Pensão Nacional da Coreia do Sul enfrenta pressão de reequilíbrio, valor das ações duplica em meio ano

O Fundo Nacional de Pensões da Coreia (NPS) enfrenta uma pressão urgente para reequilibrar a alocação de ativos: em 23 de junho, o valor total de mercado das ações listadas em que o NPS detém pelo menos 5% atingiu 495,338 biliões de won, mais do dobro dos 245,1908 biliões de won no final do ano passado. Segundo a FnGuide, o índice KOSPI subiu 116% este ano, e a indústria estima que a proporção de ações nacionais do NPS já se aproxima dos 30%.

Valor total de mercado das participações do NPS atinge 495,338 biliões de won, mais do dobro do final do ano passado

De acordo com dados da FnGuide, até 23 de junho de 2026, o valor de mercado das participações do NPS atingiu 495,338 biliões de won, mais do dobro dos 245,1908 biliões de won no final do ano passado. Este aumento surge no contexto de uma subida de 116% do KOSPI este ano, impulsionando significativamente o valor de mercado das ações detidas pelo NPS. A indústria estima atualmente que a proporção de ações nacionais do NPS se aproxima dos 30%, muito acima do nível-alvo normal de alocação de ativos.

Plano de adiamento do reequilíbrio termina em julho; indústria espera que o NPS adote uma estratégia de venda faseada

O plano de adiamento do reequilíbrio da alocação de ativos do NPS expira em julho. Os especialistas do mercado esperam que o NPS adote uma estratégia de venda faseada, em vez de uma liquidação total. Hong Joon-wook, responsável pela Prism Investment Advisory, afirmou: «Mesmo que o NPS venda ações nacionais, fá-lo-á num contexto de mercado forte e liquidez abundante. O primeiro semestre deste ano teria sido uma boa altura para vender, mas no atual ambiente de mercado volátil, uma venda em grande escala não é fácil.»

Nam Jae-woo, investigador sénior do Instituto de Mercados de Capitais da Coreia, afirmou que, para mitigar o impacto no mercado, «é crucial que as transações do NPS não sejam divulgadas ao mercado», sendo a estratégia base vender tanto quanto possível de forma não divulgada, quer seja em gestão direta ou subcontratada. Na Hyun-seung, presidente da Associação Coreana de Títulos, salientou que a entrada maciça de fundos no mercado sob a forma de oferta não só cria um desequilíbrio entre oferta e procura, como também pode enfraquecer a confiança dos investidores, pelo que o NPS tem de encontrar um nível de venda adequado.

O investigador Nam Jae-woo acrescentou ainda que o fator de risco implícito na gestão do fundo do NPS aumentou significativamente, questionando se o risco atual está dentro do limite máximo de perda permitido ou do risco tolerável.

NPS recruta publicamente o próximo CIO; Seo Won-joo continua em funções após o fim do mandato

O NPS está a recrutar publicamente o próximo Chief Investment Officer (CIO). O mandato do atual CIO, Seo Won-joo, terminou no final do ano passado, mas este continua a desempenhar as suas funções. Um profissional do setor afirmou: «Normalmente, quem quer que assuma o cargo seguiria os princípios operacionais estabelecidos, mas esses princípios foram agora quebrados. Devido ao aumento significativo do fardo, tanto o atual como o futuro CIO terão dificuldade em reagir ativamente.»

Perguntas frequentes

Porque é que o valor de mercado das participações do NPS duplicou em meio ano?

Segundo dados da FnGuide, até 23 de junho de 2026, o valor de mercado das participações do NPS atingiu 495,338 biliões de won, duplicando face aos 245,1908 biliões de won no final do ano passado, devido principalmente à subida de 116% do KOSPI este ano, impulsionando o valor das ações detidas pelo NPS. A indústria estima que a proporção de ações nacionais do NPS já se aproxima dos 30%.

Quando expira o plano de adiamento do reequilíbrio do NPS e como se espera que a indústria responda?

O plano de adiamento do reequilíbrio da alocação de ativos do NPS termina em julho de 2026. A indústria espera que o NPS adote uma estratégia de venda faseada; o investigador Nam Jae-woo, do Instituto de Mercados de Capitais da Coreia, salientou que a estratégia base é vender tanto quanto possível sem divulgação ao mercado, para reduzir o impacto na oferta e procura e na confiança dos investidores.

Qual é a situação atual do NPS ao nível da liderança?

O NPS está a recrutar publicamente o próximo Chief Investment Officer (CIO). O mandato do atual CIO, Seo Won-joo, terminou no final do ano passado, mas este continua em funções. Profissionais do setor apontam que, devido ao aumento significativo do fardo do reequilíbrio e à rutura dos princípios operacionais estabelecidos, tanto o atual como o futuro CIO enfrentam uma elevada dificuldade operacional.