As ações sul-coreanas registaram uma forte queda a 13 de julho, com o índice KOSPI a despenhar 669,01 pontos (8,95%) para fechar em 6.806,93, impulsionado sobretudo por quedas acentuadas nas gigantes dos semicondutores SK Hynix e Samsung Electronics. A SK Hynix registou a sua maior queda percentual diária de sempre, 15,37%, desde a sua admissão à cotação em dezembro de 1996, desencadeada por previsões de lucros do segundo trimestre rebaixadas e pela mudança dos fluxos dos investidores após a sua estreia do ADR na NASDAQ. A perda combinada do valor de mercado da Samsung Electronics e da SK Hynix atingiu 431 mil milhões de won, enquanto 14 ETFs alavancados sobre ações individuais que as seguem amplificaram a volatilidade com descidas entre 21,75% e 32,60%, levando a que a Financial Supervisory Service da Coreia do Sul convocasse executivos de gestão de ativos para discutir medidas de supervisão mais rigorosas.
Korean Investment & Securities baixa previsões de resultados do 2.º trimestre da SK Hynix
A Korean Investment & Securities reviu a estimativa para o lucro operacional do segundo trimestre da SK Hynix para 60,4 biliões de won, o que representa uma redução de 7,08% face à previsão de consenso de mercado de 65 biliões de won. A corretora atribuiu a revisão em baixa a uma maior proporção de vendas de high-bandwidth memory (HBM) na SK Hynix, que tem registado uma valorização de preço mais lenta do que produtos convencionais de DRAM e NAND flash. Esta alteração na previsão de resultados contribuiu para reduzir as projeções de lucro operacional para o ano inteiro da SK Hynix. A queda de 15,37% da ação a 13 de julho representou a maior desvalorização percentual num dia desde os 29 anos e 7 meses de histórico de negociação da empresa desde a sua admissão à cotação em dezembro de 1996.
Investidores estrangeiros mudam do KOSPI para a NASDAQ ADR após estratégia da UBS
A UBS emitiu um relatório de investigação a 7 de julho (hora local), recomendando que os investidores adotassem uma estratégia de “comprar ADR, vender ações coreanas” antes da listagem da SK Hynix na NASDAQ. Posteriormente, os investidores estrangeiros venderam em termos líquidos mais de 3,1 biliões de won em ações da SK Hynix no KOSPI ao longo de dois dias de negociação (10 e 13 de julho). Em contraste, os American Depositary Receipts (ADR) da SK Hynix estrearam na NASDAQ a 10 de julho a $168,01, fechando 12,76% acima do preço de oferta pública inicial de $149. Kim Seok-hwan, investigador da Mirae Asset Securities, afirmou: “Os investidores realizaram lucros nas ações da SK Hynix no KOSPI, enquanto compravam ativamente ADRs na NASDAQ, o que resultou em fluxos de liquidez divergentes que fizeram os preços das ações seguirem em direções opostas.”
A Samsung Electronics (incluindo ações preferenciais) e a SK Hynix, em conjunto, respondem por 52,85% da capitalização bolsista total do KOSPI com base nos preços de fecho a 13 de julho. O índice KOSPI caiu abaixo de 7.000 pela primeira vez em dois meses, assinalando a primeira ocorrência desde 6 de maio, quando o benchmark ultrapassou inicialmente esse patamar. A capitalização bolsista total do KOSPI diminuiu 546 mil milhões de won num único dia de negociação.
Presidente da FSS Lee Chan-jin aborda preocupações com volatilidade de ETFs alavancados
O presidente da Financial Supervisory Service, Lee Chan-jin, reuniu-se a 13 de julho com diretores executivos de empresas de gestão de ativos nos escritórios da Korea Financial Investment Association, em Yeouido, Seul. Lee abordou questões relacionadas com a gestão do tracking error e práticas de publicidade para ETFs alavancados sobre uma única ação. Declarou: “Como os investidores dependem principalmente da publicidade dos gestores de ativos quando selecionam ETFs diretamente, a publicidade falsa ou exagerada por parte dos gestores de ativos é uma questão muito séria do ponto de vista da proteção do investidor.” Os 14 ETFs alavancados sobre ações individuais que seguem retornos diários de ±2x da Samsung Electronics e da SK Hynix caíram entre 21,75% e 32,60% a 13 de julho, amplificando ainda mais a volatilidade do KOSPI. O KOSPI 200 Volatility Index (VKOSPI) fechou nos 83,33, acima de 6,63% face ao dia de negociação anterior.
As autoridades financeiras planeiam introduzir medidas para lidar com a volatilidade em ETFs alavancados sobre uma única ação. As soluções potenciais em análise incluem aumentar significativamente o requisito atual de depósito de margem de 10 milhões de won e reforçar programas de educação dos investidores.
Analistas globais questionam valorizações de ações asiáticas de semicondutores
O Financial Times noticiou a 13 de julho: “Vários gestores de fundos, incluindo Fidelity International e BlackRock, estão a manifestar preocupações sobre se o impulso ascendente nos preços das ações de empresas como a TSMC, de Taiwan, a SK Hynix e a Samsung Electronics, da Coreia do Sul, pode ser sustentado.” No entanto, alguns participantes do mercado consideram a queda recente como uma correção de curto prazo. Cho Jun-ki, investigador da SK Securities, afirmou: “O mercado acionista doméstico encontra-se atualmente numa situação em que o sentimento dos investidores está a impulsionar os índices acionistas”, acrescentando que “não houve qualquer alteração na trajetória fundamental de crescimento das empresas de semicondutores”. A Bloomberg informou que as valorizações do KOSPI são inferiores às registadas durante a crise financeira global, indicando que o índice está relativamente subavaliado.
FAQ
O que fez as ações da SK Hynix cair 15,37% a 13 de julho?
A SK Hynix caiu 15,37% na sequência da revisão em baixa da Korean Investment & Securities à previsão do lucro operacional do segundo trimestre da empresa para 60,4 biliões de won (7,08% abaixo do consenso de mercado de 65 biliões de won). A corretora apontou uma maior proporção de vendas de high-bandwidth memory, que registou uma valorização de preço mais lenta face aos produtos convencionais de DRAM e NAND flash. Além disso, os investidores estrangeiros venderam em termos líquidos mais de 3,1 biliões de won em ações da SK Hynix ao longo de dois dias de negociação após a recomendação da UBS, a 7 de julho, de “comprar ADR, vender ações coreanas”.
Como é que os ETFs alavancados sobre uma única ação afetaram a volatilidade do KOSPI a 13 de julho?
Os 14 ETFs alavancados sobre uma única ação que seguem retornos diários de ±2x da Samsung Electronics e da SK Hynix caíram entre 21,75% e 32,60% a 13 de julho, amplificando a volatilidade geral do mercado. O KOSPI 200 Volatility Index (VKOSPI) subiu 6,63% para fechar em 83,33. Em resposta, o presidente da Financial Supervisory Service, Lee Chan-jin, convocou os CEO das empresas de gestão de ativos para abordar a gestão do tracking error e as práticas de publicidade, enquanto as autoridades planeiam introduzir medidas de supervisão mais rigorosas, incluindo potencialmente elevar o requisito atual de depósito de margem de 10 milhões de won.
