BTC cai abruptamente 0,98% em 15 minutos: Expiração de opções no valor de 10 mil milhões de dólares desencadeia pressão de venda de cobertura dos formadores de mercado

26 de junho de 2026, das 12:30 às 12:45 UTC, o BTC caiu 0,98% em 15 minutos, com o preço a recuar de 60.002,2 USDT para 58.973,2 USDT, uma amplitude de 1,72%. Este período ocorreu no início da sessão asiática, num momento crítico após o vencimento de opções de 10 mil milhões de dólares na Deribit, com o sentimento do mercado extremamente temeroso e o índice de Medo e Ganância a cair para 15.

O principal motor desta anomalia foi a necessidade de ajuste de cobertura Delta por parte dos market makers devido ao vencimento de opções no valor de 10 mil milhões de dólares nesse dia. Cerca de 80% das opções estavam out-of-the-money, e os market makers precisaram de fechar rapidamente ou ajustar as suas posições de cobertura após o vencimento, gerando uma pressão de venda significativa num curto período. Ao mesmo tempo, o exercício de cerca de 20% das opções in-the-money trouxe também necessidades de entrega à vista a curto prazo, agravando ainda mais o desequilíbrio entre oferta e procura.

Em segundo lugar, a pressão de liquidação de posições alavancadas continuou a ser descarregada. Nos dias 25-26 de junho, o volume acumulado de liquidações no mercado foi próximo de 1 mil milhões de dólares, com cerca de 85% das posições longas. Alguns traders alavancados despoletaram os limiares de liquidação forçada após uma ligeira descida de preço, criando um ciclo de feedback negativo. Entretanto, as saídas de fundos institucionais que se têm verificado desde junho forneceram um pano de fundo de pressão vendedora contínua — com o ETF spot de BTC nos EUA a registar uma saída líquida recorde de 6,35 mil milhões de dólares, o índice de prémio da Coinbase continua negativo, refletindo a predominância da pressão de venda institucional. A reunião da Reserva Federal em junho manteve uma postura hawkish, com a mediana do dot plot ajustada para 3,8%, e as expectativas de aperto da liquidez enfraqueceram ainda mais o suporte para ativos de risco como o BTC.

Atualmente, o BTC já caiu abaixo da média móvel de 200 semanas, com o intervalo de 58.000-60.000 dólares a tornar-se um suporte chave. Se este intervalo for perdido, poderá desencadear mais liquidações, testando o intervalo de exercício de opções de 55.000 dólares. A liquidez reduzida no final do trimestre pode amplificar a volatilidade. Recomenda-se prestar atenção ao ritmo de descobertura após o vencimento das opções, ao fluxo de fundos dos ETFs e à luta em torno do suporte de 58.000 dólares.