveram uma leve alta. Com a maioria dos ativos populares entrando em fase de correção, os tokens TNSR, GIGA e STRK se destacaram, e a seguir, analisaremos individualmente as razões para a alta de cada token.

TNSR Tensor（+102.63%，流通市值 2,700**milhões de dólares）

Segundo os dados de mercado da Gate, o preço atual do token TNSR é de 0,08375 dólares, com um aumento superior a 100% nas últimas 24 horas. Tensor é uma das primeiras plataformas profissionais de negociação de NFT do ecossistema Solana (lançada em julho de 2022), ocupando uma parte significativa do mercado de NFT da Solana, oferecendo gráficos de profundidade de nível institucional, livro de ordens em tempo real e terminais de execução rápida. Em 2024, com a onda de moedas Meme, a Tensor lançou o terminal de negociação social de Meme Vector.

No entanto, a alta do TNSR não se deve a uma pressão fundamental do Tensor, mas sim a uma típica compressão de urso com taxas de juros extremamente altas. Os dados da Coinglass mostram que a posição do TNSR se acumulou rapidamente nas últimas 24 horas, e a taxa de juros anualizada negativa já ultrapassou 1.000%, ocupando o primeiro lugar em todo o mercado em termos de taxa negativa extrema; mais de 5 milhões de dólares em liquidações ocorreram em 24 horas, gerando uma reação em cadeia de compressão.

GIGA Giga Chad meme（+61.29%，capitalização de mercado 6,897 milhões de dólares）

De acordo com os dados de mercado da Gate, o preço atual do token GIGA é de 0,0071 dólares, com um aumento de mais de 60% nas últimas 24 horas. O GIGA é um token impulsionado pela comunidade, baseado no meme clássico “Giga Chad” na blockchain Solana, posicionado como um projeto de estilo de vida que combina fitness e cultura de autoironia.

A recente alta do GIGA é um exemplo típico de um impulso de grandes baleias combinado com eventos impulsionadores. Jogadores conhecidos na blockchain tornaram público a compra em grande quantidade, acendendo diretamente o sentimento do mercado; Gigachad lançou suplementos no Walmart, e essa postagem recebeu mais de 360 mil visualizações nas últimas 7 horas, trazendo uma exposição significativa para a moeda meme GIGA. A combinação do ritmo das baleias + a ressonância da narrativa da comunidade, juntamente com o progresso real do produto que oferece uma história para contar, impulsionaram juntos a alta do token.

STRK StarkNet (+22,63%, capitalização de mercado em circulação 1,21 bilhão de dólares)

De acordo com os dados de mercado da Gate, o token STRK está atualmente cotado a 0,2753 dólares, com um aumento de aproximadamente 22% nas últimas 24 horas. Starknet é uma solução de Layer 2 ZK-Rollup líder baseada em Ethereum, que utiliza o sistema de provas STARK, suporta a linguagem de programação Cairo e oferece escalabilidade com alta taxa de transferência, baixos custos e proteção de privacidade.

A valorização do STRK se beneficia da atualização narrativa do StarkNet. Recentemente, a narrativa de privacidade do ZEC teve uma grande recuperação, e o Starknet compartilha o fundador Eli Ben-Sasson com o Zcash, impulsionando o conceito de “Ztarknet”: combinando a privacidade de zero conhecimento do Zcash + a escalabilidade do Starknet, os STARKs seguros contra quânticos podem proteger o BTC. Além disso, a tecnologia ZK subjacente do Starknet se tornou a arquitetura central de várias Perp DEX. A infraestrutura ZK do Starknet está passando de potencial para implementação real, elevando a confiança dos detentores.

Dados Destacados

Tom Lee: A volatilidade do mercado a curto prazo deve-se à crise dos market makers, que precisa de 6 a 8 semanas para se recuperar.

O presidente do conselho da BitMine, uma das maiores empresas de tesouraria de Ethereum, Tom Lee, analisou a recente volatilidade extrema do mercado de criptomoedas. Ele apontou que a fraqueza atual dos ativos, como o BTC, não é resultado de um colapso fundamental ou risco sistêmico, mas sim de uma ou duas grandes falhas no balanço patrimonial de principais formadores de mercado, que levaram à escassez de liquidez e ao afinamento do livro de ordens, amplificando assim as flutuações de preço; ao mesmo tempo, investidores “baleia” estão à espreita para vender BTC a fim de desencadear liquidações em cadeia e a explosão de alavancagens, formando uma armadilha típica de venda a descoberto, o que ecoa os efeitos colaterais do maior evento de desleverage da história em 10 de outubro, com o índice de medo do mercado disparando para níveis de medo extremo, resultando em uma evaporação de mais de 1 trilhão de dólares na capitalização total.

Lee enfatizou que isso é apenas uma dor temporária e não mudará a tendência do “superciclo” do Ethereum baseado em blockchain em Wall Street. Ele prevê que os formadores de mercado precisarão de 6 a 8 semanas para corrigir a lacuna de liquidez - aproximadamente a partir do dia de Ação de Graças (27 de novembro), ou seja, no início ou meio de dezembro - quando o mercado começará a se estabilizar e a se recuperar gradualmente. Ele recomenda que os investidores evitem usar alavancagem para prevenir liquidações forçadas adicionais e considerem o ponto baixo atual como uma oportunidade de acumulação estratégica, enquanto a BitMine já aumentou sua posição em ETH.

Ethereum precisa concluir a atualização quântica em 4 anos, Vitalik pede colaboração da comunidade.

O co-fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, alertou na recente conferência Devconnect que, se os computadores quânticos continuarem a se desenvolver na velocidade atual, eles poderão quebrar a criptografia de curva elíptica (ECC) antes de 2028, o que representaria uma ameaça substancial para o Ethereum. Nos próximos aproximadamente 4 anos, o ecossistema Ethereum precisará completar a migração para um sistema de criptografia resistente a quântica - não apenas substituindo o algoritmo de assinatura, mas também suportando esquemas de assinatura pós-quântica, rotacionando chaves privadas, atualizando a estrutura de endereços, entre outros. Isso também significa que carteiras, nós, protocolos, Layer 2 e até mesmo usuários precisarão colaborar.

Além disso, Vitalik também mencionou a “ossificação” em nível de protocolo, ou seja, a camada central Ethereum Layer 1 deve reduzir mudanças frequentes para facilitar a execução estável e segura de grandes atualizações estruturais, todas as inovações devem ser mais focadas na Layer 2, carteiras e ferramentas de privacidade.

Para o ecossistema Ethereum, este assunto é crucial. Se os computadores quânticos conseguirem avançar antes que o ecossistema conclua a migração, podem surgir cenários de grandes quebras de chaves privadas, roubo de ativos e colapso de confiança. “4 anos” pode parecer um prazo generoso, mas para um sistema tão grande, descentralizado e de iteração lenta, é extremamente urgente — não se trata apenas de um problema técnico, mas também de governança, compatibilidade, custos de migração de usuários e coordenação do ecossistema.

Os lucros da Nvidia superaram as expectativas do mercado, e Jensen Huang enfatizou que “a revolução da IA ainda está longe do seu pico”

A Nvidia anunciou, a 19 de novembro, os resultados financeiros do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, com receitas que atingiram 57,01 mil milhões de dólares, um aumento de 62% em relação ao ano anterior e um crescimento de 22% em relação ao trimestre anterior, superando as expectativas do mercado de 54,92 mil milhões de dólares; o lucro por ação ajustado foi de 1,30 dólares, também acima da expectativa de 1,25-1,27 dólares. A receita do negócio de centros de dados foi de 51,2 mil milhões de dólares, representando quase 90% da receita total, beneficiando da forte procura pelo GPU Hopper e Blackwell em inteligência artificial generativa e no treino de modelos de linguagem de grande escala. Embora a margem bruta tenha ligeiramente diminuído para 73,6% devido ao impacto dos custos da cadeia de suprimentos, a empresa reafirmou que os pedidos de chips de IA para 2025-2026 já ultrapassaram 500 mil milhões de dólares e elevou a previsão de receitas para o quarto trimestre para 65 mil milhões de dólares, superando a expectativa de 61,66 mil milhões de dólares.

O CEO Jensen Huang destacou que a revolução da IA ainda está longe do seu pico, tentando acalmar as preocupações recentes do mercado sobre a bolha de IA, o que impulsionou o preço das ações a subir quase 3% no pós-mercado. Essa notícia positiva também se refletiu no mercado de criptomoedas, onde a fraqueza que levou o Bitcoin a cair abaixo da marca de 90.000 dólares, devido à falta de dados do Federal Reserve e ao fechamento do governo, foi aliviada, com o BTC se recuperando para acima de 92.000 dólares.

Foco desta semana

O fundo IBIT da BlackRock registou a maior saída líquida de sempre.

Como o maior ETF de Bitcoin spot do mundo, o BlackRock iShares Bitcoin Trust IBIT reportou uma saída líquida de 523,15 milhões de dólares na terça-feira, superando o recorde de 463 milhões de dólares estabelecido em 14 de novembro, tornando-se a maior saída líquida em um único dia desde o seu lançamento em janeiro de 2024. O IBIT tem enfrentado saídas contínuas de fundos desde o final de outubro, com uma saída líquida acumulada de 2,19 bilhões de dólares nas últimas quatro semanas. Durante o período de 11 a 17 de novembro, o IBIT registrou uma saída líquida total de 1,43 bilhão de dólares em cinco dias de negociação consecutivos. O valor atual dos ativos do IBIT é de 72,76 bilhões de dólares, uma queda em relação ao pico de 99,4 bilhões de dólares em 6 de outubro, atualmente em cerca de 70 bilhões de dólares.

A atual onda de vendas ocorre em um momento em que o sentimento de aversão ao risco nos mercados financeiros está elevado, portanto, o IBIT não é o único ETF de Bitcoin à vista enfrentando pressão de baixa. Embora a saída de capital tenha sido significativa recentemente, analistas de mercado em geral acreditam que os investidores institucionais não estão se retirando do mercado de Bitcoin, mas sim realizando um rebalanceamento de portfólio. A saída de fundos coincide fortemente com o momento em que o Bitcoin caiu abaixo de 90 mil dólares, indicando que os investidores institucionais estão reduzindo sua exposição ao risco e ajustando suas posições, em vez de realizar uma “venda de rendição”. Atualmente, grandes instituições estão adotando uma estratégia de espera, aguardando sinais mais claros do ambiente macroeconômico. Uma vez que a incerteza diminua, espera-se que a disposição para assumir riscos e a intensidade de alocação aumentem rapidamente.

CEO da Bitwise: total de entradas de fundos do BSOL ultrapassa 600 milhões de dólares

O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, publicou no X que, na terça-feira, os fluxos de capital do Bitwise Solana ETF (BSOL) atingiram 23 milhões de dólares, com entradas diárias de capital desde o lançamento, há três semanas e meia, totalizando até agora mais de 600 milhões de dólares em fluxos de capital para o BSOL.

O BSOL da Bitwise é o primeiro ETF de Solana à vista, e desde o seu lançamento em 28 de outubro, o ETF de Solana registrou fluxo líquido positivo por 16 dias consecutivos, com um total acumulado de 420,4 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, na terça-feira, foram lançados dois novos ETFs de Solana, nomeadamente o FSOL da Fidelity e o SOLC da Canary Capital, sendo que o FSOL teve um fluxo de entrada de 2,07 milhões de dólares no seu primeiro dia, enquanto o SOLC não teve entradas de capital. Ao contrário dos ETFs de Bitcoin, que têm registrado saídas líquidas consecutivas, os ETFs de Solana têm atraído entradas de capital por 16 dias seguidos, indicando que as altcoins estão atraindo investidores e ganhando reconhecimento no mercado, com capital sendo transferido de ativos de Bitcoin para novos ETFs de altcoins com mecanismos de staking. Como um dos ETFs mais inovadores e atraentes no momento, a entrada de capital significativa pode também impulsionar ainda mais a demanda a longo prazo pelo token SOL.

O mercado de derivados de Bitcoin está a formar um padrão “perigoso”, com as expectativas de uma rápida recuperação de preços a impulsionarem a taxa de alavancagem a subir rapidamente.

Recentemente, no mercado de derivados de Bitcoin, a K33 Research emitiu um alerta: os traders de contratos perpétuos rapidamente aumentaram a alavancagem durante a queda do preço do Bitcoin, o que não apenas formou uma “estrutura de mercado perigosa”, mas também foi uma das razões para a queda de 14% do Bitcoin na última semana. A K33 destacou que essa combinação de “aumento rápido da alavancagem + esperança de uma rápida recuperação” já sinalizou, no passado, correções ou eventos de liquidação mais graves.

Atualmente, o número de contratos em aberto dos traders de futuros perpétuos aumentou em mais de 36.000 bitcoins, o que representa o maior aumento semanal desde abril de 2023. Ao mesmo tempo, a taxa de financiamento também está subindo significativamente, o que indica que os traders estão adotando um comportamento de “pegar a faca” em vez de posições defensivas. Do ponto de vista do impacto no mercado, essa situação sugere que, embora os preços possam se recuperar, os riscos ocultos na estrutura atual também não podem ser ignorados. O comportamento de alavancagem, se atingir um ponto de gatilho, como a falta de uma continuidade de alta nos preços ou bloqueios de liquidez, pode levar a mais posições longas sendo forçadas a serem fechadas, desencadeando uma queda em cascata. Além disso, a divisão entre a atitude relativamente cautelosa dos investidores institucionais e a participação agressiva dos investidores de varejo também pode levar a uma volatilidade mais acentuada no mercado a curto prazo.

Relatório Semanal de Financiamento

De acordo com os dados da RootData, entre 14 e 20 de novembro de 2025, um total de 12 projetos de criptomoeda e relacionados anunciaram a conclusão de financiamentos ou aquisições, abrangendo várias áreas, como incubadoras, infraestrutura, soluções de segurança, jogos, IA, entre outras. Abaixo está uma breve introdução aos projetos com os maiores volumes de financiamento desta semana:

Doppel

Anunciou a conclusão de um financiamento de 70 milhões de dólares em 19 de novembro, liderado pela Bessemer Venture.

Doppel visa proteger as organizações contra ameaças de engenharia social, como phishing, roubo de identidade e fraudes de deepfake. Este novo financiamento será utilizado para apoiar a construção de uma infraestrutura de proteção digital que combina inteligência artificial generativa e análise humana especializada.

Obex

Anunciou a conclusão de um financiamento de 37 milhões de dólares em 18 de novembro, liderado pela Framework Ventures.

Obex é uma incubadora de criptomoedas dedicada a incubar projetos de stablecoins de nível institucional, trazendo inovação e diversificação de receitas para o ecossistema Sky.

Deblock

Anunciou a conclusão de um financiamento de 30 milhões de euros em 19 de novembro, liderado pela Speedinvest.

A Deblock é uma instituição de moeda digital regulada por órgãos reguladores europeus e autorizada pelo Banco da França / ACPR. É a primeira empresa de tecnologia financeira a obter a licença de mercado de ativos criptográficos (MiCA) emitida pela Autoridade dos Mercados Financeiros (AMF) da França, permitindo-lhe oferecer serviços abrangentes que conectam funcionalidades de pagamento tradicionais a ferramentas de finanças descentralizadas, como tesourarias.

Atenção na próxima semana

desbloqueio de token

De acordo com os dados da Tokenomist, nos próximos 7 dias (2025.11.21 - 2025.11.28), o mercado verá o desbloqueio de grandes quantidades de alguns tokens importantes. A situação dos 3 principais desbloqueios é a seguinte:

• ZRO irá desbloquear aproximadamente 36,25 milhões de dólares em tokens nos próximos 7 dias, representando 13,0% da oferta circulante.
• XRL será desbloqueado nos próximos 7 dias, com um valor aproximado de 21,83 milhões de dólares, representando 4,8% do suprimento em circulação.
• SOON irá desbloquear aproximadamente 18,71 milhões de dólares em tokens nos próximos 7 dias, representando 4,2% da oferta em circulação.

<br> Fonte de referência

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• TheBlock, https://www.theblock.co/post/379437/blackrock-bitcoin-etf-record-outflows
• ETF, https://www.etf.com/sections/features/ibit-suffers-record-daily-outflow-bitcoin-tumbles-below-90k
• TheBlock, https://www.theblock.co/post/379464/bitcoin-derivatives-market-forming-dangerous-setup-as-hopes-of-swift-bounce-fuel-rapid-leverage-climb-k33
• DLNews, https://www.dlnews.com/articles/defi/ethereum-cofounder-vitalik-buterin-favours-ossification/?utm_source=chatgpt.com
• Wu Blockchain, https://www.wublock123.com/article/6/52121
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/19/nvidia-earnings-beat-strong-outlook-calms-jittery-markets-bitcoin-re-takes-usd90k

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