A plataforma de análise de blockchain Cryptoquant partilhou uma análise a 18 de julho, sugerindo que o mercado em baixa do Bitcoin poderá estar a aproximar-se do seu último estágio, desencadeado por uma travessia técnica entre as métricas de base de custo (cost basis) dos detentores a curto e a longo prazo. O sinal surgiu quando a base de custo do detentor a curto prazo (STH) — que representa investidores que mantiveram Bitcoin durante menos de seis meses — caiu abaixo da base de custo ajustada do detentor a longo prazo (LTH) nos 69.000 dólares, abaixo dos 112.500 dólares. O analista afirmou que a travessia indica uma fase de mercado em baixa no fim do ciclo, em vez de um fundo confirmado, assinalando que o Bitcoin pode continuar volátil antes de surgir qualquer recuperação sustentada. Este padrão de base de custo voltou a ocorrer em ciclos anteriores do Bitcoin, como marcador de períodos de acumulação transitória.
A travessia da base de custo define o sinal de mercado em baixa no fim do ciclo
Base de custo refere-se ao preço médio a que os investidores adquiriram Bitcoin. Os detentores a curto prazo mantêm Bitcoin durante menos de seis meses, enquanto os detentores a longo prazo mantêm a criptomoeda durante mais de seis meses. O analista da Cryptoquant explicou que o “sinal do fim do mercado em baixa acabou de acender”, definido pela travessia descendente da base de custo STH/LTH com uma janela de confirmação de 3 dias para validar o sinal.
A travessia marca uma mudança na posição dos detentores, e não um fundo exato do mercado. O analista afirmou: “Isto não significa que o mercado em baixa termine no momento em que o sinal é emitido e o fundo está definido, mas indica que estamos a entrar na sua fase final.” O cálculo ajustado do LTH exclui o Bitcoin mantido há mais de sete anos, limitando a influência da oferta dormente e focando a métrica nas participações de longo prazo consideradas economicamente ativas.
O gráfico histórico mostra o padrão de travessia em ciclos do Bitcoin
O gráfico incluído na análise da Cryptoquant traça o preço do Bitcoin juntamente com a base de custo dos detentores a curto prazo e com a base de custo ajustada dos detentores a longo prazo. Assinala os sinais de “fim do mercado em baixa” e as travessias posteriores para cima que a análise associa a fases confirmadas de mercado em alta. O marcador mais recente de “fim do mercado em baixa” aparece no ponto em que a base de custo dos STH cai abaixo da base de custo ajustada dos LTH.
Os ciclos anteriores mostram a mesma sequência: uma travessia descendente, seguida mais tarde por uma travessia ascendente e uma confirmação de mercado em alta. O intervalo entre os marcadores de “fim do mercado em baixa” e de confirmação de mercado em alta mostra que o Bitcoin pode permanecer numa fase transitória após o sinal inicial. A primeira travessia aponta para o estágio final do mercado em baixa, enquanto a reversão posterior sugere que a base de custo média dos compradores mais recentes está a subir progressivamente.
A base de custo dos detentores a curto prazo desce de 112.500 dólares para 69.000 dólares
De acordo com a análise, a base de custo dos detentores a curto prazo caiu de 112.500 dólares para 69.000 dólares. A queda é consistente com o facto de o Bitcoin adquirido nos últimos seis meses passar a ser negociado a preços mais baixos, reduzindo o preço médio de aquisição dos STH. A base de custo dos LTH muda de forma mais gradual, porque reflete Bitcoin acumulado ao longo de um período mais longo.
A análise apresenta a travessia como um elemento recorrente dos ciclos do Bitcoin: os detentores a curto prazo acumulam Bitcoin durante quedas prolongadas até que a sua base de custo média fique abaixo da dos detentores ativos a longo prazo. O analista defendeu que a participação institucional não alterou fundamentalmente este padrão.
O analista recomenda a estratégia de cálculo da média dos custos em dólares durante a fase de acumulação
O analista da Cryptoquant descreveu a travessia como o início de um período de acumulação no fim do ciclo, em vez de uma confirmação de que os preços irão recuperar imediatamente. O analista referiu: “Isto não significa que o mercado em baixa termine no momento em que o sinal é emitido e o fundo está definido, mas indica que estamos a entrar na sua fase final, um período durante o qual faz sentido estabelecer um DCA.”
O cálculo da média dos custos em dólares envolve investir montantes fixos ao longo do tempo, em vez de comprometer todo o capital num único preço. A estratégia reduz a dependência de identificar o fundo exato do mercado. Dentro da estrutura do analista, um mercado em alta exigiria que a base de custo dos detentores a curto prazo voltasse a subir acima do nível ajustado dos detentores a longo prazo. Essa travessia ascendente corresponderia à confirmação observada em ciclos anteriores e sugeriria que o Bitcoin adquirido recentemente está a ser negociado a preços médios progressivamente mais altos.
FAQ
Qual é o sinal de travessia da base de custo do Bitcoin que surgiu a 18 de julho?
O sinal ocorreu quando a base de custo do detentor a curto prazo do Bitcoin caiu abaixo da base de custo ajustada do detentor a longo prazo nos 69.000 dólares, abaixo dos 112.500 dólares. A análise da Cryptoquant define esta travessia descendente como um “sinal do fim do mercado em baixa” com uma janela de confirmação de 3 dias, indicando que o Bitcoin pode estar a entrar na fase final do seu mercado em baixa, em vez de confirmar um fundo imediato.
Porque é que o analista recomenda o cálculo da média dos custos em dólares durante esta fase?
O analista da Cryptoquant afirmou que a travessia assinala “um período durante o qual faz sentido estabelecer um DCA”, porque representa um período de acumulação no fim do ciclo. O cálculo da média dos custos em dólares envolve investir montantes fixos ao longo do tempo, reduzindo a dependência de identificar o fundo exato do mercado enquanto o Bitcoin permanece numa fase transitória antes de qualquer reversão confirmada do mercado em alta.
O que confirmaria um novo mercado em alta do Bitcoin de acordo com esta análise?
Uma confirmação de mercado em alta exigiria que a base de custo dos detentores a curto prazo voltasse a subir acima da base de custo ajustada dos detentores a longo prazo. Esta travessia ascendente correspondeu a confirmações de mercado em alta em ciclos anteriores do Bitcoin e sugeriu que o Bitcoin adquirido recentemente está a ser negociado a preços médios progressivamente mais altos.
