O won sul-coreano valorizou-se abaixo de 1.500 por dólar pela primeira vez em 37 sessões de negociação, encerrando a 1.498,5 won, enquanto investidores estrangeiros passaram a ser compradores líquidos no mercado KOSPI pela primeira vez em 14 sessões, com uma compra líquida de 3.390 milhões de won. A apreciação do won foi impulsionada pela fraqueza do dólar e por entradas antecipadas de dólares provenientes da emissão de recibos de depósito americanos (ADR) da SK Hynix. O KOSPI fechou a 7.246,79, com uma queda de 5,35%, tendo mecanismos de estabilização do mercado ativados por dois dias consecutivos.
Taxa de câmbio cai abaixo de 1.500 won pela primeira vez em 37 sessões de negociação
A taxa de câmbio won-dólar caiu 29,7 won em 24 horas, encerrando a 1.498,5 won (preço de fecho às 15h30) no mercado cambial de Seul. Este foi o primeiro encerramento abaixo de 1.500 won desde 14 de maio, quando atingiu 1.491,0 won. A fraqueza do dólar sustentou a força do won, com o índice do dólar contra seis principais moedas a cair ligeiramente para 101,00 às 15h41, de 101,02 no dia anterior. Lee Kyung-min, investigador da Daishin Securities, afirmou que "os fundos em dólares levantados através da emissão de ADR da SK Hynix deverão ser utilizados como recursos de despesa de capital (CapEx) no mercado doméstico, aumentando a procura por venda de dólares e compra de won."
Investidores estrangeiros passam a ser compradores líquidos após 14 dias de vendas
Investidores estrangeiros compraram líquidos ações no valor de 3.390 milhões de won, invertendo a tendência de 14 dias consecutivos de vendas. Instituições venderam líquidos 3.552 milhões de won, enquanto investidores individuais venderam 357 milhões de won. Desde o início do ano, os investidores estrangeiros mantiveram uma tendência de venda, registando vendas líquidas todos os dias desde 19 do mês passado. Byun Jun-ho, investigador da IBK Investment & Securities, afirmou que "à medida que a forte queda do KOSPI aumenta o mérito de preço, a pressão de venda estrangeira pode diminuir gradualmente", acrescentando que "dadas as sólidas condições fundamentais do setor de semicondutores e os lucros, a possibilidade de o KOSPI entrar em mercado de baixa com uma queda adicional de 20% ou mais a partir do pico é baixa, e o nível de 7.300 deve atuar como suporte de curto prazo." Um responsável do setor de valores mobiliários observou que "o fato de os estrangeiros terem passado a ser compradores líquidos em meio à queda do mercado de ações é, por si só, uma mudança significativa", mas acrescentou que "para que isso se traduza numa tendência de melhoria na oferta e procura, é necessário confirmar uma recuperação no sentimento de investimento em inteligência artificial (IA) e semicondutores, bem como entradas de fundos domésticos."
Quedas da Samsung e SK Hynix aliviam preocupações com reequilíbrio do Fundo Nacional de Pensão
Participantes do mercado citaram a possibilidade de vendas em grande escala pelo Fundo Nacional de Pensão para atingir a alocação alvo de ações domésticas como uma preocupação importante de oferta e procura. Persistiam receios de que o Fundo pudesse vender dezenas de biliões de won durante o reequilíbrio, uma vez que a valorização do KOSPI desde o início do ano levantou a possibilidade de que a alocação de ações domésticas tivesse ultrapassado os níveis alvo. No entanto, as recentes correções acentuadas na Samsung Electronics e SK Hynix aliviaram parcialmente essas preocupações. Como o reequilíbrio do Fundo Nacional de Pensão baseia-se na avaliação das participações em ações domésticas, as recentes correções nas ações de semicondutores surgiram como uma variável. Se a escala real de reequilíbrio for mais limitada do que o inicialmente previsto, poderá atuar como um fator de redução da pressão de baixa no mercado acionista coreano, em conjunto com a melhoria na oferta e procura por parte de investidores estrangeiros. Um responsável do setor de valores mobiliários afirmou que "como a Samsung Electronics e SK Hynix sofreram correções de cerca de 30% recentemente, a carga de alocação de ações domésticas do Fundo Nacional de Pensão pode ter sido parcialmente aliviada", acrescentando que "se a escala adicional de vendas para atingir a alocação alvo não for tão grande quanto o esperado, as pressões de oferta e procura na segunda metade do ano poderão ser reduzidas."
Volatilidade do mercado permanece elevada, com circuit breakers ativados
O mercado acionista coreano continua a experimentar uma volatilidade extrema, com circuit breakers de venda e circuit breakers de mercado ativados por dois dias consecutivos. Observadores do mercado apontam que a alta volatilidade atua como um fator que bloqueia novas entradas de fundos e reduz o sentimento de investimento. Lee Jae-won, investigador da Yuanta Securities Korea, afirmou que "desde a introdução dos ETFs alavancados de ações individuais, a volatilidade no mercado acionista coreano aumentou excessivamente em comparação com os principais mercados asiáticos", acrescentando que "à medida que a volatilidade aumenta, os encargos de gestão de risco e liquidez também crescem, sendo necessárias melhorias institucionais que possam reduzir a volatilidade para garantir a estabilidade do mercado." Lee analisou que "após um responsável da Comissão de Serviços Financeiros ter declarado que 'os ETFs alavancados e a volatilidade do mercado não estão relacionados', os investidores podem ter avaliado a possibilidade de melhorias institucionais como baixa, o que pode ter tido um impacto negativo no sentimento de investimento." No entanto, Lee alertou que o pessimismo excessivo nos níveis atuais de preço deve ser evitado, uma vez que o índice preço-lucro (PER) a 12 meses do KOSPI caiu para 6,2 vezes, aproximando-se do nível da crise financeira global de 2008. Ele destacou que "o que importa agora não é se devemos vender mais semicondutores, mas sim confirmar se o investimento em IA está realmente a diminuir."
FAQ
Q1: Por que o won sul-coreano valorizou-se abaixo de 1.500 por dólar pela primeira vez em 37 sessões de negociação?
A1: A taxa de câmbio won-dólar caiu 29,7 won, encerrando a 1.498,5 won, impulsionada pela fraqueza do dólar (índice do dólar caiu para 101,00) e por entradas antecipadas de dólares provenientes da emissão de ADR da SK Hynix. Lee Kyung-min da Daishin Securities afirmou que os fundos em dólares levantados através do ADR deverão ser utilizados no mercado doméstico, aumentando a procura por venda de dólares e compra de won.
Q2: O que levou os investidores estrangeiros a passarem a ser compradores líquidos em ações coreanas após 14 dias de vendas?
A2: Os investidores estrangeiros compraram líquidos 3.390 milhões de won após a forte queda do KOSPI ter aumentado o mérito de preço. Byun Jun-ho da IBK Investment & Securities afirmou que a pressão de venda estrangeira pode diminuir gradualmente, dado o sólido fundamental do setor de semicondutores, e que o nível de 7.300 deve atuar como suporte de curto prazo, com baixa probabilidade de mercado de baixa (queda adicional de 20% ou mais).
Q3: Como as recentes quedas na Samsung Electronics e SK Hynix afetaram as preocupações com o reequilíbrio do Fundo Nacional de Pensão?
A3: Participantes do mercado temiam que o Fundo pudesse vender dezenas de biliões de won para atingir a alocação alvo de ações domésticas após a valorização do KOSPI. No entanto, como as ações da Samsung Electronics e SK Hynix sofreram correções de cerca de 30%, a carga de alocação de ações domésticas do Fundo foi parcialmente aliviada, potencialmente reduzindo a escala de reequilíbrio real e as pressões de oferta e procura na segunda metade do ano.
