A Mirae Asset Securities enfrenta previsões de resultados trimestrais contrastantes, impulsionadas por alterações na avaliação do capital da SpaceX, segundo estimativas de analistas divulgadas a 22 de Julho. Kim Hyun-soo, da Sangsangin Securities, estimou um lucro líquido consolidado do 2.º trimestre de 2,582 biliões de won — um máximo histórico — seguido de um prejuízo líquido do 3.º trimestre de 944 mil milhões de won. A volatilidade resulta de um investimento de cerca de 400 mil milhões de won da Mirae Asset na SpaceX durante 2022-2023, com a participação acionista classificada como ativos FVPL (fair value through profit or loss), que refletem ganhos ou perdas no período corrente no lucro líquido. A SpaceX abriu capital na Nasdaq a 12 de Junho, com um preço de IPO de 135 dólares, e a sua avaliação atingiu um pico de 2,25 biliões de dólares no final de Junho antes de cair para 1,58 biliões de dólares a 21 de Julho, quando as ações foram negociadas a 123,54 dólares — abaixo do preço do IPO. As regras do regulador de valores mobiliários da Coreia do Sul exigem o reconhecimento trimestral das alterações de justo valor para ativos classificados como FVPL, impactando diretamente os resultados reportados da Mirae Asset.
Sangsangin Securities prevê lucro do 2.º trimestre recorde de 2,582 biliões de won
Num relatório de 22 de Julho, Kim Hyun-soo afirmou que o lucro líquido consolidado do 2.º trimestre da Mirae Asset Securities atingiria 2,582 biliões de won, marcando os resultados trimestrais mais elevados da empresa em registo. Isto compara com 403 mil milhões de won no 2.º trimestre do ano anterior — mais de seis vezes. O analista atribuiu o salto a cerca de 3 biliões de won em ganhos adicionais de valorização nas participações da Mirae Asset na SpaceX. No 1.º trimestre, a Mirae Asset avaliou a SpaceX em 800 mil milhões de dólares e reconheceu cerca de 600 mil milhões de won em ganhos de valorização. Após o IPO da SpaceX a 12 de Junho, com uma avaliação de 1,75 biliões de dólares, o preço das ações subiu até um pico no final de Junho, levando a avaliação para 2,25 biliões de dólares. Kim estimou que o valor da participação da Mirae Asset na SpaceX aumentou para 5,4 biliões de won durante este período. O analista referiu que o ganho adicional de valorização de 3 biliões de won, acima do valor contabilístico já existente, seria refletido nos resultados consolidados, fazendo com que o lucro líquido do 2.º trimestre superasse significativamente o desempenho da atividade principal.
Queda do preço das ações da SpaceX do pico de Junho para abaixo do nível do IPO
As ações da SpaceX inverteram a tendência após atingirem o pico no final de Junho. A 21 de Julho, a ação era transacionada a 123,54 dólares — abaixo do preço de IPO de 135 dólares — com a avaliação da empresa a cair para abaixo de 1,58 biliões de dólares. Esta queda reduz diretamente o valor das participações da Mirae Asset Securities na SpaceX face aos níveis do 2.º trimestre. Kim Hyun-soo projetou que a Mirae Asset registaria um prejuízo líquido consolidado de 944 mil milhões de won no 3.º trimestre, refletindo a diminuição da avaliação. Isto contrasta com um lucro líquido de 340 mil milhões de won no 3.º trimestre do ano anterior. O analista explicou que as flutuações do preço de um único ativo de investimento influenciam de forma significativa os resultados trimestrais e o retorno sobre o capital próprio (ROE) da Mirae Asset Securities, que se mantém como fator de desconto.
Analistas baixam preços-alvo apesar de aumentarem as avaliações de investimento
Kim Hyun-soo reduziu o preço-alvo da Mirae Asset Securities de 88.000 won para 43.000 won, mantendo uma recomendação neutra (manter). Outras casas de valores emitiram previsões semelhantes. A 16 de Julho, Jang Young-im, da SK Securities, aumentou a avaliação de investimento de neutra para compra, mas baixou o preço-alvo de 69.000 won para 51.000 won. Jang referiu que as ações da SpaceX são classificadas como ativos financeiros FVPL, o que significa que ganhos de valorização ou de alienação são reconhecidos no lucro líquido do período corrente, atuando como fator positivo na primeira metade devido a grandes ganhos de valorização. No entanto, tendo em conta os níveis atuais do preço das ações da SpaceX, a Mirae Asset Securities poderá reconhecer perdas de valorização na segunda metade. A 9 de Julho, Kim Ji-won, da Daol Investment & Securities, também aumentou a recomendação de neutra para compra, mas baixou o preço-alvo de 73.000 won para 63.000 won. Kim afirmou que os ganhos de valorização da Mirae Asset provavelmente terão aumentado para cerca de 1,6 biliões de won quando a avaliação do IPO da SpaceX subiu, mas que o valor dos ativos da Mirae Asset poderá alterar-se em função dos movimentos do preço das ações da SpaceX após o IPO.
FAQ
O que esteve na origem da previsão de um lucro recorde do 2.º trimestre da Mirae Asset Securities?
Kim Hyun-soo, da Sangsangin Securities, projetou um lucro líquido consolidado do 2.º trimestre de 2,582 biliões de won — um máximo histórico — impulsionado por cerca de 3 biliões de won em ganhos adicionais de valorização nas participações da Mirae Asset na SpaceX. O preço das ações da SpaceX subiu desde o IPO de 12 de Junho a 135 dólares até um pico no final de Junho, aumentando a avaliação da empresa de 1,75 biliões de dólares para 2,25 biliões de dólares. O valor estimado da participação da Mirae Asset na SpaceX atingiu 5,4 biliões de won durante este período.
Porque é que os analistas baixaram os preços-alvo enquanto aumentavam as avaliações de investimento da Mirae Asset Securities?
Os analistas aumentaram as avaliações com base nos fortes resultados do 2.º trimestre, mas reduziram os preços-alvo devido à queda das ações da SpaceX. A 21 de Julho, a SpaceX era negociada a 123,54 dólares — abaixo do preço do IPO de 135 dólares — com a avaliação a cair para abaixo de 1,58 biliões de dólares. Kim Hyun-soo, da Sangsangin Securities, baixou o preço-alvo de 88.000 won para 43.000 won, Jang Young-im, da SK Securities, de 69.000 won para 51.000 won, e Kim Ji-won, da Daol Investment & Securities, de 73.000 won para 63.000 won.
Como é que a classificação do capital da SpaceX afeta os resultados da Mirae Asset Securities?
As participações da Mirae Asset na SpaceX são classificadas como ativos financeiros FVPL (fair value through profit or loss). Segundo este tratamento contabilístico, ganhos de valorização ou ganhos de alienação são reconhecidos no lucro líquido do período corrente. Isto levou a grandes ganhos de valorização a impulsionar os resultados do 2.º trimestre quando o preço das ações da SpaceX subiu, mas a queda subsequente é esperada gerar perdas de valorização refletidas nos resultados do 3.º trimestre.
