Yoon Ji-ho recomenda uma alocação de 50% em semicondutores na segunda metade do ano

O economista Yoon Ji-ho apresentou três estratégias de investimento para a segunda metade do ano, numa palestra especial realizada no dia 4, no Maeil Business Newspaper Media Center. Yoon recomendou alocar 50% dos portfólios a semicondutores, manter reservas de caixa e gerir a volatilidade em vez de tentar prever a orientação do mercado. A palestra abordou a realidade estrutural do mercado acionista sul-coreano, onde a Samsung Electronics e a SK Hynix representam agora uma quota dominante do valor de mercado da KOSPI, tornando a exposição a semicondutores inevitável para os investidores nacionais em ações.

Yoon Ji-ho recomenda alocação de 50% a semicondutores

Yoon afirmou que a estrutura do mercado acionista coreano exige compreender a dominância do setor de semicondutores antes de formular qualquer estratégia de investimento. Explicou que o peso combinado do valor de mercado da Samsung Electronics e da SK Hynix na KOSPI atingiu níveis absolutos, fazendo com que as estratégias de rotação setorial sejam menos relevantes do que nos ciclos anteriores. «A ideia de vender todos os semicondutores e rodar para outros setores não corresponde à realidade», disse Yoon durante a palestra. «Seja otimista ou pessimista quanto ao mercado, é difícil falar de ações coreanas sem falar de semicondutores.»

Yoon identificou as anunciadas do lado dos Big Tech na segunda metade de julho como a variável-chave para as ações de semicondutores no país. Sublinhou, em particular, os níveis de despesa de capital (CAPEX) dos hyperscalers norte-americanos como o fator determinante para os preços das ações das empresas de semicondutores coreanas no curto prazo. «A maioria concorda que os semicondutores são promissores a longo prazo, mas, no curto prazo, a dimensão do investimento anunciada pelos Big Tech no fim de julho e o ritmo do investimento em infraestrutura de IA são as variáveis mais importantes», explicou Yoon.

Livre de caixa em vez de lucros contabilísticos

Yoon dedicou uma parte significativa do tempo da palestra à análise de cash flow, apresentando o conceito de «Owner Earnings» de Warren Buffett. Defendeu que o dinheiro efetivamente gerado pelas empresas é mais importante do que os lucros contabilísticos. «Imagine investir num restaurante», disse Yoon. «Os livros mostram lucros elevados, mas não há dinheiro na conta bancária. Investiria nesse restaurante? A essência do investimento é encontrar empresas onde o dinheiro, de facto, entra na conta.»

Yoon afirmou que métricas comuns de avaliação, como a relação preço/lucro (PER) e a relação preço/valor contabilístico (PBR), não são padrões absolutos. Explicou que um PER baixo não significa automaticamente que seja uma empresa barata, nem um PER alto indica necessariamente que seja uma empresa cara. A palestra contou ainda com Kim Tae-hong, CEO da Growthhill Asset Management, como coapresentador.

FAQ

Que alocação de portfólio é que Yoon Ji-ho recomendou para semicondutores?

Yoon Ji-ho recomendou manter 50% dos portfólios de investimento em ações de semicondutores, refletindo o peso dominante do setor no índice KOSPI da Coreia, através da Samsung Electronics e da SK Hynix.

O que é que Yoon Ji-ho considera a variável-chave para ações de semicondutores?

Yoon identificou as anunciadas dos Big Tech no final de julho e os níveis de despesa de capital (CAPEX) dos hyperscalers norte-americanos como as variáveis-chave que determinam, no curto prazo, os preços das ações das empresas de semicondutores coreanas.