A Morgan Stanley recomenda realizar a realização de lucros em ações de semicondutores

A Morgan Stanley Wealth Management recomendou, a 15 de dia (hora local), que os investidores realizem lucros em ações do setor dos semicondutores antes dos principais relatórios de resultados de tecnologia dos EUA, citando a maturação do ciclo de investimento em inteligência artificial. A Chief Investment Officer Lisa Shalett afirmou que a probabilidade de a liderança do mercado passar dos semicondutores para os fornecedores de cloud hyperscale está a aumentar à medida que a expansão de IA entra numa nova fase. A orientação surge num momento em que as ações dos EUA enfrentam um impulso direcional limitado, com as expetativas de resultados das empresas já amplamente refletidas nas valorizações atuais, e as 10 principais ações por valor de mercado representando cerca de 40% do índice S&P 500.

Concentração no setor dos semicondutores atinge máximos históricos

O peso do setor de semicondutores no S&P 500 subiu para cerca de 18%, tendo em conta as expetativas de um investimento em IA mais alargado, segundo Shalett. Trata-se de um desvio significativo face à média de longo prazo do setor, de aproximadamente 3%. A elevada concentração reflete a antecipação do mercado de uma despesa contínua com infraestruturas de IA, embora Shalett tenha salientado que resultados favoráveis, por si só, podem já não ser suficientes para gerar ganhos adicionais, atendendo aos níveis atuais de valorização.

Hyperscalers enfrentam pressão de CAPEX à medida que a expansão de IA avança

Os fornecedores de cloud hyperscale, incluindo a Microsoft, a Amazon e a Alphabet, tiveram desempenho inferior ao dos títulos de semicondutores, apesar de manterem investimentos de grande escala em infraestruturas de IA, explicou Shalett. A fraqueza relativa resulta das preocupações dos investidores com a capacidade de sustentar níveis elevados de despesas de capital à medida que estas empresas aumentam a capacidade de computação para IA. Os participantes no mercado esperam que o crescimento dos lucros corporativos das empresas nos EUA atinja a gama de valores médios a altos de 20% em termos homólogos nos próximos dois meses.

Foco do mercado muda de desempenho para eficiência de custos

Os adotantes corporativos de IA estão a transitar de estratégias centradas no desempenho para abordagens que dão prioridade à redução de custos e ao consumo de energia, segundo a análise da Morgan Stanley. Shalett afirmou que as empresas estão a afastar-se da dependência exclusiva de modelos de IA com melhor desempenho para avançarem com implementações mistas que combinam modelos open source e modelos comerciais, juntamente com opções diversas de semicondutores e aceleradores de IA. Esta mudança cria ventos contrários para as empresas de semicondutores com expetativas de lucros elevadas, ao mesmo tempo que apresenta oportunidades para os hyperscalers que disponibilizam serviços de IA mais eficientes.

Morgan Stanley emite orientação de rotação setorial

A Morgan Stanley recomendou considerar a realização de lucros nas ações globais de semicondutores quando as expetativas de resultados se tornaram excessivas, ao mesmo tempo que aconselha compras seletivas de hyperscalers que se estão a adaptar ao ambiente de IA centrado na eficiência de custos. A empresa projetou que o S&P 500 poderá atingir a gama de 8.000 a 8.300 no próximo ano, embora a negociação dentro de um intervalo (“box-range trading”) seja provável que persista até às eleições legislativas intercalares de Novembro nos EUA. A recomendação da estratégia de investimento inclui manter exposição a obrigações no médio prazo e diversificação do portefólio global.

FAQ

Porque é que a Morgan Stanley recomendou a realização de lucros em ações de semicondutores?

A Chief Investment Officer (CIO) da Morgan Stanley, Lisa Shalett, citou o peso historicamente elevado do setor de semicondutores no S&P 500, de cerca de 18%, face à média de longo prazo de 3%, combinado com o facto de o ciclo de investimento em IA estar a entrar numa fase madura, em que a liderança do mercado pode passar dos semicondutores para os fornecedores de cloud hyperscale.

Que mudança na adoção de IA por parte das empresas está a afetar de forma diferente as ações de semicondutores e dos hyperscalers?

Os adotantes corporativos de IA estão a passar do foco na competição de desempenho para a redução de custos e do consumo de energia, avançando para implementações mistas de modelos open-source e comerciais com opções diversas de semicondutores. A Morgan Stanley afirmou que esta tendência pressiona as expetativas de lucros dos semicondutores, ao mesmo tempo que cria oportunidades para hyperscalers que fornecem serviços de IA eficientes.