Morgan Stanley recomendou reduzir a exposição a ações de semicondutores de memória, incluindo Samsung Electronics, SK Hynix e Micron, enquanto aumentava posições em hyperscalers no dia 6 de maio (horário local). O banco de investimento global citou o pico no momentum de lucros dos fabricantes de chips de memória e um risco de correção relativamente maior como justificativa. A Morgan Stanley afirmou que o rali estreito liderado por semicondutores está terminando e a liderança do mercado está gradualmente se ampliando para outros setores.
Morgan Stanley cita pico no momentum de lucros para ações de chips de memória
A Morgan Stanley enviou um relatório aos clientes em 6 de maio (horário local) afirmando que julga que o rali estreito centrado em semicondutores está terminando e o mercado está entrando em uma fase em que a liderança gradualmente se expande. O banco de investimento disse que prefere hyperscalers a semicondutores no curto prazo com base nessa avaliação. A Morgan Stanley argumentou que a desaceleração nas revisões de estimativas de lucro para cima — o motor mais forte dos preços das ações de semicondutores — por si só sinaliza um pico. O banco de investimento disse que a recente queda das ações de semicondutores é provavelmente um sinal precoce de que a liderança do mercado está se movendo para outros setores.
Hyperscalers são preferidos em relação aos fabricantes de semicondutores
A Morgan Stanley diagnosticou que o rali da cadeia de valor de IA não terminou, mas a rotação entre os beneficiários da IA está ocorrendo. O banco de investimento avaliou que as ações de semicondutores de memória com características de commodity enfrentam risco de correção relativamente maior. A Morgan Stanley argumentou que hyperscalers que realizam negócios de nuvem de IA, como Alphabet (Google) e Amazon, assumirão posições de liderança no mercado. O relatório afirmou que os semicondutores dependem, em última análise, do investimento em IA dos hyperscalers, portanto, as expectativas de lucros dos semicondutores podem diminuir quando os hyperscalers começarem a ajustar o ritmo de crescimento do investimento. A Morgan Stanley citou o anúncio da Meta de vender externamente a capacidade excedente de computação de IA como um exemplo que mostra que essa mudança está começando.
A Morgan Stanley identificou bens de consumo, transporte, bancos regionais e biotecnologia como setores que provavelmente se beneficiarão à medida que a liquidez do mercado se expandir de ações relacionadas à IA para outros setores. O banco de investimento avaliou que a biotecnologia tem alto potencial para se beneficiar das quedas nas taxas de juros e da expansão de M&A, enquanto os bens de consumo são investimentos atraentes devido à esperada recuperação do consumo de bens e melhoria dos lucros.
Relatórios históricos da Morgan Stanley desencadearam volatilidade no mercado
A perspectiva pessimista da Morgan Stanley para semicondutores de memória está chamando a atenção do mercado, pois lembra vários relatórios passados que abalaram os mercados coreanos. A Morgan Stanley exerceu forte influência por ser a primeira a alertar sobre pontos de virada do setor na indústria global de investimentos financeiros, levando a um reexame de suas previsões passadas e reações do mercado.
Relatório de agosto de 2021 previu o downcycle de semicondutores
A Morgan Stanley ficou conhecida como o "coveiro de semicondutores" por meio de seu relatório de agosto de 2021 intitulado "Memory, Winter is Coming". Na época, o boom dos semicondutores estava no pico devido à demanda especial da COVID-19, mas a Morgan Stanley rebaixou as opiniões de investimento sobre Samsung Electronics e SK Hynix ao prever uma desaceleração na demanda de PCs e um excedente de oferta preventivo. Um downcycle de semicondutores chegou logo depois, validando sua previsão e aumentando significativamente o impacto dos relatórios da Morgan Stanley no mercado.
Relatório de setembro de 2024 cortou o alvo da SK Hynix em 54%
Choque semelhante ocorreu três anos depois, em setembro de 2024. Durante o período de feriado do Chuseok, a Morgan Stanley divulgou um relatório com o título provocativo "Winter Always Laughs Last". O banco de investimento levantou diretamente preocupações com excesso de oferta de memória de alta largura de banda (HBM) para a SK Hynix, que estava atingindo máximas históricas devido ao boom de inteligência artificial (IA), e reduziu o preço-alvo de 260.000 won para 120.000 won — uma redução de 54%. Quando os mercados coreanos abriram após o feriado, o valor de mercado da Samsung Electronics e da SK Hynix evaporou em mais de 15 trilhões de won em um único dia.
Esses dois relatórios passados compartilham a característica comum de causar quedas devastadoras de curto prazo nos preços das ações de grande capitalização de semicondutores coreanos imediatamente após a publicação. No entanto, ao contrário de 2021, quando previram com precisão as condições do setor, a teoria do inverno de 2024 levou a Morgan Stanley a restaurar o preço-alvo um ano após a publicação do relatório, admitindo que "a previsão estava errada", já que a robustez da demanda por memória de IA continuou.
FAQ
P: O que a Morgan Stanley recomendou sobre as ações de semicondutores em 6 de maio?
R: A Morgan Stanley recomendou reduzir a exposição a ações de semicondutores de memória, incluindo Samsung Electronics, SK Hynix e Micron, enquanto aumentava posições em hyperscalers no dia 6 de maio (horário local).
P: Por que a Morgan Stanley recomendou reduzir a exposição a ações de semicondutores?
R: A Morgan Stanley citou o pico no momentum de lucros dos fabricantes de chips de memória e um risco de correção relativamente maior, afirmando que o rali estreito liderado por semicondutores está terminando e a liderança do mercado está gradualmente se ampliando para outros setores.
P: Que relatórios históricos da Morgan Stanley impactaram as ações de semicondutores coreanas?
R: A Morgan Stanley divulgou "Memory, Winter is Coming" em agosto de 2021, que previu com precisão um downcycle de semicondutores, e "Winter Always Laughs Last" em setembro de 2024, que cortou o preço-alvo da SK Hynix em 54%, mas foi posteriormente retratado.
