As empresas da Neocloud enfrentam pressão por financiamento enquanto os spreads de crédito da infraestrutura de IA se ampliam

De acordo com a CNBC em 25 de julho, os spreads de crédito estão se ampliando para empresas de tecnologia que constroem data centers de IA, com os operadores da Neocloud — provedores de serviços em nuvem especializados que oferecem capacidade de GPU para computação de IA — enfrentando a maior pressão. Empresas como CoreWeave, Nebius e Applied Digital têm, respectivamente, índices de dívida sobre capital significativamente maiores (739x, 131x e 172x) em comparação com hyperscalers como Alphabet (18x), Microsoft (30x) e Amazon (51x). A UBS projeta que os spreads de crédito permanecerão elevados até o fim do ano e ao longo de 2027, enquanto os custos de financiamento para empresas Neocloud com alta carga de dívida estão subindo rapidamente.

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) alerta para riscos sistêmicos em efeito composto: estruturas de financiamento circular dentro do ecossistema de IA — em que a Nvidia apoia o financiamento ao cliente enquanto alguns provedores Neocloud usam project finance de hyperscalers — podem ampliar o excesso de investimento. O BIS estima que o investimento atual em infraestrutura de IA pode exceder a demanda real em aproximadamente 1,5x, criando riscos de contágio em cascata se algum grande player enfrentar estresse financeiro.