A Coreia do Sul aumenta a exigência de depósito para um ETF alavancado de uma só ação para 30 milhões de won

O Ministério da Economia e Finanças da Coreia do Sul e a Comissão de Serviços Financeiros anunciaram no dia 16 que vão aumentar a exigência mínima de depósito base para a compra de ETFs de alavancagem sobre ações individuais, de 10 milhões de won para 30 milhões de won, a partir do próximo mês, dia 5. A partir do próximo mês, dia 19, os investidores terão de ter 30 milhões de won em numerário nas suas contas para comprar produtos de alavancagem sobre ações individuais. O aperto regulatório surge 50 dias após o lançamento dos primeiros ETFs de alavancagem sobre ações individuais do país, já que a concentração excessiva do investimento aumentou a volatilidade em todo o mercado de ações. A implementação em duas fases procura reduzir o atual valor de capitalização bolsista de 12 biliões de won dos produtos de alavancagem sobre ações individuais para aproximadamente 4-5 biliões de won.

Os reguladores financeiros implementam a regra de depósito apenas em numerário

Ao abrigo das regras atuais, as corretoras reconhecem 70% do valor de mercado de ações, ETFs e obrigações como depósitos elegíveis. Um investidor que detenha 15 milhões de won em ações ou ETFs na sua conta recebe crédito de 10,5 milhões de won em depósitos. A partir do próximo mês, dia 19, este reconhecimento será eliminado, obrigando os investidores a preparar 30 milhões de won ou mais em numerário. O novo requisito aplica-se não só a novos investidores, mas também aos detentores atuais de ETFs de alavancagem sobre ações individuais que façam compras adicionais. Não há restrições aquando da venda. As corretoras serão proibidas de flexibilizar os padrões de depósito para clientes preferenciais. As regras aplicam-se igualmente a produtos de alavancagem sobre ações individuais cotados no estrangeiro.

Byun Je-ho, Diretor da Direção de Mercados de Capitais da Comissão de Serviços Financeiros, afirmou que “o objetivo principal é, em primeiro lugar, reduzir a escala”. As autoridades financeiras estimam que a medida reduzirá a capitalização bolsista do mercado de ETFs de alavancagem sobre ações individuais, de 12 biliões de won atuais para aproximadamente 4-5 biliões de won, uma redução de cerca de um terço.

A unidade de negociação aumenta para 20 ações a partir de Novembro

A partir de Novembro, será exigido aos investidores que negociem em unidades de 20 ações em vez das atuais 1 ação. No dia 15, o preço do ETF de alavancagem sobre uma ação individual da Samsung Electronics situa-se em 5,6% do preço da ação da Samsung Electronics, enquanto o ETF de alavancagem sobre uma ação individual da SK Hynix está em 1% do preço da ação da SK Hynix. Quando a unidade de negociação passar para 20 ações, estas percentagens aumentarão para 112% e 20%, respetivamente. As corretoras comprarão diretamente as ações remanescentes aos investidores que detenham menos de 20 ações. A formação obrigatória pré-negociação será alargada, passando das atuais 1 hora de formação base e 1 hora de formação avançada para 1 hora de formação base e 2 horas de formação avançada.

A capitalização bolsista cresceu 170% desde o lançamento de 27 de Maio

Os produtos de alavancagem sobre ações individuais expandiram-se rapidamente, em capitalização bolsista e volume de negociação, num curto período, aumentando a volatilidade no mercado acionista doméstico. Os 16 produtos de alavancagem sobre ações individuais cotados a 27 de Maio, com uma capitalização bolsista de 4,4 biliões de won, cresceram para 11,9 biliões de won até ao dia 15, um aumento de 170%. A elevada volatilidade levou a uma rotação frequente. Os produtos lançados após o peso da Samsung Electronics e da SK Hynix no KOSPI ter crescido significativamente. No final do ano passado, a capitalização bolsista das duas empresas representava 34% do total de capitalização bolsista do KOSPI, mas em 26 de Maio, quando foram cotados os produtos de alavancagem sobre ações individuais, esse valor expandiu-se para 49%.

A exclusão em relação à retirada da cotação e à redução do rácio de alavancagem

A retirada da cotação e a redução dos rácios de alavancagem, sugeridas por alguns observadores, foram excluídas deste pacote regulatório. As autoridades financeiras determinaram que estes produtos não cumprem os requisitos de retirada da cotação ao considerar fatores como ativos totais e taxas de rotação. As autoridades também anteciparam que a redução do rácio de alavancagem de 2x para 1,5x poderia fazer a procura de investimento desviar-se para produtos no estrangeiro.

Shin Se-don, Professor Emérito de Economia na Universidade Sookmyung Women’s University, afirmou que “o consenso é que aumentar os requisitos de depósito e a formação não vai travar a procura”, acrescentando que “métodos que reduzam a atratividade do investimento, como baixar os rácios de alavancagem e depois restaurá-los gradualmente em etapas, seriam eficazes”.

FAQ

Que alterações de depósito anunciaram os reguladores sul-coreanos para ETFs de alavancagem sobre ações individuais?

O Ministério da Economia e Finanças da Coreia do Sul e a Comissão de Serviços Financeiros anunciaram no dia 16 que a exigência mínima de depósito aumentará de 10 milhões de won para 30 milhões de won a partir do próximo mês, dia 5, com uma exigência apenas de numerário no montante de 30 milhões de won a entrar em vigor no próximo mês, dia 19.

Quanto é que se espera que encolha o mercado de ETFs de alavancagem sobre ações individuais?

As autoridades financeiras estimam que a atual capitalização bolsista de 12 biliões de won dos produtos de alavancagem sobre ações individuais diminuirá para aproximadamente 4-5 biliões de won, uma redução de cerca de um terço.

Quando é que vai mudar o requisito da unidade de negociação para ETFs de alavancagem sobre ações individuais?

A partir de Novembro, será exigido aos investidores que negociem ETFs de alavancagem sobre ações individuais em unidades de 20 ações em vez do mínimo atual de 1 ação.